[美律 (2439)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看美律
美律(2439) 最新股價趨勢
註：圖中股價為還原股價，已就除權息、股票分割與合併等事件回溯調整，與當日盤面實際成交價可能不同。
- 2026YTD -25.9%
- 2025 -3.5%
- 2024 +1.7%
- 2023 +44.6%
- 2022 -11.3%
- 2021 -32.2%
- 2020 -8.2%
- 2019 +44.2%
- 2018 -30.4%
- 2017 +68.0%
美律(2439)怎麼看？從價值投資角度審視
"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特
巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。
然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。
長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。
美律過去一年本益比平均為 12.3 倍，而目前股價，相對於 2025(A) 的 EPS 倍數，如下：
目前美律股價約在 65–75 元（2026/11/13 收盤價 69 元），約為 2025(A) EPS 5.0 元的 14 倍。註：2026 年前三季每股盈餘（稀釋）1.96 元（去年同期 3.55 元），低於 2025 年全年 5.02 元，以 2025 年計算的倍數僅反映過去獲利。2027 年每股盈餘的預估區間為 2.20～7.30 元。
IFA.ai 的作法
當市場有效率時，我們以量化的 Trending 系列策略參與其中，
當市場因恐慌而失靈時，我們以足夠的安全邊際買進優質企業—Editor’s Select
3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略
低估值 × 市場認同
以估值因子為核心，自估值偏低的股票中，篩選出已獲市場認同的標的。
估值偏低只是起點，因為部分股票之所以便宜，是由於前景確實不佳。加入動能的元素，目的在於找出估值偏低、且市場已開始認同的企業。
策略詳情Growth at Reasonable Price，成長調整後的低估值 × 市場認同
部分企業的估值看似不低，是因為成長速度較快。若僅看傳統估值指標，容易錯過這類企業；若不考慮價格，又可能為成長付出過高的代價。
GARP（Growth at a Reasonable Price）的做法，是將成長率納入考量，找出經成長調整後估值仍然偏低的股票，並同樣加入動能的元素，以確認市場認同。
策略詳情3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略
優質企業 × 足夠的安全邊際
平時事先辨識台股中體質優良、具競爭力的企業，持續追蹤營運、估算其內在價值，並設定具備足夠安全邊際的買進價位；待市場因恐慌而失靈、股價跌至該價位以下時，再評估是否買進。
名單由 15 至 25 檔優質企業組成。股價大幅下跌並不等於便宜，這個階段依靠的不是跌幅本身，而是對企業的深入研究，以及充分的安全邊際。
策略詳情美律(2439)做什麼？基本面與財務資訊
4.1 美律主營業務
美律實業（2439）主要的營收來源是電聲與視聽電子產品：經營娛樂性產品、揚聲器、電池產品、免持聽筒及其他電子零件。 公司 1975 年 12 月設立，1998 年 8 月上櫃、2000 年 9 月上市，產業類別為通信網路業，實收資本額 24.86 億元。
營收依客戶所在地區區分。 2026 年上半年合併營收 214.08 億元中，美國占 41.3%、歐洲 35.2%、新加坡 9.5%、其他 9.9%、台灣 2.1%、大陸 1.9%（2025 年全年 46.0%／38.5%／6.6%／4.7%／2.4%／1.9%）。
⚠ 評估本檔時應優先留意的是本業利潤率偏低。 2026 年上半年營業利益率 1.0%，其中第 2 季營業利益僅 0.04 億元；同期業外 ＋3.80 億元（採權益法認列之關聯企業損益 2.19 億元）。另有非控制權益：本期淨利 6.38 億元中，2.56 億元歸屬非控制權益。
近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 366.90 億元、2024 年 438.55 億元、2025 年 464.91 億元；毛利率 12.9% → 13.3% → 12.1%；每股盈餘 5.49 → 8.37 → 5.02 元（稀釋）。
4.2 美律營收
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 |
|---|---|---|---|
| 1~10月累計 | 39,010 | 37,166 | 35,619 |
| 12月 | － | 4,257 | 3,886 |
| 11月 | － | 4,969 | 4,348 |
| 10月 | 4,642 | 4,969 | 4,116 |
| 9月 | 5,193 | 4,990 | 4,549 |
| 8月 | 4,118 | 4,414 | 4,504 |
| 7月 | 3,648 | 3,658 | 3,808 |
| 6月 | 3,460 | 3,455 | 3,266 |
| 5月 | 3,742 | 3,528 | 3,512 |
| 4月 | 3,233 | 3,292 | 3,513 |
| 3月 | 3,909 | 3,151 | 2,768 |
| 2月 | 3,144 | 2,722 | 2,067 |
| 1月 | 3,921 | 2,987 | 3,517 |
