[神隆 (1789)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看神隆

神隆(1789) 最新股價趨勢

神隆(1789)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前神隆股價約在 15–25 元（2026/11/13 收盤價 20 元），約為 2025(A) EPS 0.17 元的 >100 倍。註：⚠ 2025 年每股盈餘僅 0.17 元、2026 年上半年每股虧損 0.02 元；考量該公司的財報數據特性，此一倍數較不具參考價值。2026 年前 9 個月累計營收年減 5.7%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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神隆(1789)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 神隆主營業務

台灣神隆（1789）主要的營收來源是原料藥，另有針劑產品與技術服務：從事原料藥、針劑製劑的研發、產銷及相關諮詢與技術服務。 公司 1997 年 11 月設立、2011 年 9 月上市，產業類別為生技醫療業，實收資本額 79.07 億元。統一企業持股 37.94%，為最終母公司。

營收依類別區分。 2026 年上半年合併營收 13.38 億元中，原料藥占 87.1%、針劑產品 6.7%、技術服務 4.9%、其他 1.3%（去年同期 87.5%／4.9%／5.8%／1.8%；2025 年全年 85.9%／5.5%／7.6%／1.0%）。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是獲利轉弱與月營收波動。 2026 年第 2 季毛利率降至 19.8%，營業損失 0.65 億元。單月營收起伏大：2026 年 8 月年減 42.2%、9 月年增 74.4%；2025 年第 4 季營收 10.08 億元，亦明顯高於前 3 季。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 31.86 億元、2024 年 34.06 億元、2025 年 31.63 億元；毛利率 38.2% → 38.2% → 34.7%；每股盈餘 0.36 → 0.43 → 0.17 元（稀釋）。

4.2 神隆營收

4.3 神隆損益：過去四季 EPS 0.05元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 13.38 億元、年減 6.7%，毛利率 26.6%（去年同期 38.2%）、營業損失 0.57 億元（去年同期營業利益 1.20 億元）、每股虧損 0.02 元（去年同期每股盈餘 0.10 元）。

營收下滑、毛利率下降。 原料藥年減 7.2%，技術服務年減 19.8%，針劑產品年增 25.5%。

業外方面，營業外收入及支出合計由 −0.16 億元轉為 ＋0.23 億元（淨外幣兌換由損失 0.54 億元轉為利益 0.06 億元），部分抵銷本業的虧損。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 7.48 億元、毛利率 42.7%、每股盈餘 0.04 元；第 3 季營收 7.21 億元、毛利率 29.9%、每股盈餘 0.02 元；第 4 季營收 10.08 億元、毛利率 33.0%；2026 年第 1 季營收 6.60 億元、毛利率 33.6%、每股盈餘 0.02 元；第 2 季營收 6.79 億元、毛利率 19.8%、每股虧損 0.04 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 20.32 億元、年減 5.7%；第 3 季單季 6.94 億元（年減 3.8%），7 月至 9 月單月年增率為 -7.1%、-42.2%、+74.4%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 神隆關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

神隆(1789)技術分析

5.1 神隆價格行為

神隆K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 神隆三大法人

神隆三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 19.69 元推算；當日總成交量 756 張。

5.3 神隆融資融券

神隆融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對神隆(1789)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明神隆（1789）的獲利軌跡。

近三年營收持平、獲利回落。 合併營收 2023 年 31.86 億元、2024 年 34.06 億元、2025 年 31.63 億元；毛利率 38.2% → 38.2% → 34.7%；每股盈餘 0.36 → 0.43 → 0.17 元（稀釋）；營業利益 3.14 → 3.21 → 1.09 億元。

2026 年上半年轉為小幅虧損。 合併營收 13.38 億元、年減 6.7%；每股虧損 0.02 元（去年同期每股盈餘 0.10 元），第 1 季每股盈餘 0.02 元、第 2 季每股虧損 0.04 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 20.32 億元、年減 5.7%；第 3 季單季 6.94 億元（年減 3.8%），7 月至 9 月單月年增率為 -7.1%、-42.2%、+74.4%。

後續的驗證點為毛利率與第 4 季營收。 2025 年第 4 季營收占全年約三成，2026 年前 9 個月累計營收年減 5.7%；第 3 季毛利率的回升幅度與第 4 季的營收規模，將影響全年獲利。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前神隆的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：