[鈞興-KY (4571)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看鈞興-KY

鈞興-KY(4571) 最新股價趨勢

鈞興-KY(4571)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前鈞興-KY股價約在 140–160 元（2026/11/13 收盤價 153 元），約為 2025(A) EPS 9.6 元的 16 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 4.15 元年化後的 8.30 元計算，約為 18 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）4.15 元（去年同期 4.76 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 4.9%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

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鈞興-KY(4571)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 鈞興-KY主營業務

鈞興-KY（4571）的營收來自齒輪傳動零組件：主要從事齒輪、齒輪箱、精密金屬零組件、諧波減速器、中置電機及工業機器人等智能傳動核心零組件之研發、生產及銷售，為單一營運部門。 公司 2014 年 4 月設立於英屬開曼群島、2019 年 9 月上市，產業類別為電機機械，實收資本額 5.30 億元。

收入集中於亞洲與單一客戶。 財報將收入全數列為齒輪元件。2025 年依營運地點，亞洲占 92.9%、歐洲 5.8%、美洲 1.3%；客戶 A 占 57.2%（2024 年 62.8%），財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是客戶集中與匯率。 單一客戶占 2025 年營收逾五成。2026 年上半年營業利益增加，每股盈餘仍由 4.76 元降至 4.15 元，差異來自淨外幣兌換損失 0.26 億元（去年同期利益 0.15 億元）。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 23.49 億元、2024 年 30.62 億元、2025 年 30.65 億元；毛利率 28.4% → 30.9% → 32.8%；每股盈餘 5.11 → 9.18 → 9.57 元（稀釋）。

4.2 鈞興-KY營收

4.3 鈞興-KY損益：過去四季 EPS 8.97元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 15.11 億元、年減 1.1%，毛利率 34.4%（去年同期 31.7%）、營業利益率 17.2%（去年同期 15.5%）、每股盈餘（稀釋）4.15 元（去年同期 4.76 元）。

營收持平，毛利率上升。 2026 年上半年毛利率由 31.7% 升至 34.4%，營業利益 2.60 億元（去年同期 2.37 億元），營業利益率 17.2%（去年同期 15.5%）。

業外方面，營業外收支合計 −0.07 億元（去年同期 0.43 億元）：其他利益及損失 −0.26 億元（去年同期 0.12 億元）、其他收入 0.12 億元（去年同期 0.22 億元）、利息收入 0.07 億元。所得稅費用 0.37 億元，占稅前淨利 2.53 億元的 15%（去年同期 12%）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 6.73 億元、毛利率 30.3%、每股盈餘 1.77 元；第 3 季營收 8.07 億元、毛利率 34.2%、每股盈餘 2.56 元；第 4 季營收 7.31 億元、毛利率 33.3%；2026 年第 1 季營收 7.84 億元、毛利率 34.5%、每股盈餘 2.40 元；第 2 季營收 7.28 億元、毛利率 34.2%、每股盈餘 1.75 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 24.50 億元、年增 4.9%；第 3 季單季 9.38 億元（年增 16.3%），7 月至 9 月單月年增率為 +36.1%、-4.0%、+27.6%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 鈞興-KY關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

鈞興-KY(4571)技術分析

5.1 鈞興-KY價格行為

鈞興-KYK線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 鈞興-KY三大法人

鈞興-KY三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 154.77 元推算；當日總成交量 172 張。

5.3 鈞興-KY融資融券

鈞興-KY融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對鈞興-KY(4571)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 9.21、2025 (A) 9.61、2025 Q2 1.77、2025 Q3 2.56、2025 Q4 2.28、2026 Q1 2.41、2026 Q2 1.75。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明鈞興-KY（4571）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘成長。 合併營收 2023 年 23.49 億元、2024 年 30.62 億元、2025 年 30.65 億元；毛利率 28.4% → 30.9% → 32.8%；每股盈餘 5.11 → 9.18 → 9.57 元（稀釋）；營業利益 2.80 → 4.83 → 5.32 億元。

2026 年上半年每股盈餘減少。 合併營收 15.11 億元、年減 1.1%；每股盈餘（稀釋）4.15 元（去年同期 4.76 元），第 1 季 2.40 元、第 2 季 1.75 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 24.50 億元、年增 4.9%；第 3 季單季 9.38 億元（年增 16.3%），7 月至 9 月單月年增率為 +36.1%、-4.0%、+27.6%。

後續的驗證點為單月營收與匯率。 7 月至 9 月單月營收年增 36.1%、−4.0%、27.6%；營收增速與外幣兌換損益的變化，是判斷下半年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前鈞興-KY的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：