| 新台幣 (百萬元) | 2026Q3 | 2026Q2 | 2026Q1 | 2025Q4 | 2025Q3 | 2025Q2 | 2025Q1 | 2024Q4 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收 | 12,971 | 10,438 | 10,971 | 14,184 | 13,122 | 10,327 | 8,858 | 12,352 |
| 年增率 | -1.2% | +1.1% | +23.8% | +14.8% | +2.1% | +0.3% | +6.0% | +5.1% |
| 季增率 | +24.3% | -4.9% | -22.7% | +8.1% | +27.1% | +16.6% | -28.3% | -3.9% |
| 新台幣 (百萬元) | 2026H1 | 2025H2 | 2025H1 | 2024H2 | 2024H1 | 2023H2 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收 | 21,408 | 27,306 | 19,185 | 25,208 | 18,648 | 21,203 |
| 年增率 | +11.6% | +8.3% | +2.9% | +18.9% | +20.4% | -0.8% |
| 半年增率 | -21.6% | +42.3% | -23.9% | +35.2% | -12.1% | +36.9% |
| 新台幣 (百萬元) | 2026 (1~10月) | 2025 | 2024 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 39,010 | 46,491 | 43,855 |
| 年增率 | +5.0% | +6.0% | +19.5% |
| 2025 (A) | 2025 上半年 | 2025 下半年 | 2026上半年 | |
|---|---|---|---|---|
| 依財報客戶合約收入細分之主要地理區域（占合併營收） | ||||
| 美國地區 | 46.0% | 44.1% | 47.3% | 41.3% |
| 歐洲地區 | 38.5% | 43.4% | 35.0% | 35.2% |
| 新加坡地區 | 6.6% | 3.7% | 8.6% | 9.5% |
| 其他地區 | 4.7% | 3.5% | 5.5% | 9.9% |
| 台灣地區 | 2.4% | 2.8% | 2.2% | 2.1% |
| 大陸地區 | 1.9% | 2.5% | 1.4% | 1.9% |
| 合計 | 100.0% | 100.0% | 100.0% | 100.0% |
4.3 美律損益：過去四季 EPS 5.11元
單季（10~12月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | － | 14,184 | 12,352 | 11,748 | 10,325 |
| 營業毛利 | － | 1,649 | 1,712 | 1,527 | 1,293 |
| 營業利益 | － | 547 | 518 | 482 | 417 |
| 稅後淨利 | － | 398 | 660 | 480 | 366 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | － | 1.47 | 2.44 | 1.97 | 1.52 |
| 毛利率 | － | 11.6% | 13.9% | 13.0% | 12.5% |
| 營業利益率 | － | 3.9% | 4.2% | 4.1% | 4.0% |
| 淨利率 | － | 2.8% | 5.3% | 4.1% | 3.5% |
累積（全年）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | － | 46,491 | 43,855 | 36,690 | 35,399 |
| 營業毛利 | － | 5,621 | 5,849 | 4,742 | 4,553 |
| 營業利益 | － | 1,459 | 1,862 | 1,138 | 1,073 |
| 稅後淨利 | － | 1,337 | 2,143 | 1,320 | 1,455 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | － | 5.02 | 8.37 | 5.49 | 6.07 |
| 毛利率 | － | 12.1% | 13.3% | 12.9% | 12.9% |
| 營業利益率 | － | 3.1% | 4.2% | 3.1% | 3.0% |
| 淨利率 | － | 2.9% | 4.9% | 3.6% | 4.1% |
單季（7~9月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 12,971 | 13,122 | 12,856 | 9,455 | 11,050 |
| 營業毛利 | 1,325 | 1,668 | 1,734 | 1,323 | 1,380 |
| 營業利益 | 227 | 563 | 756 | 402 | 406 |
| 稅後淨利 | 116 | 583 | 626 | 422 | 586 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | 0.47 | 2.17 | 2.40 | 1.76 | 2.44 |
| 毛利率 | 10.2% | 12.7% | 13.5% | 14.0% | 12.5% |
| 營業利益率 | 1.7% | 4.3% | 5.9% | 4.3% | 3.7% |
