[聯成 (1313)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看聯成

聯成(1313) 最新股價趨勢

聯成(1313)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前聯成股價約在 10–15 元（2026/11/13 收盤價 12 元）。2025 年每股虧損 1.17 元，無法計算本益比。若以 2026 年上半年每股盈餘 0.31 元年化後的 0.62 元計算，約為 19 倍。註：2026 年上半年每股盈餘 0.31 元（去年同期每股虧損 0.31 元）；公司毛利率低、單季起伏大，年化數字僅供參考。2026 年前 9 個月累計營收年增 6.5%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-03-09 買進聯成（當天開盤價為 14.60 元），並於 2026-03-10 賣出（當天開盤價為 12.50 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

聯成(1313)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 聯成主營業務

聯成化學科技（1313）的營收來自石化產品：主要產銷苯酐及可塑劑等，營運據點集中於中國大陸。 公司 1976 年 8 月設立、1989 年 3 月上市，產業類別為塑膠工業，實收資本額 133.08 億元。石化產品占總營收 90% 以上，財報未揭露個別產品金額；沒有單一客戶達收入的 10%。

營收依部門區分。 2026 年上半年合併營收 310.67 億元中，華東部門占 44.1%、華南 23.5%、華北 15.6%、台灣 6.8%、其他 10.0%（去年同期 41.2%／25.6%／13.0%／6.5%／13.7%）。2025 年依營運地點，中國大陸占 85.1%。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是公司由虧轉盈，但毛利率仍低。 2023 年至 2025 年連續虧損，2026 年上半年毛利率升至 6.5%（2025 年 2.0%）、每股盈餘 0.31 元。

近三年的規模：營收 731.96 → 733.20 → 587.66 億元；每股虧損 0.21 → 1.79 → 1.17 元。

4.2 聯成營收

4.3 聯成損益：過去四季 EPS -0.55元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 310.67 億元、年增 5.2%，毛利率 6.5%（去年同期 2.8%）、營業利益 6.28 億元（去年同期營業損失 4.41 億元）、每股盈餘 0.31 元（去年同期每股虧損 0.31 元）。

毛利率回升帶動轉盈。 部門損益中，華東 4.41 億元（去年同期 2.35 億元）、華南 1.77 億元（−0.74 億元）、華北 −1.44 億元（−2.45 億元）、台灣 0.07 億元（−2.96 億元）、其他 −0.66 億元（−0.31 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 149.80 億元、毛利率 2.5%、每股虧損 0.11 元；第 3 季營收 145.89 億元、毛利率 1.0%、每股虧損 0.25 元；第 4 季營收 146.45 億元、毛利率 1.6%；2026 年第 1 季營收 144.31 億元、毛利率 6.2%、每股盈餘 0.08 元；第 2 季營收 166.36 億元、毛利率 6.8%、每股盈餘 0.23 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 470.06 億元、年增 6.5%；第 3 季單季 159.38 億元（年增 9.3%），7 月至 9 月單月年增率為 -0.8%、+6.0%、+0.7%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同；2023 年為虧損年度，資料庫未列稀釋數，以基本每股盈餘列示。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 聯成關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

聯成(1313)技術分析

5.1 聯成價格行為

聯成K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 聯成三大法人

聯成三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 11.75 元推算；當日總成交量 1,657 張。

5.3 聯成融資融券

聯成融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對聯成(1313)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明聯成（1313）的獲利軌跡。

近三年連續虧損。 營收 731.96 → 733.20 → 587.66 億元，每股虧損 0.21 → 1.79 → 1.17 元；營業損失 1.98 → 26.76 → 14.53 億元。

2026 年上半年轉為獲利。 合併營收 310.67 億元、年增 5.2%；每股盈餘 0.31 元（去年同期每股虧損 0.31 元），第 1 季 0.08 元、第 2 季 0.23 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 470.06 億元、年增 6.5%；第 3 季單季 159.38 億元（年增 9.3%），7 月至 9 月單月年增率為 -0.8%、+6.0%、+0.7%。

後續的驗證點為毛利率能否維持。 公司毛利率低，毛利率小幅變動即對獲利造成明顯影響；第 3 季毛利率能否維持在第 2 季的 6.8% 上下，將決定全年能否維持獲利。華北部門仍為虧損，亦為觀察重點。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前聯成的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：