[麗豐-KY (4137)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看麗豐-KY

麗豐-KY(4137) 最新股價趨勢

麗豐-KY(4137)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前麗豐-KY股價約在 75–80 元（2026/11/13 收盤價 78 元），約為 2025(A) EPS 6.8 元的 11 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 2.80 元年化後的 5.60 元計算，約為 14 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）2.80 元（去年同期 3.17 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 7.6%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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麗豐-KY(4137)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 麗豐-KY主營業務

麗豐-KY（4137）的營收來自美容產品：製造、買賣及經營克麗緹娜品牌美容產品之店銷業務、直營護膚中心及醫美診所業務，並有特許加盟收入，為單一應報導部門。 公司 2012 年 7 月設立於開曼群島、2013 年 11 月上市，產業類別為生技醫療業，實收資本額 8.25 億元。

收入以銷售產品為主，毛利率高。 2026 年上半年合併營收 19.01 億元中，銷售產品收入淨額占 92.2%、直營護膚中心服務費收入及其他 7.0%、特許加盟費收入 0.8%（去年同期 93.6%／6.2%／0.2%；2025 年全年 94.1%／5.5%／0.5%）。財報同時列示人民幣與新台幣，新台幣表達的數字受匯率影響。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是獲利低於 2023 年水準與業外波動。 每股盈餘 2023 年 13.01 元、2024 年 5.71 元、2025 年 6.80 元；2026 年上半年 2.80 元（去年同期 3.17 元），去年同期含政府補助收入 0.80 億元，本期僅 0.03 億元，財務成本則由 0.32 億元增至 0.50 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 45.35 億元、2024 年 40.67 億元、2025 年 38.78 億元；毛利率 83.5% → 82.9% → 82.1%；每股盈餘 13.01 → 5.71 → 6.80 元（稀釋）。

4.2 麗豐-KY營收

4.3 麗豐-KY損益：過去四季 EPS 6.43元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 19.01 億元、年增 8.6%，毛利率 79.8%（去年同期 81.3%）、營業利益率 14.8%（去年同期 13.9%）、每股盈餘（稀釋）2.80 元（去年同期 3.17 元）。

營收成長，毛利率下降。 營收年增 8.6%；毛利率 79.8%（去年同期 81.3%）、營業利益率 14.8%（去年同期 13.9%）。

業外方面，其他收入 0.16 億元（去年同期 0.85 億元）；其他利益及損失含外幣兌換利益 0.30 億元（去年同期 0.29 億元）；財務成本 0.50 億元（去年同期 0.32 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 9.53 億元、毛利率 80.6%、每股盈餘 2.49 元；第 3 季營收 10.25 億元、毛利率 83.4%、每股盈餘 1.89 元；第 4 季營收 11.03 億元、毛利率 82.2%；2026 年第 1 季營收 9.18 億元、毛利率 79.6%、每股盈餘 1.35 元；第 2 季營收 9.83 億元、毛利率 80.0%、每股盈餘 1.45 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 29.87 億元、年增 7.6%；第 3 季單季 10.85 億元（年增 5.9%），7 月至 9 月單月年增率為 +2.8%、-10.7%、+22.0%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 麗豐-KY關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

麗豐-KY(4137)技術分析

5.1 麗豐-KY價格行為

麗豐-KYK線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 麗豐-KY三大法人

麗豐-KY三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 77.55 元推算；當日總成交量 126 張。

5.3 麗豐-KY融資融券

麗豐-KY融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對麗豐-KY(4137)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 5.81、2025 (A) 7.13、2025 Q2 2.62、2025 Q3 2.00、2025 Q4 1.83、2026 Q1 1.41、2026 Q2 1.51。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明麗豐-KY（4137）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先降後升。 合併營收 2023 年 45.35 億元、2024 年 40.67 億元、2025 年 38.78 億元；毛利率 83.5% → 82.9% → 82.1%；每股盈餘 13.01 → 5.71 → 6.80 元（稀釋）；營業利益 11.98 → 7.52 → 7.37 億元。

2026 年上半年每股盈餘減少。 合併營收 19.01 億元、年增 8.6%；每股盈餘（稀釋）2.80 元（去年同期 3.17 元），第 1 季 1.35 元、第 2 季 1.45 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 29.87 億元、年增 7.6%；第 3 季單季 10.85 億元（年增 5.9%），7 月至 9 月單月年增率為 +2.8%、-10.7%、+22.0%。

後續的驗證點為單月營收與營業利益率。 7 至 9 月單月營收年增 2.8%、−10.7%、22.0%，前 9 個月累計年增 7.6%；營業利益率能否高於 2025 年全年 19.0% 的水準，是判斷每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前麗豐-KY的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：