| 淨利率 | 0.9% | 4.4% | 4.9% | 4.5% | 5.3% |
累積（1~9月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 34,379 | 32,307 | 31,503 | 24,942 | 25,073 |
| 營業毛利 | 3,664 | 3,971 | 4,137 | 3,215 | 3,260 |
| 營業利益 | 437 | 912 | 1,344 | 655 | 656 |
| 稅後淨利 | 498 | 939 | 1,483 | 840 | 1,089 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | 1.96 | 3.55 | 5.93 | 3.52 | 4.55 |
| 毛利率 | 10.7% | 12.3% | 13.1% | 12.9% | 13.0% |
| 營業利益率 | 1.3% | 2.8% | 4.3% | 2.6% | 2.6% |
| 淨利率 | 1.4% | 2.9% | 4.7% | 3.4% | 4.3% |
單季（4~6月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 10,438 | 10,327 | 10,294 | 8,356 | 8,004 |
| 營業毛利 | 1,042 | 1,209 | 1,353 | 1,035 | 1,001 |
| 營業利益 | 4 | 244 | 408 | 187 | 277 |
| 稅後淨利 | 124 | 3 | 492 | 363 | 393 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | 0.50 | 0.01 | 2.02 | 1.52 | 1.66 |
| 毛利率 | 10.0% | 11.7% | 13.1% | 12.4% | 12.5% |
| 營業利益率 | 0.0% | 2.4% | 4.0% | 2.2% | 3.5% |
| 淨利率 | 1.2% | 0.0% | 4.8% | 4.3% | 4.9% |
累積（1~6月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 21,408 | 19,185 | 18,648 | 15,487 | 14,023 |
| 營業毛利 | 2,339 | 2,304 | 2,403 | 1,892 | 1,880 |
| 營業利益 | 210 | 348 | 588 | 254 | 250 |
| 稅後淨利 | 382 | 356 | 857 | 419 | 503 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | 1.48 | 1.38 | 3.51 | 1.77 | 2.14 |
| 毛利率 | 10.9% | 12.0% | 12.9% | 12.2% | 13.4% |
| 營業利益率 | 1.0% | 1.8% | 3.2% | 1.6% | 1.8% |
| 淨利率 | 1.8% | 1.9% | 4.6% | 2.7% | 3.6% |
單季（1~3月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 10,971 | 8,858 | 8,353 | 7,131 | 6,018 |
| 營業毛利 | 1,297 | 1,095 | 1,050 | 857 | 878 |
| 營業利益 | 207 | 104 | 180 | 67 | -27 |
| 稅後淨利 | 258 | 353 | 365 | 56 | 110 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | 0.97 | 1.33 | 1.50 | 0.25 | 0.48 |
| 毛利率 | 11.8% | 12.4% | 12.6% | 12.0% | 14.6% |
| 營業利益率 | 1.9% | 1.2% | 2.2% | 0.9% | -0.4% |
| 淨利率 | 2.3% | 4.0% | 4.4% | 0.8% | 1.8% |
單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。
2026 年上半年合併營收 214.08 億元、年增 11.6%，毛利率 10.9%（去年同期 12.0%）、營業利益率 1.0%（去年同期 1.8%）、每股盈餘（稀釋）1.48 元（去年同期 1.38 元）。
營收成長，毛利率下滑。 毛利率下降 1.1 個百分點，營業利益由 3.48 億元降至 2.10 億元；營業外收入及支出由 ＋1.89 億元增至 ＋3.80 億元。基本與稀釋每股盈餘差距來自可轉換公司債。
逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 103.27 億元、毛利率 11.7%、每股盈餘 0.01 元；第 3 季營收 131.22 億元、毛利率 12.7%、每股盈餘 2.17 元；第 4 季營收 141.84 億元、毛利率 11.6%；2026 年第 1 季營收 109.71 億元、毛利率 11.8%、每股盈餘 0.97 元；第 2 季營收 104.38 億元、毛利率 10.0%、每股盈餘 0.50 元。2025 年第 2 季每股盈餘僅 0.01 元。
第 3 季財報已公布。 2026 年第 3 季單季營收 129.71 億元（年減 1.2%）、毛利率 10.2%、營業利益 2.27 億元（第 2 季 0.04 億元）、每股盈餘 0.47 元（去年同期 2.17 元）；前三季每股盈餘（稀釋）1.96 元（去年同期 3.55 元）。
