[凌巨 (8105)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看凌巨

凌巨(8105) 最新股價趨勢

凌巨(8105)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前凌巨股價約在 10–15 元（2026/11/13 收盤價 12 元）。2025 年每股虧損 0.30 元，無法計算本益比。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.59 元（去年同期每股虧損 0.57 元）。2026 年前 9 個月累計營收年減 1.9%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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凌巨(8105)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 凌巨主營業務

凌巨（8105）的營收來自中小尺寸液晶顯示器：主要營業項目為研究、開發、生產及銷售液晶顯示器及液晶顯示面板，收入全為商品銷貨。 公司 1997 年 12 月設立、2004 年 9 月上櫃、2006 年 12 月轉上市，產業類別為光電業，實收資本額 44.15 億元（含私募 1.53 億股）。

收入以亞洲為主，客戶分散。 2026 年上半年合併營收 42.27 億元。2025 年依客戶所在地，亞洲占 81.5%、美洲 13.4%、歐洲 5.1%；A 客戶占 14.6%、F 客戶 9.0%、C 客戶 8.2%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是毛利率低與業外依賴。 毛利率近三年約 5%～8%，營業利益率多在正負 3% 之內。上半年每股盈餘 0.59 元（去年同期每股虧損 0.57 元），稅前淨利 2.69 億元中營業外收支占 2.19 億元；去年同期淨外幣兌換損失 2.46 億元，本期為利益 0.47 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 90.42 億元、2024 年 87.67 億元、2025 年 85.96 億元；毛利率 8.4% → 5.1% → 5.9%；每股盈餘 0.53 → 0.15 → -0.30 元（稀釋）。

4.2 凌巨營收

4.3 凌巨損益：過去四季 EPS 0.86元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 42.27 億元、年減 1.2%，毛利率 9.3%（去年同期 6.3%）、營業利益率 1.2%（去年同期 -1.6%）、每股盈餘（稀釋）0.59 元（去年同期每股虧損 0.57 元）。

營收略減，毛利率回升。 營收年減 1.2%；毛利率 9.3%（去年同期 6.3%）；營業利益 0.51 億元（去年同期營業損失 0.69 億元）。

業外方面，營業外收支合計 2.19 億元（去年同期 −1.59 億元）：其他收入 1.87 億元（去年同期 1.07 億元）、淨外幣兌換利益 0.47 億元（去年同期損失 2.46 億元）、利息收入 0.20 億元、財務成本 0.02 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 22.31 億元、毛利率 5.7%、每股虧損 0.67 元；第 3 季營收 21.89 億元、毛利率 3.7%、每股盈餘 0.01 元；第 4 季營收 21.28 億元、毛利率 7.5%；2026 年第 1 季營收 21.27 億元、毛利率 8.7%、每股盈餘 0.43 元；第 2 季營收 21.00 億元、毛利率 9.9%、每股盈餘 0.16 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 63.46 億元、年減 1.9%；第 3 季單季 21.19 億元（年減 3.2%），7 月至 9 月單月年增率為 +11.9%、-10.4%、-8.2%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 凌巨關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

凌巨(8105)技術分析

5.1 凌巨價格行為

凌巨K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 凌巨三大法人

凌巨三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 12.72 元推算；當日總成交量 1,574 張。

5.3 凌巨融資融券

凌巨融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對凌巨(8105)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明凌巨（8105）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘下降。 合併營收 2023 年 90.42 億元、2024 年 87.67 億元、2025 年 85.96 億元；毛利率 8.4% → 5.1% → 5.9%；每股盈餘 0.53 → 0.15 → -0.30 元（稀釋）；營業利益 1.09 → -2.70 → -1.56 億元。

2026 年上半年每股盈餘轉正。 合併營收 42.27 億元、年減 1.2%；每股盈餘（稀釋）0.59 元（去年同期每股虧損 0.57 元），第 1 季 0.43 元、第 2 季 0.16 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 63.46 億元、年減 1.9%；第 3 季單季 21.19 億元（年減 3.2%），7 月至 9 月單月年增率為 +11.9%、-10.4%、-8.2%。

後續的驗證點為營業利益與其他收入。 7 至 9 月單月營收年增 11.9%、−10.4%、−8.2%，單月約 7 億元；毛利率能否維持第 2 季 9.9% 以上、本業能否在業外之外維持獲利，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前凌巨的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：