[正達 (3149)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看正達

正達(3149) 最新股價趨勢

正達(3149)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前正達股價約在 60–75 元（2026/11/13 收盤價 72 元）。2025 年每股虧損 2.86 元，無法計算本益比。註：2026 年上半年每股虧損 0.85 元（去年同期 1.58 元），亦無法以年化方式計算本益比；2023 年至 2025 年皆為虧損。2026 年前 9 個月累計營收年增 9.1%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-06-05 買進正達（當天開盤價為 90.00 元），並於 2026-06-15 賣出（當天開盤價為 85.00 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

正達(3149)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 正達主營業務

正達國際光電（3149）主要的營收來源是光電玻璃：製造銷售消費性電子用光電玻璃、車用玻璃與綠建築玻璃。 公司 1996 年 6 月設立、2011 年 11 月上市，產業類別為光電業，實收資本額 28.62 億元（含私募 1,210 萬股）。

營收依應報導部門區分。 2026 年上半年合併營收 11.44 億元中，智能光電部門占 75.9%、智能汽車部門 12.2%、智能建築部門 11.8%（2025 年全年 79.6%／10.4%／10.1%）。依地區，2026 年第 2 季美國占 49.6%、大陸 23.0%。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是營業成本高於營業收入與智能汽車部門的虧損。 毛利率 2025 年 -10.5%、2026 年上半年 -3.7%；部門損益 2026 年上半年智能汽車 −2.19 億元（2025 年全年 −7.12 億元），智能光電 0.10 億元、智能建築 0.17 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 18.59 億元、2024 年 21.63 億元、2025 年 22.83 億元；毛利率 3.4% → 1.1% → -10.5%；每股盈餘 -0.82 → -1.45 → -2.86 元（基本）；三年皆為虧損。公司 2025 年上半年辦理現金增資 12 億元。

4.2 正達營收

4.3 正達損益：過去四季 EPS -2.15元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。調整後每股盈餘：依股本變動（2023-10 減資）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 11.44 億元、年增 10.4%，毛利率 -3.7%（去年同期 -12.2%）、營業損失 2.00 億元（去年同期 2.91 億元）、每股虧損 0.85 元（去年同期 1.58 元）。

虧損收斂，來自智能汽車部門。 智能汽車部門損失由 3.41 億元收斂至 2.19 億元；智能光電部門 0.10 億元（去年同期 0.15 億元）、智能建築部門 0.17 億元（去年同期 0.16 億元）。業外 ＋0.08 億元（去年同期 −0.20 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 5.66 億元、毛利率 -8.6%、每股虧損 0.80 元；第 3 季營收 5.92 億元、毛利率 -5.6%、每股虧損 0.68 元；第 4 季營收 6.54 億元、毛利率 -12.4%；2026 年第 1 季營收 5.90 億元、毛利率 -4.1%、每股虧損 0.37 元；第 2 季營收 5.54 億元、毛利率 -3.2%、每股虧損 0.48 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 17.78 億元、年增 9.1%；第 3 季單季 6.33 億元（年增 7.0%），7 月至 9 月單月年增率為 +24.1%、+19.3%、-12.1%。

註：部門損益的口徑為部門稅前損益。資料僅揭露基本每股盈餘。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 正達關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

正達(3149)技術分析

5.1 正達價格行為

正達K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 正達三大法人

正達三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 69.97 元推算；當日總成交量 14,236 張。

5.3 正達融資融券

正達融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對正達(3149)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明正達（3149）的獲利軌跡。

近三年持續虧損。 合併營收 2023 年 18.59 億元、2024 年 21.63 億元、2025 年 22.83 億元；毛利率 3.4% → 1.1% → -10.5%；每股盈餘 -0.82 → -1.45 → -2.86 元（基本）；營業利益 -1.99 → -2.89 → -6.02 億元。

2026 年上半年虧損收斂。 合併營收 11.44 億元、年增 10.4%；毛利率 -3.7%；每股虧損 0.85 元（去年同期 1.58 元），第 1 季 0.37 元、第 2 季 0.48 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 17.78 億元、年增 9.1%；第 3 季單季 6.33 億元（年增 7.0%），7 月至 9 月單月年增率為 +24.1%、+19.3%、-12.1%。

後續的驗證點為毛利率能否轉正與智能汽車部門的虧損。 智能汽車部門收入占比約一成二，但部門損失高於其他部門的獲利合計；毛利率轉正之前，營業損失仍將持續。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前正達的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：