[晟銘電 (3013)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看晟銘電

晟銘電(3013) 最新股價趨勢

晟銘電(3013)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前晟銘電股價約在 70–80 元（2026/11/13 收盤價 76 元），約為 2025(A) EPS 3.9 元的 19 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 2.65 元年化後的 5.30 元計算，約為 14 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）2.65 元（去年同期 1.33 元，均已依配股追溯調整）。2026 年前 9 個月累計營收年增 20.2%。

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晟銘電(3013)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 晟銘電主營業務

晟銘電子（3013）主要的營收來源是伺服器與電腦外殼：製造、研發及銷售伺服器外殼、電腦外殼與精密模具。 公司 1976 年 6 月設立、2002 年 9 月上市，產業類別為電腦及週邊設備業，實收資本額 21.33 億元。財報認定為單一產業部門；2026 年上半年伺服器及電腦外殼占合併營收 94.1%、開模收入 5.9%。

營收依地區區分。 2026 年上半年合併營收 61.48 億元中，美國占 54.1%、中國大陸 24.1%、臺灣 19.1%、其他 2.7%（去年同期 34.0%／31.9%／30.7%／3.4%）。美國收入年增 94.3%。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是獲利能力的轉變。 毛利率由 2023 年的 11.8% 升至 2026 年上半年的 20.8%，營業利益率由 3.5% 升至 13.3%；同期營收成長主要來自美國。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 64.62 億元、2024 年 94.10 億元、2025 年 105.55 億元；毛利率 11.8% → 15.6% → 18.5%；每股盈餘 1.23 → 3.43 → 3.86 元（稀釋，已依 2026 年配股追溯調整）。

4.2 晟銘電營收

4.3 晟銘電損益：過去四季 EPS 5.19元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。調整後每股盈餘：依股本變動（2026-09 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 61.48 億元、年增 22.2%，毛利率 20.8%（去年同期 16.5%）、營業利益率 13.3%（去年同期 8.5%）、每股盈餘（稀釋）2.65 元（去年同期 1.33 元）。

營收與利潤率同時上升。 營業利益由 4.29 億元增至 8.21 億元（年增 91.4%）。外幣兌換損失 2026 年上半年 0.66 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 26.27 億元、毛利率 16.6%、每股盈餘 0.52 元；第 3 季營收 24.70 億元、毛利率 19.4%、每股盈餘 1.02 元；第 4 季營收 30.55 億元、毛利率 21.2%；2026 年第 1 季營收 29.29 億元、毛利率 21.2%、每股盈餘 1.31 元；第 2 季營收 32.19 億元、毛利率 20.5%、每股盈餘 1.35 元。

第 3 季營收維持成長。 2026 年前 9 個月累計營收 90.04 億元、年增 20.2%；第 3 季單季 28.56 億元（年增 15.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +32.1%、+16.4%、+7.6%。

註：文中各期每股盈餘已依 2026 年 9 月的股票股利（×1.04）追溯調整，與財報附註的擬制追溯值相符。基本與稀釋每股盈餘部分期間不同，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 晟銘電關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

晟銘電(3013)技術分析

5.1 晟銘電價格行為

晟銘電K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 晟銘電三大法人

晟銘電三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 77.03 元推算；當日總成交量 1,199 張。

5.3 晟銘電融資融券

晟銘電融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對晟銘電(3013)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 3.63、2025 (A) 4.03。

調整後每股盈餘：依股本變動（2026-09 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明晟銘電（3013）的獲利軌跡。

近三年營收與獲利大幅成長。 合併營收 2023 年 64.62 億元、2024 年 94.10 億元、2025 年 105.55 億元；毛利率 11.8% → 15.6% → 18.5%；每股盈餘 1.23 → 3.43 → 3.86 元（稀釋）；營業利益 2.28 → 8.03 → 11.20 億元。

2026 年上半年維持高成長。 合併營收 61.48 億元、年增 22.2%；每股盈餘（稀釋）2.65 元（去年同期 1.33 元），第 1 季 1.31 元、第 2 季 1.35 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 90.04 億元、年增 20.2%；第 3 季單季 28.56 億元（年增 15.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +32.1%、+16.4%、+7.6%。單月年增率由 7 月的 +32.1% 收斂至 9 月的 +7.6%，9 月單月金額則為三個月最高。

後續的驗證點為美國訂單與毛利率。 美國已占上半年營收逾五成；2025 年第 4 季單季營收 30.55 億元為相對高的基期，第 4 季營收與毛利率能否維持，將決定全年每股盈餘的增幅。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前晟銘電的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：