[眾達-KY (4977)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看眾達-KY

眾達-KY(4977) 最新股價趨勢

眾達-KY(4977)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前眾達-KY股價約在 170–190 元（2026/11/13 收盤價 188 元），約為 2025(A) EPS 4.4 元的 43 倍。註：⚠ 每股盈餘主要來自業外：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）1.47 元，同期營業損失 0.29 億元，考量該公司的財報數據特性，此一倍數較不具參考價值。2026 年前 9 個月累計營收年增 27.7%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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眾達-KY(4977)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 眾達-KY主營業務

眾達科技（4977）主要的營收來源是光收發模組：設計、研發、生產及銷售光收發模組等光電器件。 公司 2007 年 10 月設立於開曼群島、2013 年 11 月上市，產業類別為通信網路業，實收資本額 9.10 億元。財報認定為單一營運部門。

營收依類型區分。 2026 年上半年合併營收 4.31 億元中，銷售商品占 76.7%、其他營業收入 23.3%（去年同期 74.1%／25.9%；2025 年全年 81.9%／18.1%）。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是每股盈餘主要來自業外。 2026 年上半年營業損失 0.29 億元，營業外收入及支出 ＋1.58 億元：利息收入 1.57 億元、透過損益按公允價值衡量之金融資產利益 0.53 億元、處分投資損失 0.45 億元、外幣兌換損失 0.16 億元。2025 年全年營業利益 0.73 億元、歸屬母公司業主淨利 3.53 億元，結構相同。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 17.43 億元、2024 年 10.92 億元、2025 年 10.75 億元；毛利率 21.8% → 22.3% → 25.0%；每股盈餘 4.25 → 3.26 → 4.42 元（稀釋）。

4.2 眾達-KY營收

4.3 眾達-KY損益：過去四季 EPS 3.38元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 4.31 億元、年減 20.8%，毛利率 21.5%（去年同期 23.4%）、營業利益率 -6.8%（去年同期 4.3%）、每股盈餘（稀釋）1.47 元（去年同期 2.48 元）。

營收下滑，本業轉為虧損。 銷售商品年減 18.0%；營業利益由 0.24 億元轉為營業損失 0.29 億元。

⚠ 單季每股盈餘隨金融資產評價大幅變動。 第 1 季每股虧損 1.18 元、第 2 季每股盈餘 2.62 元（當季透過損益按公允價值衡量之金融資產利益 1.65 億元）；2025 年第 2 季每股盈餘 3.79 元（當季該項利益 2.53 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 2.71 億元、毛利率 23.2%、每股盈餘 3.79 元；第 3 季營收 2.80 億元、毛利率 27.1%、每股盈餘 1.01 元；第 4 季營收 2.51 億元、毛利率 25.9%；2026 年第 1 季營收 2.08 億元、毛利率 19.7%、每股虧損 1.18 元；第 2 季營收 2.22 億元、毛利率 23.1%、每股盈餘 2.62 元。

第 3 季營收大幅成長。 2026 年前 9 個月累計營收 10.52 億元、年增 27.7%；第 3 季單季 6.21 億元（年增 121.7%），7 月至 9 月單月年增率為 +136.6%、+106.2%、+125.8%。

註：財報認定為單一部門。基本與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋；2026 年上半年基本每股盈餘 1.50 元。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 眾達-KY關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

⚠ 淨利率含金融資產評價與利息收入，與毛利率的變動沒有對應關係；判斷本業獲利能力宜參考毛利率與營業利益率。

眾達-KY(4977)技術分析

5.1 眾達-KY價格行為

眾達-KYK線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 眾達-KY三大法人

眾達-KY三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 184.59 元推算；當日總成交量 9,783 張。

5.3 眾達-KY融資融券

眾達-KY融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對眾達-KY(4977)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 3.28、2025 (A) 4.48、2025 Q2 3.82、2025 Q3 1.02、2025 Q4 0.95、2026 Q1 -1.18、2026 Q2 2.66。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明眾達-KY（4977）的獲利軌跡。

近三年本業獲利偏低，每股盈餘主要來自業外。 合併營收 2023 年 17.43 億元、2024 年 10.92 億元、2025 年 10.75 億元；毛利率 21.8% → 22.3% → 25.0%；每股盈餘 4.25 → 3.26 → 4.42 元（稀釋）；營業利益 1.75 → 0.50 → 0.73 億元。

2026 年上半年本業虧損。 合併營收 4.31 億元、年減 20.8%；營業損失 0.29 億元；每股盈餘（稀釋）1.47 元（去年同期 2.48 元）。

第 3 季營收大幅成長。 2026 年前 9 個月累計營收 10.52 億元、年增 27.7%；第 3 季單季 6.21 億元（年增 121.7%），7 月至 9 月單月年增率為 +136.6%、+106.2%、+125.8%。第 3 季單季 6.21 億元，高於過去四季任一季。

後續的驗證點為營業損益。 第 3 季營收放大後，毛利率與營業利益能否轉正，將顯示本業獲利能力是否改善；金融資產評價的變動則使每股盈餘的波動大於本業。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前眾達-KY的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：