[璟德 (3152)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看璟德

璟德(3152) 最新股價趨勢

璟德(3152)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前璟德股價約在 190–200 元（2026/11/13 收盤價 194 元），約為 2025(A) EPS 16.6 元的 12 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）3.21 元（去年同期 7.07 元），現金減資後股數不同，且 2025 年含處分利益，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年增 12.8%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

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璟德(3152)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 璟德主營業務

璟德（3152）的營收來自高頻元件：主要營業項目為高頻整合元件與模組之設計、製造及銷售，財報將收入全數列為高頻積層陶瓷整合型元件及模組，為單一部門。 公司 1998 年 4 月設立、2008 年 3 月上櫃，產業類別為通信網路業，實收資本額 3.90 億元。

銷售以美國與中國大陸為主，客戶集中。 2026 年上半年營收 7.59 億元中，美國占 47.9%、中國大陸 25.4%、台灣 17.8%（去年同期 30.9%／33.5%／23.0%；2025 年全年 34.8%／33.1%／20.7%）。法人董事 JOHANSON 銷貨 2.08 億元、MINI-CKT 1.53 億元，合計占 47.7%。2025 年丑客戶占 20.2%、酉 14.9%、辰 11.9%、戌 11.7%。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是現金減資與一次性利益。 公司 2026 年 5 月現金減資 3,000 萬股（比率約 43%），流通股數由 6,902 萬股降至 3,902 萬股，減資前各期每股盈餘未調整，與現行股數基礎不同，與股價比較時應留意。2025 年每股盈餘 9.39 元含處分及報廢不動產、廠房及設備利益 5.09 億元與資產減損損失 1.07 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 14.88 億元、2024 年 16.90 億元、2025 年 14.26 億元；毛利率 38.9% → 45.3% → 43.0%；每股盈餘 4.09 → 6.20 → 9.39 元（稀釋）。公司 2026 年 5 月現金減資 3,000 萬股，文中每股盈餘未調整減資前股數，調整後數字列於表格。

4.2 璟德營收

4.3 璟德損益：過去四季 EPS 8.45元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。調整後每股盈餘：依股本變動（2026-06 減資）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 7.59 億元、年增 2.1%，毛利率 43.8%（去年同期 43.8%）、營業利益率 28.5%（去年同期 19.1%）、每股盈餘（稀釋）3.21 元（去年同期 7.07 元）。

美國收入增加，毛利率回升。 美國收入年增 58.3%、中國大陸年減 22.6%；毛利率 43.8%（去年同期 43.8%），營業利益 2.16 億元（去年同期 1.42 億元）。

業外方面，營業外收支合計 0.25 億元（去年同期 3.81 億元）：利息收入 0.19 億元、其他利益及損失 0.06 億元（去年同期 3.67 億元，含處分利益 5.09 億元、資產減損損失 1.07 億元）。所得稅費用 0.50 億元，占稅前淨利 2.41 億元的 21%。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 3.57 億元、毛利率 43.2%、每股盈餘 5.61 元；第 3 季營收 3.38 億元、毛利率 40.1%、每股盈餘 1.12 元；第 4 季營收 3.45 億元、毛利率 44.0%；2026 年第 1 季營收 3.52 億元、毛利率 45.1%、每股盈餘 1.39 元；第 2 季營收 4.06 億元、毛利率 42.7%、每股盈餘 1.89 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 12.20 億元、年增 12.8%；第 3 季單季 4.61 億元（年增 36.3%），7 月至 9 月單月年增率為 +26.2%、+39.6%、+43.3%。 2026 年第 3 季營收 4.61 億元（年增 36.3%）、毛利率 45.7%、營業利益 1.45 億元、每股盈餘 3.01 元（去年同期 1.12 元）；前 9 個月每股盈餘 5.86 元（去年同期 8.19 元）。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 璟德關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

璟德(3152)技術分析

5.1 璟德價格行為

璟德K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 璟德三大法人

璟德三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 195.51 元推算；當日總成交量 77 張。

5.3 璟德融資融券

璟德融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對璟德(3152)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 6.21、2025 (A) 9.42。

調整後每股盈餘：依股本變動（2026-06 減資）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明璟德（3152）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘成長。 合併營收 2023 年 14.88 億元、2024 年 16.90 億元、2025 年 14.26 億元；毛利率 38.9% → 45.3% → 43.0%；每股盈餘 4.09 → 6.20 → 9.39 元（稀釋）；營業利益 3.45 → 4.64 → 2.76 億元。

2026 年上半年每股盈餘減少。 合併營收 7.59 億元、年增 2.1%；每股盈餘（稀釋）3.21 元（去年同期 7.07 元），第 1 季 1.39 元、第 2 季 1.89 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 12.20 億元、年增 12.8%；第 3 季單季 4.61 億元（年增 36.3%），7 月至 9 月單月年增率為 +26.2%、+39.6%、+43.3%。

後續的驗證點為單月營收與毛利率。 7 月至 9 月單月營收年增 26.2%、39.6%、43.3%；第 3 季毛利率能否維持 45% 附近，是判斷減資後每股盈餘水準的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前璟德的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：