[聯光通 (4903)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看聯光通

聯光通(4903) 最新股價趨勢

聯光通(4903)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前聯光通股價約在 45–55 元（2026/11/13 收盤價 48 元），約為 2025(A) EPS 1.0 元的 48 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.26 元（去年同期 0.00 元），第 2 季每股虧損且業外影響大，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年增 22.3%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2025-12-18 買進聯光通（當天開盤價為 47.00 元），並於 2025-12-19 賣出（當天開盤價為 45.20 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

聯光通(4903)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 聯光通主營業務

聯光通（4903）的營收來自光纖電纜與光通信工程：主要營業項目包括光纖電纜、光纖及光纜接續材料、光纖傳輸電子設備與相關通訊器材；另有子公司從事委託機械工程綜合營造。 公司 1986 年 4 月設立、2001 年 5 月上櫃，產業類別為通信網路業，實收資本額 10.53 億元。

客戶高度集中。 2026 年上半年合併營收 8.17 億元。2025 年甲公司占 46.1%、乙公司 10.0%，財報未具名；甲公司 2024 年僅 1.04 億元，2025 年增至 6.23 億元。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是單一客戶波動與業外。 第 2 季每股虧損 0.11 元，當季金融資產評價損失 0.31 億元；上半年權益法認列 0.53 億元、金融資產損失 0.47 億元。7、8 月單月營收年減 40.5%、51.8%，9 月年增 93.8%，單月波動大。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 6.88 億元、2024 年 8.22 億元、2025 年 13.51 億元；毛利率 8.5% → 6.7% → 12.4%；每股盈餘 0.28 → 0.07 → 1.02 元（稀釋）。

4.2 聯光通營收

4.3 聯光通損益：過去四季 EPS 1.28元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。調整後每股盈餘：依股本變動（2022-12 減資）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 8.17 億元、年增 38.8%，毛利率 9.7%（去年同期 8.6%）、營業利益率 3.4%（去年同期 0.1%）、每股盈餘（稀釋）0.26 元（去年同期 0.00 元）。

營收成長，毛利率上升。 營收年增 38.8%；毛利率 9.7%（去年同期 8.6%）、營業利益率 3.4%（去年同期 0.1%）。

業外方面，營業外收支合計 0.04 億元（去年同期約 0 億元）：權益法認列 0.53 億元、金融資產評價損失 0.47 億元（去年同期 0.03 億元）、財務成本 0.03 億元。所得稅費用 0.04 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 3.90 億元、毛利率 11.4%、每股盈餘 0.18 元；第 3 季營收 4.39 億元、毛利率 19.4%、每股盈餘 0.82 元；第 4 季營收 3.24 億元、毛利率 9.9%；2026 年第 1 季營收 3.57 億元、毛利率 7.5%、每股盈餘 0.37 元；第 2 季營收 4.60 億元、毛利率 11.4%、每股虧損 0.11 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 12.56 億元、年增 22.3%；第 3 季單季 4.40 億元（年增 0.1%），7 月至 9 月單月年增率為 -40.5%、-51.8%、+93.8%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 聯光通關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

聯光通(4903)技術分析

5.1 聯光通價格行為

聯光通K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 聯光通三大法人

聯光通三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 50.03 元推算；當日總成交量 5,857 張。

5.3 聯光通融資融券

聯光通融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對聯光通(4903)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明聯光通（4903）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先降後升。 合併營收 2023 年 6.88 億元、2024 年 8.22 億元、2025 年 13.51 億元；毛利率 8.5% → 6.7% → 12.4%；每股盈餘 0.28 → 0.07 → 1.02 元（稀釋）；營業利益 -0.70 → -0.81 → 0.61 億元。

2026 年上半年每股盈餘增加。 合併營收 8.17 億元、年增 38.8%；每股盈餘（稀釋）0.26 元（去年同期 0.00 元），第 1 季 0.37 元、第 2 季每股虧損 0.11 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 12.56 億元、年增 22.3%；第 3 季單季 4.40 億元（年增 0.1%），7 月至 9 月單月年增率為 -40.5%、-51.8%、+93.8%。

後續的驗證點為甲公司訂單與單月營收。 9 月單月營收 2.81 億元，高於前 8 個月月均；甲公司相關收入的認列與毛利率能否維持 2025 年全年 12.4% 的水準，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前聯光通的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：