[永信 (3705)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看永信

永信(3705) 最新股價趨勢

永信(3705)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前永信股價約在 55–60 元（2026/11/13 收盤價 59 元），約為 2025(A) EPS 3.3 元的 18 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 1.63 元年化後的 3.26 元計算，約為 18 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）1.63 元（去年同期 1.57 元，含外幣兌換損失）。2026 年前 9 個月累計營收年減 7.0%。

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永信(3705)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 永信主營業務

永信國際投資控股（3705）主要的營收來源是人用藥，另有動物藥與保健食品：控股公司，旗下經營各類醫藥品、化妝品的製造及買賣。 公司 2011 年 1 月以股份轉換方式設立並同日上市，產業類別為生技醫療業，實收資本額 26.64 億元。應報導部門依投資區域分為台灣區、美國區、大陸區與日本區。

營收依產品區分。 2026 年上半年合併營收 37.71 億元中，人用藥占 66.4%、動物藥 19.3%、保健食品 9.1%、其他 5.3%（去年同期 67.6%／15.3%／8.3%／8.9%；2025 年全年 65.8%／16.9%／10.8%／6.5%）。依客戶所在地區，臺灣占 75.2%、日本 13.0%、美國 10.3%、中國 1.6%。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是本業與每股盈餘的走勢不同。 2026 年上半年營業利益年減 23.3%，每股盈餘卻由 1.57 元增至 1.63 元，差異來自去年同期的外幣兌換損失。臺灣地區收入年減 17.9%，美國地區年增 25.3%。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 70.28 億元、2024 年 80.32 億元、2025 年 83.76 億元；毛利率 42.4% → 43.8% → 43.5%；每股盈餘 3.11 → 4.39 → 3.31 元（稀釋）。

4.2 永信營收

4.3 永信損益：過去四季 EPS 3.36元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 37.71 億元、年減 12.4%，毛利率 44.4%（去年同期 44.2%）、營業利益率 15.4%（去年同期 17.5%）、每股盈餘（稀釋）1.63 元（去年同期 1.57 元）。

營收與營業利益下滑。 人用藥年減 13.9%，其他收入年減 48.1%，動物藥年增 10.4%；營業利益由 7.55 億元降至 5.79 億元（年減 23.3%），毛利率維持約 44%。

業外方面，外幣兌換由去年同期損失 0.92 億元（第 2 季損失 1.18 億元）轉為利益 0.03 億元；營業外收入及支出合計由 −1.08 億元轉為 ＋0.48 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 21.25 億元、營業利益率 16.7%、每股盈餘 0.35 元；第 3 季營收 19.12 億元、營業利益率 12.6%、每股盈餘 0.73 元；第 4 季營收 21.59 億元、營業利益率 15.0%；2026 年第 1 季營收 18.41 億元、營業利益率 16.2%、每股盈餘 0.89 元；第 2 季營收 19.30 億元、營業利益率 14.6%、每股盈餘 0.74 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 57.82 億元、年減 7.0%；第 3 季單季 20.12 億元（年增 5.2%），7 月至 9 月單月年增率為 +2.7%、+4.6%、+8.7%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 永信關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

淨利率 2025 年第 2 季 4.4% 受外幣兌換損失影響。

永信(3705)技術分析

5.1 永信價格行為

永信K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 永信三大法人

永信三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 58.34 元推算；當日總成交量 146 張。

5.3 永信融資融券

永信融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對永信(3705)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明永信（3705）的獲利軌跡。

近三年的營收成長，2025 年每股盈餘回落。 合併營收 2023 年 70.28 億元、2024 年 80.32 億元、2025 年 83.76 億元；毛利率 42.4% → 43.8% → 43.5%；每股盈餘 3.11 → 4.39 → 3.31 元（稀釋）；營業利益 9.30 → 12.91 → 13.19 億元。

2026 年上半年營收與本業獲利下降。 合併營收 37.71 億元、年減 12.4%；營業利益年減 23.3%；每股盈餘（稀釋）1.63 元（去年同期 1.57 元），第 1 季 0.89 元、第 2 季 0.74 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 57.82 億元、年減 7.0%；第 3 季單季 20.12 億元（年增 5.2%），7 月至 9 月單月年增率為 +2.7%、+4.6%、+8.7%。

後續的驗證點為臺灣地區的人用藥收入。 上半年收入下滑主要來自臺灣地區；7 至 9 月單月營收已恢復年增，第 3 季的營業利益能否同步回升，可檢驗本業是否止穩。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前永信的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：