[建大 (2106)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看建大

建大(2106) 最新股價趨勢

建大(2106)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前建大股價約在 10–20 元（2026/11/13 收盤價 15 元），約為 2025(A) EPS 0.13 元的 >100 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 0.33 元年化後的 0.66 元計算，約為 23 倍。註：2025 年每股盈餘 0.13 元的基期偏低。2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.33 元（去年同期每股虧損 0.02 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 5.4%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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建大(2106)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 建大主營業務

建大工業（2106）的營收來自輪胎：生產自行車、機車、工業車及汽車內外胎等橡膠製品，以摩托車及其他斜交胎為最大宗。 公司 1962 年 3 月設立、1990 年 12 月上市，產業類別為橡膠工業，實收資本額 95.49 億元。應報導部門為亞洲地區與非亞洲地區。

營收依產品區分。 2026 年上半年合併營收 182.45 億元中，摩托車及其他斜交胎占 50.8%、輻射層輪胎 22.3%、自行車胎 8.9%、內胎 4.7%、其他 13.3%（去年同期 41.3%／28.9%／8.3%／4.3%／17.2%；2025 年全年 42.3%／27.6%／8.3%／4.6%／17.3%）。2025 年依營運地點，美國占 38.0%、中國 26.6%、臺灣 12.3%、越南 8.5%。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是低獲利率下匯率與利息的影響。 2025 年營業利益率 1.7%、每股盈餘 0.13 元，較 2024 年的 4.3%、1.30 元明顯下降。2026 年上半年營業利益 5.47 億元，同期財務成本 2.42 億元、淨外幣兌換損失 1.20 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 344.44 億元、2024 年 342.03 億元、2025 年 339.63 億元；毛利率 19.4% → 22.0% → 19.2%；每股盈餘 0.92 → 1.30 → 0.13 元（稀釋）。

4.2 建大營收

4.3 建大損益：過去四季 EPS 0.48元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。調整後每股盈餘：依股本變動（2023-07 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 182.45 億元、年增 2.7%，毛利率 19.7%（去年同期 18.4%）、營業利益率 3.0%（去年同期 1.7%）、每股盈餘（稀釋）0.33 元（去年同期 -0.02 元）。

營收小幅成長，產品結構移轉。 摩托車及其他斜交胎年增 26.4%，輻射層輪胎年減 20.9%；營業利益由 2.97 億元增至 5.47 億元（年增 84.0%），毛利率 19.7%。

業外方面，營業外收入及支出合計由 −1.81 億元收斂至 −1.04 億元；淨外幣兌換損失由 1.67 億元降至 1.20 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 89.55 億元、營業利益率 1.9%、每股虧損 0.09 元；第 3 季營收 81.78 億元、營業利益率 1.9%、每股盈餘 0.08 元；第 4 季營收 80.22 億元、營業利益率 1.5%；2026 年第 1 季營收 86.99 億元、營業利益率 2.9%、每股盈餘 0.12 元；第 2 季營收 95.47 億元、營業利益率 3.1%、每股盈餘 0.21 元。

第 3 季營收維持成長。 2026 年前 9 個月累計營收 273.50 億元、年增 5.4%；第 3 季單季 91.05 億元（年增 11.3%），7 月至 9 月單月年增率為 +28.2%、+8.1%、+1.4%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 建大關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

建大(2106)技術分析

5.1 建大價格行為

建大K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 建大三大法人

建大三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 15.02 元推算；當日總成交量 1,170 張。

5.3 建大融資融券

建大融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對建大(2106)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明建大（2106）的獲利軌跡。

2025 年獲利明顯下降。 合併營收 2023 年 344.44 億元、2024 年 342.03 億元、2025 年 339.63 億元；毛利率 19.4% → 22.0% → 19.2%；每股盈餘 0.92 → 1.30 → 0.13 元（稀釋）；營業利益 12.95 → 14.70 → 5.71 億元。

2026 年上半年回升。 合併營收 182.45 億元、年增 2.7%；每股盈餘（稀釋）0.33 元（去年同期每股虧損 0.02 元），第 1 季 0.12 元、第 2 季 0.21 元。

第 3 季營收維持成長。 2026 年前 9 個月累計營收 273.50 億元、年增 5.4%；第 3 季單季 91.05 億元（年增 11.3%），7 月至 9 月單月年增率為 +28.2%、+8.1%、+1.4%。

後續的驗證點為營業利益率與匯率。 2026 年第 2 季營業利益率 3.1% 仍低於 2024 年全年的 4.3%；營業利益率的回升幅度與外幣兌換損益，將決定每股盈餘的恢復程度。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前建大的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：