[波若威 (3163)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看波若威

波若威(3163) 最新股價趨勢

波若威(3163)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前波若威股價約在 400–550 元（2026/11/13 收盤價 506 元），約為 2025(A) EPS 5.3 元的 95 倍。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-01-30 買進波若威（當天開盤價為 482.00 元），並於 2026-03-26 賣出（當天開盤價為 884.00 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

波若威(3163)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 波若威主營業務

波若威（3163）主要的營收來源是光通訊用的光件與模組：波分多工器、光纖被動元件與相關次系統。

財報的「客戶合約收入之細分」只列「光通訊光件模組」一項主要產品線，沒有可再拆的產品別或地區別。公司登記的主要經營業務是高密度波分多工器／解多工器與合波器、全光纖式波長存取多工器，以及光機電主動被動元件、模組及次系統的設計、生產與銷售服務。

2025 年合併營收 22.26 億元（年增 14.7%）、每股盈餘 5.29 元；2026 年上半年營收 12.48 億元（年增 17.5%）、每股盈餘 3.50 元。要注意這家公司的獲利主要不在本業——2026 年上半年的營業利益率只有 3.6%，稅後淨利率卻有 26.6%；2025 年全年也是同樣的形狀（5.4% 對 22.5%），差額來自營業外項目。毛利率則一直不高，2024 年以來都在 14% 至 19% 之間。

9 月單月營收 2.42 億元、年增 27.4%，1－9 月累計 19.05 億元、年增 18.9%，營收維持接近兩成的成長。

公司 1998 年成立，2011 年登錄興櫃、2012 年上櫃。2026 年 7 月配發 1.75 元的股票股利，本表「調整後每股盈餘」已按目前股數追溯重編。

4.2 波若威關鍵成長動能

波若威未來幾年的成長主要來自三個方向：AI 資料中心的光纖接線盒（Shuffle Module）與共同封裝光學（CPO）相關產品、800G／1.6T 光纖套件與跳線，以及電信端的下世代 PON 與 CATV；CPO 的量產時程、光纖原料短缺，以及本業獲利偏薄、業外評價利益的波動是影響營運的關鍵因素。

Shuffle Module 與 CPO 產品

公司在年報中表示，2026 年的成長動能來自 AI／資料中心伺服器的光纖接線盒、1.6T 產品、下世代 PON 與 CATV；CPO 領域已建立光纖連接到光子晶片的關鍵技術，可插拔光纖連接器通道數可擴展至 36、72 甚至 144 通道，與客戶開發的高密度光纖配線盒朝超過 4,000 根光纖設計。總經理黃裕文在 2026 年 6 月股東會表示，Shuffle Module 已完成客戶驗證，預計第三季末開始出貨、第四季逐步放量；CPO 相關產品預期 2027 年小量出貨，FAU（光纖陣列單元）2027 年可望開始小量出貨。他指出 AI 伺服器 Scale-up 架構所需的光連結數量約為 Scale-out 的 9 倍，是未來真正龐大的商機。

800G／1.6T 光纖套件與跳線

年報指出，光纖套件已廣泛應用於 400G／800G 光收發器並穩定量產出貨，也完成 1.6T 高速光模組產品開發；2026 年 1.6T 光纖套件主力放量於分波（FR）與分路（DR）平台、聚焦北美市場，800G／1.6T 客製跳線與新增的 MMC 跳線產品群也同步推進。黃裕文 6 月表示，產品主要鎖定北美雲端服務供應商與 AI 資料中心。2025 年合併營收 22.26 億元、年增 15%；2026 年 1～10 月營收 21.13 億元、年增 18.09%。

電信與菲律賓產能

年報指出，下世代 PON 以分光模組為主，美國寬頻建設計畫挹注北美布建；有線電視業者升級至 DOCSIS 4.0，帶動 DWDM 模組需求。產能方面，除新竹總部與廣東中山廠外，菲律賓新廠是擴產重心，三地彈性調度因應客戶需求與關稅。

外部機構觀點

名單內機構沒有點名波若威，看法集中在光通訊市場。TrendForce 2026 年 4 月預估 AI 專用光收發模組市場將由 2025 年的 165 億美元擴大至 2026 年 260 億美元、年增逾 57%。高盛 9 月指出 800G 已是大型資料中心主流，1.6T 於 2026 年強勁放量、3.2T 預計 2027 年開始採用。CPO 方面，大摩 6 月以製造良率偏低為由，把 2027 年光學引擎出貨模型設在 600～700 萬顆，10 月再上調至 1,773 萬顆，並指出光學引擎與 FAU 為 1:1 配對。

市場關注的變數

本業利潤偏薄：2025 年營業利益 1.20 億元，營業外收入及支出 4.16 億元，本期淨利 5.01 億元；2026 年第二季財報顯示，上半年透過損益按公允價值衡量之金融資產利益 2.92 億元，主要是持有上詮股票的評價，會隨上詮股價變動。原料方面，年報指出光纖材料自 2025 年起供不應求；TrendForce 10 月預估 2026 年全球光纖短缺 1.8 億芯公里，產能利用率升至 92%。黃裕文也表示 CPO 市場仍處於驗證階段、業者百家爭鳴；大摩 10 月上調 FAU 市場預估時，同步調升大立光、玉晶光的評等。年報另顯示 2025 年前三大客戶分別占營收 19.45%、17.38% 與 11.24%，營業外收支減少則是因外幣兌換損失增加。

4.3 波若威營收

4.4 波若威損益：過去四季 EPS 8.34元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。調整後每股盈餘：依股本變動（2026-07 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

4.5 波若威關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

波若威(3163)技術分析

5.1 波若威價格行為

波若威K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 波若威三大法人

波若威三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 496.63 元推算；當日總成交量 3,215 張。

5.3 波若威融資融券

波若威融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對波若威(3163)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 5.75、2025 (A) 6.22。

調整後每股盈餘：依股本變動（2026-07 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明波若威（3163）的獲利軌跡。

本業賺得很少，稅後數字卻很大。 2025 年合併營收 22.26 億元（年增 14.7%）、營業利益只有 1.20 億元（營業利益率 5.4%），稅後淨利卻有 5.01 億元（淨利率 22.5%）、每股盈餘 5.29 元；2024 年更極端——營業利益是 −0.05 億元（接近損益兩平），稅後淨利 4.63 億元。兩者的差額來自營業外項目，不是本業。

• 2026 年上半年：營收 12.48 億元（年增 17.5%）、營業利益 0.45 億元、稅後淨利 3.32 億元，每股盈餘 3.50 元。
• 單季的方向是往下的：第 1 季毛利率 18.9%、營業利益率 5.3%、每股盈餘 2.57 元；第 2 季毛利率 15.2%、營業利益率只有 1.7%（營業利益 0.10 億元）、每股盈餘 0.93 元。

毛利率的區間很窄——2024 年以來各季都落在 14% 至 19% 之間，本業的獲利空間就在這個範圍。稅後數字的波動則大得多：近五季的稅後淨利依序是 −0.06、2.24、2.34、2.44、0.88 億元。

營收這一端還在成長：9 月單月 2.42 億元、年增 27.4%，1－9 月累計 19.05 億元、年增 18.9%；第 3 季營收 6.57 億元，比去年同期的 5.40 億元成長 21.6%。

所以第 3 季財報要看兩個數字：毛利率有沒有從第 2 季的 15.2% 回到 18% 至 19%，以及營業外又認列多少——後者過去兩年都是稅後損益的主要來源。

註：公司 2026 年 7 月配發 1.75 元股票股利，上表「調整後每股盈餘」已按配股後股數追溯重編。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前波若威的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：