[第一銅 (2009)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看第一銅

第一銅(2009) 最新股價趨勢

第一銅(2009)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前第一銅股價約在 30–35 元（2026/11/13 收盤價 34 元），約為 2025(A) EPS 0.34 元的 100 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 0.49 元年化後的 0.98 元計算，約為 35 倍。註：2025 年每股盈餘主要來自其他收入，考量該公司的財報數據特性，以 2025 年計算的倍數較不具參考價值。2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.49 元（去年同期每股虧損 0.21 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 23.6%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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第一銅(2009)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 第一銅主營業務

第一伸銅科技（第一銅，2009）的營收來自銅製品：從事各種銅製品與銅片的製銷與加工，及廢銅鐵買賣、代理業務。 公司 1969 年 7 月設立、1989 年 10 月上市，產業類別為鋼鐵工業，實收資本額 35.96 億元，最終母公司為華榮電線電纜。財報為銅片單一部門；2026 年上半年銅產品製造銷售占營收 98.4%。

營收以臺灣為主。 2026 年上半年營收 16.91 億元中，臺灣占 73.3%、中國大陸 10.3%、日本 7.0%（去年同期 67.4%／12.4%／6.2%；2025 年全年 73.0%／10.3%／5.9%）。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是本業與業外的落差。 2025 年營業損失 0.75 億元、其他收入 2.30 億元（上半年僅 0.10 億元），每股盈餘 0.34 元主要來自後者。此外，透過其他綜合損益之權益工具評價 2025 年增加 25.97 億元，不計入每股盈餘。2026 年上半年毛利率由負轉為 12.3%。

近三年的規模：營收 26.46 → 31.28 → 29.05 億元；每股盈餘 −0.03 → 0.74 → 0.34 元（稀釋）。

4.2 第一銅營收

4.3 第一銅損益：過去四季 EPS 1.02元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年營收 16.91 億元、年增 20.6%，毛利率 12.3%（去年同期 -2.3%）、營業利益率 10.4%（去年同期 -4.6%）、每股盈餘（稀釋）0.49 元（去年同期每股虧損 0.21 元）。

本業由虧轉盈。 營業利益 1.76 億元（去年同期營業損失 0.65 億元）；第 1 季毛利率 11.2%、第 2 季 13.3%。臺灣收入年增 31.2%。

業外方面，營業外支出淨額 0.01 億元（去年同期 0.10 億元），其他收入 0.15 億元、財務成本 0.14 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 7.85 億元、毛利率 -5.5%、每股虧損 0.19 元；第 3 季營收 7.95 億元、毛利率 -0.1%、每股盈餘 0.54 元；第 4 季營收 7.08 億元、毛利率 3.0%；2026 年第 1 季營收 7.99 億元、毛利率 11.2%、每股盈餘 0.21 元；第 2 季營收 8.92 億元、毛利率 13.3%、每股盈餘 0.27 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 27.16 億元、年增 23.6%；第 3 季單季 10.25 億元（年增 28.9%），7 月至 9 月單月年增率為 +21.4%、+30.3%、+36.0%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 第一銅關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

2025 年第 3 季淨利率反映其他收入。

第一銅(2009)技術分析

5.1 第一銅價格行為

第一銅K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 第一銅三大法人

第一銅三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 34.01 元推算；當日總成交量 878 張。

5.3 第一銅融資融券

第一銅融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對第一銅(2009)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明第一銅（2009）的獲利軌跡。

近三年本業在損益兩平附近。 營業利益 −0.67 → 0.56 → −0.75 億元；每股盈餘 −0.03 → 0.74 → 0.34 元（稀釋），2024 年與 2025 年其他收入均約 2.30 億元。

2026 年上半年轉為獲利。 營收 16.91 億元、年增 20.6%；每股盈餘（稀釋）0.49 元（去年同期每股虧損 0.21 元），第 1 季 0.21 元、第 2 季 0.27 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 27.16 億元、年增 23.6%；第 3 季單季 10.25 億元（年增 28.9%），7 月至 9 月單月年增率為 +21.4%、+30.3%、+36.0%。

後續的驗證點為毛利率能否維持雙位數。 過去年度毛利率多在 4% 以下，第 3 季毛利率是否維持 10% 以上，是判斷本業獲利延續性的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前第一銅的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：