[華孚 (6235)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看華孚

華孚(6235) 最新股價趨勢

華孚(6235)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前華孚股價約在 25–35 元（2026/11/13 收盤價 31 元），約為 2025(A) EPS 2.9 元的 11 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 0.40 元年化後的 0.80 元計算，約為 38 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.40 元（去年同期 1.69 元）。2026 年前 9 個月累計營收年減 0.2%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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華孚(6235)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 華孚主營業務

華孚（6235）的營收來自鎂鋁合金機構件：主要於大陸地區設廠產銷鎂鋁合金成型製品及模具，並有塑膠射出成型製品；部門分為鎂鋁合金與塑膠。 公司 1954 年 1 月設立、2003 年 3 月上櫃、2004 年 8 月轉上市，產業類別為電腦及週邊設備業，實收資本額 19.99 億元。

收入幾乎全部來自鎂鋁合金部門。 2026 年上半年合併營收 32.32 億元中，鎂鋁合金部門占 98.3%。2025 年依營運地點，中國占 54.3%、台灣 22.2%、捷克 7.2%、越南 4.0%。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是利潤率下滑與匯率影響。 毛利率 2023 年至 2025 年為 31.1%、28.0%、26.2%，2026 年上半年 24.5%；營業利益率同期由 15.8% 降至 5.8%。上半年外幣兌換損失 0.92 億元（去年同期利益 0.97 億元），為每股盈餘由 1.69 元降至 0.40 元的主要差異之一。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 57.74 億元、2024 年 58.31 億元、2025 年 66.30 億元；毛利率 31.1% → 28.0% → 26.2%；每股盈餘 4.13 → 3.05 → 2.89 元（稀釋）。

4.2 華孚營收

4.3 華孚損益：過去四季 EPS 1.61元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 32.32 億元、年增 2.8%，毛利率 24.5%（去年同期 26.4%）、營業利益率 5.8%（去年同期 11.0%）、每股盈餘（稀釋）0.40 元（去年同期 1.69 元）。

營收小幅成長，利潤率下降。 營收年增 2.8%；毛利率 24.5%（去年同期 26.4%）、營業利益 1.88 億元（去年同期 3.45 億元）。

業外方面，營業外收支合計 −0.64 億元（去年同期 1.02 億元）：外幣兌換損失 0.92 億元（去年同期利益 0.97 億元）、其他收入 0.52 億元、財務成本 0.28 億元。所得稅費用 0.44 億元，占稅前淨利 1.24 億元的 35.3%。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 16.92 億元、毛利率 27.2%、每股盈餘 1.07 元；第 3 季營收 17.10 億元、毛利率 25.5%、每股盈餘 0.66 元；第 4 季營收 17.76 億元、毛利率 26.4%；2026 年第 1 季營收 16.42 億元、毛利率 24.4%、每股盈餘 0.30 元；第 2 季營收 15.90 億元、毛利率 24.7%、每股盈餘 0.10 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 48.35 億元、年減 0.2%；第 3 季單季 16.03 億元（年減 6.3%），7 月至 9 月單月年增率為 +1.9%、+7.3%、-19.8%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 華孚關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

華孚(6235)技術分析

5.1 華孚價格行為

華孚K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 華孚三大法人

華孚三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 30.48 元推算；當日總成交量 451 張。

5.3 華孚融資融券

華孚融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對華孚(6235)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 3.06、2025 (A) 2.90、2025 Q2 1.07、2025 Q3 0.66、2025 Q4 0.55、2026 Q1 0.30、2026 Q2 0.10。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明華孚（6235）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘下降。 合併營收 2023 年 57.74 億元、2024 年 58.31 億元、2025 年 66.30 億元；毛利率 31.1% → 28.0% → 26.2%；每股盈餘 4.13 → 3.05 → 2.89 元（稀釋）；營業利益 9.09 → 6.29 → 6.41 億元。

2026 年上半年每股盈餘減少。 合併營收 32.32 億元、年增 2.8%；每股盈餘（稀釋）0.40 元（去年同期 1.69 元），第 1 季 0.30 元、第 2 季 0.10 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 48.35 億元、年減 0.2%；第 3 季單季 16.03 億元（年減 6.3%），7 月至 9 月單月年增率為 +1.9%、+7.3%、-19.8%。

後續的驗證點為毛利率與匯率。 7 至 9 月單月營收年增 1.9%、7.3%、−19.8%，前 9 個月累計年減 0.2%；毛利率能否回到 2025 年全年 26.2% 的水準，以及外幣兌換損益的方向，是判斷每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前華孚的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：