[茂迪 (6244)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看茂迪

茂迪(6244) 最新股價趨勢

茂迪(6244)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前茂迪股價約在 20–25 元（2026/11/13 收盤價 21 元），約為 2025(A) EPS 0.14 元的 >100 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.46 元（去年同期 0.18 元），基數小且含營業外利益，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年增 12.4%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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茂迪(6244)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 茂迪主營業務

茂迪（6244）的營收來自太陽能模組與售電：主要營業項目為太陽能電池、太陽能模組、太陽能電力轉換器之製造及銷售等，部門分為光電事業部與電力事業部。 公司 1981 年 6 月設立、2003 年 5 月上櫃，產業類別為光電業，實收資本額 38.70 億元。

營收以太陽能模組為主，銷售集中於亞洲。 2026 年上半年合併營收 16.72 億元中，光電事業部占 86.4%、電力事業部及其他 13.6%（去年同期 86.5%／13.5%；2025 年全年 85.8%／14.2%）；太陽能模組占 86.2%、售電 13.2%（年增 31.2%）；亞洲占 65.3%、台灣 34.4%。2025 年甲集團占 47.9%、乙集團 11.7%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是客戶集中與每股盈餘基數。 甲集團占 2025 年營收近五成；每股盈餘 2025 年 0.14 元、2026 年上半年 0.46 元，基數小，稅前淨利 1.95 億元中營業外收支 0.51 億元，含權益法 0.29 億元、處分不動產、廠房及設備利益 0.21 億元與政府補助 0.12 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 40.66 億元、2024 年 32.26 億元、2025 年 30.63 億元；毛利率 16.7% → 19.7% → 16.1%；每股盈餘 0.56 → 0.61 → 0.14 元（稀釋）。

4.2 茂迪營收

4.3 茂迪損益：過去四季 EPS 0.41元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 16.72 億元、年增 14.4%，毛利率 19.6%（去年同期 17.5%）、營業利益率 8.6%（去年同期 5.8%）、每股盈餘（稀釋）0.46 元（去年同期 0.18 元）。

營收與毛利率回升。 光電事業部收入年增 14.3%、電力事業部及其他年增 15.3%；部門損益光電 0.68 億元（去年同期 0.41 億元）、電力 0.85 億元（去年同期 0.51 億元）。第 1 季毛利率 16.7%、第 2 季 22.1%。

業外方面，營業外收支合計 0.51 億元（去年同期 −0.01 億元）：其他利益及損失 0.30 億元（去年同期 0.25 億元）、權益法 0.29 億元（去年同期 −0.11 億元）、利息收入 0.24 億元、財務成本 0.41 億元。所得稅費用 0.17 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 6.68 億元、毛利率 15.5%、每股盈餘 0.01 元；第 3 季營收 7.93 億元、毛利率 15.5%、每股盈餘 0.09 元；第 4 季營收 8.08 億元、毛利率 14.1%；2026 年第 1 季營收 7.62 億元、毛利率 16.7%、每股盈餘 0.12 元；第 2 季營收 9.11 億元、毛利率 22.1%、每股盈餘 0.34 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 25.33 億元、年增 12.4%；第 3 季單季 8.61 億元（年增 8.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +27.1%、-0.4%、+0.6%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 茂迪關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

茂迪(6244)技術分析

5.1 茂迪價格行為

茂迪K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 茂迪三大法人

茂迪三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 21.81 元推算；當日總成交量 9,573 張。

5.3 茂迪融資融券

茂迪融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對茂迪(6244)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明茂迪（6244）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先升後降。 合併營收 2023 年 40.66 億元、2024 年 32.26 億元、2025 年 30.63 億元；毛利率 16.7% → 19.7% → 16.1%；每股盈餘 0.56 → 0.61 → 0.14 元（稀釋）；營業利益 3.23 → 2.73 → 1.53 億元。

2026 年上半年每股盈餘已接近或超過 2025 全年。 合併營收 16.72 億元、年增 14.4%；每股盈餘（稀釋）0.46 元（去年同期 0.18 元），第 1 季 0.12 元、第 2 季 0.34 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 25.33 億元、年增 12.4%；第 3 季單季 8.61 億元（年增 8.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +27.1%、-0.4%、+0.6%。

後續的驗證點為毛利率與單月營收。 8 月、9 月單月營收與去年同期相近；第 2 季毛利率 22.1% 能否延續，以及營業外項目的變化，是判斷每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前茂迪的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：