[新鉅科 (3630)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看新鉅科

新鉅科(3630) 最新股價趨勢

新鉅科(3630)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前新鉅科股價約在 20–25 元（2026/11/13 收盤價 23 元），約為 2025(A) EPS 1.9 元的 12 倍。註：2026 年上半年每股虧損 0.75 元（去年同期每股盈餘 2.59 元），2025 年每股盈餘主要來自處分資產利益，考量該公司的財報數據特性，本益比較不具參考價值。2026 年前 9 個月累計營收年增 2.5%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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新鉅科(3630)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 新鉅科主營業務

新鉅科（3630）的營收來自鏡頭模組：主要經營光學儀器、電子零組件、其他電機及電子機械器材等有關光學鏡頭之設計、製造及買賣暨相關進出口業務，鏡頭模組為單一營運部門。 公司 1999 年 8 月設立、2010 年 4 月上櫃，產業類別為光電業，實收資本額 20.42 億元（含私募 2,000 萬股）。

收入高度集中於中國，客戶集中。 2026 年上半年合併營收 12.48 億元，中國占 92.6%、泰國 3.9%。2025 年前五大客戶合計占營收 62.3%，其中甲公司 17.5%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是連續營業損失與非經常項目。 營業損失 2023 年 6.09 億元、2024 年 5.67 億元、2025 年 4.93 億元，2026 年上半年 1.72 億元。2025 年每股盈餘 1.86 元來自上半年處分不動產、廠房及設備利益 8.18 億元，今年上半年未有此類項目，每股虧損 0.75 元。2025 年 3 月曾以每股 22.16 元私募 2,000 萬股。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 15.45 億元、2024 年 19.03 億元、2025 年 22.68 億元；毛利率 2.0% → 4.5% → 8.2%；每股盈餘 -3.35 → -2.52 → 1.86 元（稀釋）。

4.2 新鉅科營收

4.3 新鉅科損益：過去四季 EPS -1.44元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 12.48 億元、年增 11.0%，毛利率 13.2%（去年同期 12.3%）、營業利益率 -13.8%（去年同期 -20.3%）、每股虧損 0.75 元（去年同期每股盈餘 2.59 元）。

營收成長，毛利率略增，營業損失縮小。 營收年增 11.0%；毛利率 13.2%（去年同期 12.3%）；營業損失 1.72 億元（去年同期 2.28 億元）。

業外方面，營業外收支合計 0.19 億元（去年同期 7.42 億元）：其他收入 0.35 億元（去年同期 0.98 億元）、其他利益及損失 −0.14 億元（處分不動產、廠房及設備損失 0.31 億元、外幣兌換利益 0.19 億元；去年同期 6.63 億元）、財務成本 0.09 億元、利息收入 0.06 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 6.18 億元、毛利率 15.0%、每股盈餘 3.06 元；第 3 季營收 5.84 億元、毛利率 4.3%、每股虧損 0.36 元；第 4 季營收 5.60 億元、毛利率 4.2%；2026 年第 1 季營收 6.45 億元、毛利率 11.1%、每股虧損 0.27 元；第 2 季營收 6.03 億元、毛利率 15.5%、每股虧損 0.48 元。

第 3 季營收年減。 2026 年前 9 個月累計營收 17.51 億元、年增 2.5%；第 3 季單季 5.03 億元（年減 13.7%），7 月至 9 月單月年增率為 -6.7%、-10.8%、-23.6%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 新鉅科關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

新鉅科(3630)技術分析

5.1 新鉅科價格行為

新鉅科K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 新鉅科三大法人

新鉅科三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 23.57 元推算；當日總成交量 570 張。

5.3 新鉅科融資融券

新鉅科融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對新鉅科(3630)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明新鉅科（3630）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘成長。 合併營收 2023 年 15.45 億元、2024 年 19.03 億元、2025 年 22.68 億元；毛利率 2.0% → 4.5% → 8.2%；每股盈餘 -3.35 → -2.52 → 1.86 元（稀釋）；營業利益 -6.09 → -5.67 → -4.93 億元。

2026 年上半年轉為虧損。 合併營收 12.48 億元、年增 11.0%；每股虧損 0.75 元（去年同期每股盈餘 2.59 元），第 1 季每股虧損 0.27 元、第 2 季每股虧損 0.48 元。

第 3 季營收年減。 2026 年前 9 個月累計營收 17.51 億元、年增 2.5%；第 3 季單季 5.03 億元（年減 13.7%），7 月至 9 月單月年增率為 -6.7%、-10.8%、-23.6%。

後續的驗證點為單月營收與營業損失。 7 至 9 月單月營收年減 6.7%、10.8%、23.6%，前 9 個月累計年增 2.5%；毛利率能否維持第 2 季 15.5%，以及單季營業損失能否低於第 2 季 0.81 億元，是判斷虧損收斂的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前新鉅科的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：