[天瀚 (6225)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看天瀚

天瀚(6225) 最新股價趨勢

天瀚(6225)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前天瀚股價約在 75–85 元（2026/11/13 收盤價 83 元）。2025 年每股虧損 0.06 元，無法計算本益比。註：2026 年上半年每股虧損 0.09 元（去年同期 0.08 元），營收規模小，考量該公司的財報數據特性，本益比較不具參考價值。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-11-09 買進天瀚（當天開盤價為 82.00 元），並於 持有中(2026-11-13) 賣出（當天開盤價為 86.00 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

天瀚(6225)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 天瀚主營業務

天瀚（6225）的營收規模很小，來自光通訊服務與數位影像產品：主要經營數位攝影機、行車紀錄器、微型投影機及光傳輸網路服務。 公司 1997 年 10 月設立、2003 年 1 月上櫃、2004 年 9 月轉上市，產業類別為光電業，實收資本額 6.00 億元（含私募 2,083 萬股）。

收入結構由數位影像轉向光通訊。 2026 年上半年合併營收 0.27 億元中，光通訊服務收入占 74.2%、數位影像產品 25.8%（去年同期 36.3%／63.7%；2025 年全年 54.1%／45.9%）。2024 年全年營收 0.54 億元皆為數位影像產品，光通訊服務收入自 2025 年起認列。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是營收規模與股本變動。 年營收約 0.54 億元，2026 年上半年營業損失 0.08 億元，每股虧損 0.09 元（去年同期 0.08 元）；虧損金額受金融資產評價利益 0.07 億元抵減。上半年每股虧損以約 2,780 萬股計算；公司另辦理現金增資 3,220 萬股，認股基準日為 2026 年 8 月 24 日，目前已發行股數為 6,000 萬股。6 月底現金及約當現金 0.26 億元。

近三年的規模與損益：合併營收 2023 年 0.54 億元、2024 年 0.54 億元、2025 年 0.54 億元；每股盈餘 2023 年 0.31 元，2024 年每股虧損 0.07 元、2025 年每股虧損 0.06 元。

4.2 天瀚營收

4.3 天瀚損益：過去四季 EPS -0.07元

單位：新台幣千元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。調整後每股盈餘：依股本變動（2022-11 減資）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 0.27 億元、年增 32.1%，毛利率 45.2%（去年同期 29.9%）；營業損失 0.08 億元（去年同期 0.04 億元）；每股虧損 0.09 元（去年同期 0.08 元）。

業外方面，營業外收支合計 0.06 億元（去年同期 0.02 億元）：其他利益及損失 0.06 億元（金融資產評價利益 0.07 億元）、財務成本 0.01 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 0.11 億元、營業損失 0.01 億元；第 3 季營收 0.12 億元、營業損失 0.01 億元；第 4 季營收 0.22 億元、營業利益 0.00 億元；2026 年第 1 季營收 0.06 億元、營業損失 0.09 億元；第 2 季營收 0.21 億元、營業利益 0.01 億元。

稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 天瀚關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

考量該公司的財報數據特性，營收規模小，毛利率、營業利益率與淨利率等比率單季波動大，較不具參考價值。

天瀚(6225)技術分析

5.1 天瀚價格行為

天瀚K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 天瀚三大法人

天瀚三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 80.49 元推算；當日總成交量 102 張。

5.3 天瀚融資融券

天瀚融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對天瀚(6225)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明天瀚（6225）的獲利軌跡。

近三年營收持平，由小幅獲利轉為小幅虧損。 合併營收約 0.54 億元；每股盈餘 2023 年 0.31 元，2024 年每股虧損 0.07 元、2025 年每股虧損 0.06 元。

2026 年上半年持續虧損。 營收年增 32.1%；每股虧損 0.09 元（去年同期 0.08 元），第 1 季每股虧損 0.11 元、第 2 季每股盈餘 0.02 元。

後續的驗證點為光通訊服務收入與增資資金運用。 7 至 9 月單月營收約 0.03～0.04 億元，前 9 個月累計 0.37 億元、年增 14.6%；光通訊服務收入能否擴大至足以支應費用，是判斷虧損收斂的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前天瀚的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：