[亞光 (3019)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看亞光

亞光(3019) 最新股價趨勢

亞光(3019)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前亞光股價約在 130–140 元（2026/11/13 收盤價 138 元），約為 2025(A) EPS 6.5 元的 21 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 2.94 元年化後的 5.88 元計算，約為 23 倍。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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亞光(3019)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 亞光主營業務

亞洲光學（3019）主要的營收來源是光學鏡片、鏡頭與成像模組，再往下延伸到數位相機、望遠鏡等光電製品。 公司 1980 年成立於台中潭子，2000 年上櫃、2002 年轉上市。

財報分五個應報導部門：2026 年上半年合併營收 142.38 億元中，光學元件事業部占 45.4%、數位相機事業部 25.7%、影像感測器事業部 14.1%、光電零組件事業部 12.8%、光電製品事業部 3.4%，再扣掉部門間收入銷除 -1.3%；去年同期為 47.5%、18.7%、16.7%、12.8%、5.9% 與 -1.6%。2025 年全年合併營收 264.46 億元、年增 14.7%，毛利率 18.8%、每股盈餘 6.50 元（稀釋）；2026 年上半年營收 142.38 億元、年增 15.6%，上半年每股盈餘 2.94 元。

這一年的成長幾乎全部來自數位相機事業部：2026 年上半年該部門收入由 23.04 億元增加到 36.53 億元、年增 58.5%，部門損益由 1.50 億元增加到 3.39 億元；光電製品事業部同期年減 34.7%、影像感測器事業部年減 2.3%。

光學鏡片是「同一套磨製與鍍膜能力、分給不同終端」的生意。 五個事業部用的是同一條上游（玻璃與塑膠鏡片的成型、研磨、鍍膜與組裝），差別在終端——車用、手機、相機、望遠鏡與工業成像的規格與認證各不相同。所以單一終端的循環起落，會被其他終端部分抵銷，這是這家公司營收比單一應用的同業穩定的原因。

4.2 亞光營收

4.3 亞光損益：過去四季 EPS 5.83元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

4.4 亞光關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

亞光(3019)技術分析

5.1 亞光價格行為

亞光K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 亞光三大法人

亞光三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 136.63 元推算；當日總成交量 7,030 張。

5.3 亞光融資融券

亞光融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對亞光(3019)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 5.79、2025 (A) 6.60、2025 Q2 2.86、2025 Q3 1.86、2025 Q4 1.09、2026 Q1 1.05、2026 Q2 1.93。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明亞光（3019）的獲利軌跡。

• 2023～2025 年：營收連三年成長，獲利率一路往上。 合併營收由 2023 年的 178.30 億元、2024 年 230.47 億元，到 2025 年的 264.46 億元；毛利率由 17.9% 升到 18.8%、營業利益率由 5.1% 升到 8.6%，每股盈餘由 2.75 元增加到 6.50 元。
• 2026 年上半年：本業繼續改善，帳面每股盈餘卻年減兩成。 營收 142.38 億元、年增 15.6%，營業利益由 9.81 億元增加到 12.89 億元、營業利益率由 8.0% 升到 9.1%；但每股盈餘只有 2.94 元，低於去年同期的 3.62 元。差距在營業外——財報的部門損益調節表顯示，外幣兌換由去年同期的淨利益 3.18 億元轉為今年的淨損失 2.43 億元，一來一往就是 5.61 億元。

公司已公布的月營收到 2026 年 9 月：單月 25.35 億元、年減 0.1%；前 9 個月累計 220.83 億元、年增 13.4%。

本業與帳面這兩條線目前是分開走的。 營業利益率 8.0% → 9.1% 是本業實實在在的改善，而每股盈餘的年減來自匯兌這種不由公司控制、也不會年年同向的項目。第 3 季財報要看的是營業利益率能不能延續在 9% 以上——那是數位相機事業部放量之後，產品組合是否真的變好的直接證據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前亞光的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：