[國光生 (4142)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看國光生

國光生(4142) 最新股價趨勢

國光生(4142)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前國光生股價約在 15–20 元（2026/11/13 收盤價 17 元）。2025 年每股虧損 0.57 元，無法計算本益比。註：2026 年上半年每股虧損 0.82 元（去年同期 1.05 元），考量該公司的財報數據特性，本益比較不具參考價值。2026 年前 9 個月累計營收年增 31.8%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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國光生(4142)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 國光生主營業務

國光生（4142）的營收來自疫苗與受託充填：主要經營血清疫苗、西藥產品及檢測試劑等製造及買賣，並受託充填疫苗，部門分為國光生技與安特羅生技。 公司 1965 年 12 月設立、2012 年 5 月上市，產業類別為生技醫療業，實收資本額 42.95 億元。

收入集中於下半年與少數客戶。 2025 年全年營收 14.02 億元中，上半年僅 1.81 億元；銷貨收入占 61.4%、充填專業服務 29.3%。2025 年台灣占 55.8%、美國 29.6%、中國 8.8%；甲客戶占 51%、乙客戶 29%、丙客戶 9%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是持續虧損與收入的時間分布。 每股虧損 2023 年 1.52 元、2024 年 0.58 元、2025 年 0.57 元，2026 年上半年 0.82 元（去年同期 1.05 元）。上半年營業成本高於營業收入，營業損失 3.72 億元（去年同期 4.72 億元）；2025 年第 4 季每股盈餘 0.52 元。上半年數字不足以代表全年水準。

近三年的規模與獲利：營收 17.85 → 15.57 → 14.02 億元；每股虧損 1.52 元、0.58 元、0.57 元。

4.2 國光生營收

4.3 國光生損益：過去四季 EPS -0.34元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 1.49 億元、年減 17.5%；營業成本高於營業收入；營業損失 3.72 億元（去年同期 4.72 億元）；每股虧損 0.82 元（去年同期 1.05 元）。

充填收入減少，其他收入增加。 充填專業服務收入 0.07 億元（去年同期 1.00 億元）、銷貨收入 0.51 億元（去年同期 0.79 億元）、其他收入 0.91 億元（去年同期 0.02 億元）。部門損失國光生技 3.17 億元（去年同期 3.92 億元）、安特羅生技 0.50 億元（去年同期 0.92 億元）；營業費用 2.35 億元（去年同期 3.05 億元）。

業外方面，營業外收支合計 −0.01 億元（去年同期 −0.22 億元）：財務成本 0.14 億元、利息收入 0.10 億元、其他收入 0.03 億元（去年同期 0.22 億元）。本期淨損 3.73 億元，歸屬母公司業主淨損 3.46 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 1.09 億元、每股虧損 0.52 元；第 3 季營收 4.75 億元、每股虧損 0.04 元；第 4 季營收 7.45 億元、每股盈餘 0.52 元；2026 年第 1 季營收 0.82 億元、每股虧損 0.44 元；第 2 季營收 0.67 億元、每股虧損 0.38 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 8.65 億元、年增 31.8%；第 3 季單季 7.16 億元（年增 50.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +28.6%、+34.5%、+90.1%。

稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 國光生關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

國光生(4142)技術分析

5.1 國光生價格行為

國光生K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 國光生三大法人

國光生三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 16.76 元推算；當日總成交量 483 張。

5.3 國光生融資融券

國光生融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對國光生(4142)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明國光生（4142）的獲利軌跡。

近三年持續虧損，虧損幅度收斂。 營收 17.85 → 15.57 → 14.02 億元；每股虧損 1.52 元、0.58 元、0.57 元。

2026 年上半年每股虧損。 合併營收 1.49 億元、年減 17.5%；每股虧損 0.82 元（去年同期 1.05 元）。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 8.65 億元、年增 31.8%；第 3 季單季 7.16 億元（年增 50.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +28.6%、+34.5%、+90.1%。

後續的驗證點為下半年出貨。 2025 年第 4 季營收 7.45 億元、每股盈餘 0.52 元；7 月與 9 月單月營收約 3.1 億元，下半年出貨規模是判斷全年虧損幅度的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前國光生的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：