[世紀鋼 (9958)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看世紀鋼

世紀鋼(9958) 最新股價趨勢

世紀鋼(9958)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前世紀鋼股價約在 70–80 元（2026/11/13 收盤價 71 元），約為 2025(A) EPS 6.5 元的 11 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 4.08 元年化後的 8.16 元計算，約為 9 倍。註：2026 年上半年合併營收年增 29.2%、毛利率 25.9%（去年同期 29.5%），每股盈餘（稀釋）4.08 元（去年同期 3.36 元）。⚠ 第 2 季單季每股盈餘 1.45 元，低於第 1 季的 2.60 元，毛利率由 33.2% 降至 20.0%。⚠ 本期淨利中歸屬母公司業主的比例約 59.4%，其餘歸屬非控制權益。2026 年前 9 個月累計營收年增 45.6%。

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世紀鋼(9958)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 世紀鋼主營業務

世紀鋼鐵結構（9958）主要的營收來源是鋼結構工程：鋼架、鐵骨等建材的加工製造與安裝工程，以及大樓與橋樑鋼骨結構的製造；集團另透過子公司從事離岸風電相關設備製造。 公司 1987 年 10 月設立、2008 年 3 月上市，產業類別為鋼鐵工業，實收資本額 26.69 億元。合併子公司包括世紀離岸風電設備（2026 年 6 月底持股 52.34%）與世紀樺欣風能（持股 46.45%）等。

收入幾乎全數為工程收入。 財報認定集團為單一營運部門；2026 年上半年合併營收 101.81 億元，全數為隨時間逐步認列的工程收入，未揭露產品別或地區別的營收拆分。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是歸屬母公司的獲利比重。 主要子公司並非全資持有，本期淨利中有相當比例歸屬非控制權益：2026 年上半年本期淨利 16.97 億元，歸屬母公司業主 10.07 億元（59.4%），非控制權益 6.89 億元；去年同期分別為 14.69 億元、9.18 億元與 5.51 億元。營業利益 22.07 億元對應的每股盈餘（稀釋）為 4.08 元。

2026 年上半年營收成長、毛利率下降。 合併營收年增 29.2%，毛利率由 29.5% 降至 25.9%；其中第 2 季單季營收 56.13 億元、毛利率 20.0%（第 1 季 33.2%）。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 145.16 億元、2024 年 124.75 億元、2025 年 144.63 億元；毛利率 17.0% → 28.2% → 29.3%；每股盈餘（稀釋）4.15 → 6.93 → 6.47 元。

4.2 世紀鋼營收

4.3 世紀鋼損益：過去四季 EPS 7.06元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 101.81 億元、年增 29.2%，毛利率 25.9%（去年同期 29.5%）、營業利益率 21.7%（去年同期 25.2%）、每股盈餘（稀釋）4.08 元（去年同期 3.36 元）。

營收成長近三成，毛利增幅有限。 毛利由 23.26 億元增至 26.38 億元（年增 13.4%），營業利益由 19.85 億元增至 22.07 億元（年增 11.2%）；毛利率下降 3.6 個百分點。

⚠ 第 2 季單季毛利率明顯低於第 1 季。 2025 年第 2 季營收 39.65 億元、毛利率 34.3%、每股盈餘 1.95 元；第 3 季 30.23 億元、26.5%、1.17 元；第 4 季 35.59 億元、31.2%；2026 年第 1 季 45.68 億元、33.2%、2.60 元；第 2 季 56.13 億元、20.0%、1.45 元。第 2 季營收為五季最高，毛利率與每股盈餘則低於第 1 季。

⚠ 歸屬母公司淨利約為本期淨利的六成。 2026 年上半年本期淨利 16.97 億元，其中歸屬非控制權益 6.89 億元（去年同期 5.51 億元）。業外方面，利息收入 1.36 億元（去年同期 0.81 億元）；淨外幣兌換利益 0.96 億元（去年同期損失 1.80 億元）；金融資產評價損失 0.46 億元（去年同期利益 0.50 億元）。

第 3 季月營收大幅成長。 2026 年前 9 個月累計營收 158.76 億元、年增 45.6%，已超過 2025 年全年的 144.63 億元；第 3 季單季 56.95 億元（年增 88.4%）。

註：財報認定為單一營運部門，無部門損益。基本與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 世紀鋼關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

⚠ 淨利率採歸屬母公司業主淨利計算，因非控制權益比重高，明顯低於營業利益率（2026 年上半年分別為 9.9% 與 21.7%）。⚠ 工程收入隨工程進度認列，各季毛利率受個別專案影響，波動幅度大。

世紀鋼(9958)技術分析

5.1 世紀鋼價格行為

世紀鋼K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 世紀鋼三大法人

世紀鋼三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 73.06 元推算；當日總成交量 1,553 張。

5.3 世紀鋼融資融券

世紀鋼融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對世紀鋼(9958)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 6.93、2025 (A) 6.57、2025 Q2 2.19、2025 Q3 1.17、2025 Q4 1.79、2026 Q1 2.63、2026 Q2 1.45。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明世紀鋼（9958）的獲利軌跡。

近三年毛利率上升，每股盈餘於 2025 年小幅回落。 合併營收 2023 年 145.16 億元、2024 年 124.75 億元、2025 年 144.63 億元；毛利率 17.0% → 28.2% → 29.3%；每股盈餘（稀釋）4.15 → 6.93 → 6.47 元。2025 年營業利益 33.07 億元高於 2024 年的 29.71 億元，但歸屬母公司淨利由 17.59 億元降至 16.50 億元，歸屬非控制權益的淨利同期由 6.01 億元增至 10.08 億元。

2026 年上半年營收成長快於獲利。 合併營收 101.81 億元、年增 29.2%；毛利率由 29.5% 降至 25.9%，營業利益 22.07 億元、年增 11.2%；歸屬母公司淨利 10.07 億元、年增 9.7%，每股盈餘（稀釋）4.08 元（去年同期 3.36 元）。

⚠ 第 2 季單季的獲利低於第 1 季。 2026 年第 2 季營收 56.13 億元（年增 41.6%），毛利率 20.0%、低於第 1 季的 33.2% 與去年同期的 34.3%；每股盈餘（稀釋）1.45 元（第 1 季 2.60 元、去年同期 1.95 元）。

第 3 季月營收維持高成長。 2026 年前 9 個月累計營收 158.76 億元、年增 45.6%，已超過 2025 年全年；第 3 季單季 56.95 億元（年增 88.4%），7 月至 9 月單月年增率為 +91.2%、+91.1%、+83.3%。

後續的驗證點為毛利率與歸屬母公司的比重。 營收規模擴大的同時，第 2 季毛利率降至 20.0%；第 3 季營收與第 2 季相近，毛利率能否回到 2025 年全年的 29.3% 附近，以及本期淨利中歸屬母公司的比例（2026 年上半年 59.4%），將決定營收成長能轉換為多少每股盈餘。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前世紀鋼的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：