註：基本與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋；2026 年上半年基本每股盈餘 1.54 元。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。
4.4 美律關鍵財務指標
獲利能力
| 2026 Q3 | 2026 Q2 | 2026 Q1 | 2025 Q4 | 2025 Q3 | 2025 Q2 | 2025 Q1 | 2024 Q4 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 10.2% | 10.0% | 11.8% | 11.6% | 12.7% | 11.7% | 12.4% | 13.9% |
| 淨利率 | 0.9% | 1.2% | 2.3% | 2.8% | 4.4% | 0.0% | 4.0% | 5.3% |
| 毛利÷總資產* | 12.5% | 10.2% | 12.1% | 15.1% | 16.3% | 12.3% | 11.2% | 17.3% |
| ROCE* | 5.3% | 3.1% | 7.8% | 13.5% | 15.3% | 1.2% | 8.4% | 16.1% |
成長性
| 2026 Q3 | 2026 Q2 | 2026 Q1 | 2025 Q4 | 2025 Q3 | 2025 Q2 | 2025 Q1 | 2024 Q4 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收年成長率 | -1.2% | +1.1% | +23.8% | +14.8% | +2.1% | +0.3% | +6.0% | +5.1% |
| 淨利年成長率 | -71.0% | +138.8% | -3.3% | -24.5% | +5.4% | -81.6% | -3.2% | +45.3% |
| 營業現金流年成長率 | +9540.1% | +30.2% | -50.3% | -95.6% | +102.2% | -181.5% | -0.8% | +335.2% |
| 自由現金流年成長率 | +638.2% | +29.8% | -55.2% | -187.2% | +66.6% | -199.9% | -4.4% | +186.7% |
營運與財務韌性
| 2026 Q3 | 2026 Q2 | 2026 Q1 | 2025 Q4 | 2025 Q3 | 2025 Q2 | 2025 Q1 | 2024 Q4 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 應收帳款收現天數 | 73.5 | 80.5 | 85.5 | 74.1 | 70.0 | 72.4 | 98.3 | 83.8 |
| 平均售貨天數 | 61.2 | 71.9 | 64.7 | 52.0 | 54.1 | 58.8 | 62.2 | 46.3 |
| 應付帳款付現天數 | 63.1 | 71.3 | 77.5 | 68.9 | 69.5 | 70.9 | 79.9 | 64.0 |
| 現金循環週期 | 71.6 | 81.1 | 72.8 | 57.2 | 54.6 | 60.2 | 80.7 | 66.1 |
| 流動比率 | 1.35 | 1.64 | 1.63 | 1.55 | 1.56 | 1.60 | 1.71 | 1.91 |
| 速動比率 | 1.01 | 1.17 | 1.22 | 1.22 | 1.17 | 1.25 | 1.34 | 1.56 |
獲利能力
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 12.1% | 13.3% | 12.9% | 12.9% | 12.1% |
| 淨利率 | 2.9% | 4.9% | 3.6% | 4.1% | 3.1% |
| 毛利÷總資產* | 13.4% | 16.3% | 14.4% | 13.5% | 12.9% |
| ROCE* | 9.1% | 15.5% | 11.0% | 11.6% | 10.3% |
成長性
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 營收年成長率 | +6.0% | +19.5% | +3.6% | -2.2% | +5.0% |
| 淨利年成長率 | -25.6% | +72.1% | -12.5% | +25.6% | -2.1% |
| 營業現金流年成長率 | -44.9% | -8.7% | -52.5% | +76.1% | +183.3% |
| 自由現金流年成長率 | -123.8% | -28.3% | -58.6% | +204.4% | +127.6% |
營運與財務韌性
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 應收帳款收現天數 | 88.9 | 85.1 | 89.2 | 93.2 | 110.0 |
| 平均售貨天數 | 51.6 | 41.7 | 49.9 | 59.5 | 51.3 |
| 應付帳款付現天數 | 72.5 | 60.5 | 60.2 | 63.5 | 69.9 |
| 現金循環週期 | 68.1 | 66.3 | 78.9 | 89.2 | 91.4 |
| 流動比率 | 1.55 | 1.91 | 1.31 | 1.55 | 1.40 |
| 速動比率 | 1.22 | 1.56 | 1.07 | 1.20 | 1.07 |
＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。
美律(2439)技術分析
5.1 美律價格行為
美律K線型態訊號 (2026/11/13)
| 日期 | 訊號 | 階段 | 說明 |
|---|---|---|---|
| 10/30 | 空頭吞噬未獲確認 | 未獲確認 | 前一個交易日出現空頭吞噬，但當日沒有繼續收低。可能只是單日回檔，股價方向仍不明朗。 |
| 10/29 | 空頭吞噬 | 預警 | 股價上漲一段後，當日黑K的實體把前一日的紅K整根包住。賣方單日的力道明顯轉強，可能是轉折的起點，但還需要確認。技術分析上一般認為，這個型態出現後，股價由漲轉跌的比例比平常高。 |
| 10/21 | 三內部上漲（十字母子線） | 強確認 | 多頭十字母子線出現後，隔日再收一根更高的紅K。跌勢先停頓、買方再跟進，是母子線系列裡條件最完整的止跌型態。技術分析上一般認為，這個型態出現後，股價上漲的比例比平常高。 |
| 10/20 | 多頭十字母子線 | 較強預警 | 股價下跌一段後，長黑K的隔日收成十字線，落在前一日的K線實體之內。賣方完全沒辦法延續前一日的跌勢，猶豫的程度比一般的母子線更明顯。技術分析上一般認為，這個型態出現後，股價止跌回升的比例比平常高。 |
| 10/19 | 流星線未獲確認 | 未獲確認 | 前一個交易日出現流星線，但當日沒有長黑K跟進。賣壓沒有擴大，股價方向仍不明朗。 |
| 10/16 | 流星線 | 預警 | 股價上漲一段後，出現一根上影線很長、實體很小的K線。盤中衝高後被壓了回來，上方開始出現賣壓。技術分析上一般認為，這個型態出現後，股價由漲轉跌的比例比平常高。 |
| 10/15 | 空頭十字星未獲確認 | 未獲確認 | 前一個交易日出現空頭十字星，但當日沒有長黑K跟進。多空僵持還沒有結果，股價方向仍不明朗。 |
| 10/14 | 空頭十字星 | 預警 | 長紅K之後跳空開高，收成十字線。買方推不上去、賣方也還沒接手，多空陷入僵持。技術分析上一般認為，這個型態出現後，股價由漲轉跌的比例比平常高。 |
K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。
5.2 美律三大法人
美律三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)
| 11/12當日 | 買進 | 賣出 | 買賣超 | 連買連賣 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 外資 | 張數 | 398 | 703 | -305 | 連2買→連3賣 |
| 金額(元) | 2,697萬 | 4,767萬 | -2,071萬 | ||
| 均價(元) | 67.81 | 67.81 | 67.81 | ||
| 佔成交比重(%) | 32.2% | 56.9% | 不適用 | ||
| 投信 | 張數 | 2 | 0 | +2 | 連1賣→連3買 |
| 金額(元) | 17萬 | 0萬 | 17萬 | ||
| 均價(元) | 67.81 | 67.81 | 67.81 | ||
| 佔成交比重(%) | 0.2% | 0.0% | 不適用 | ||
| 自營商 | 張數 | 82 | 100 | -18 | 連1買→連4賣 |
| 金額(元) | 556萬 | 678萬 | -122萬 | ||
| 均價(元) | 67.81 | 67.81 | 67.81 | ||
| 佔成交比重(%) | 6.6% | 8.1% | 不適用 | ||
| 三大法人 | 張數 | 482 | 803 | -321 | 連2買→連3賣 |
| 金額(元) | 3,269萬 | 5,445萬 | -2,176萬 | ||
| 均價(元) | 67.81 | 67.81 | 67.81 | ||
| 佔成交比重(%) | 39.0% | 65.0% | 不適用 | ||
資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 67.81 元推算；當日總成交量 1,236 張。
5.3 美律融資融券
美律融資融券與借券賣出 (2026/11/12)
| 11/12當日 | 融資(張) | 融券(張) |
|---|---|---|
| 買進 | 103 | 3 |
| 賣出 | 51 | 4 |
| 現償 | 3 | 0 |
| 增減 | +49 | +1 |
| 餘額 | 4,020 | 238 |
| 使用率 | 6.5% | 0.4% |
| 連增連減 | 連5減→連3增 | 連2增 |
| 資券互抵 | 0 | |
| 資券當沖 | 0.0% | |
| 券資比 | 5.9% |
| 11/12當日 | 借券賣出(張) |
|---|---|
| 賣出 | 55 |
| 還券 | 0 |
| 調整 | 0 |
| 增減 | +55 |
| 餘額 | 24,130 |
| 次日限額 | 56 |
資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。
市場對美律(2439)未來的獲利預估
6.1 獲利
| 新台幣 (百萬元) | 2024 (A) | 2025 (A) | 2026 (E) | 2027 (F) | 2028 (F) |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 43,855 | 46,491 | － | 52,300 | － |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | 8.37 | 5.02 | － | － | － |
| 營收年增率 (YoY,%) | 19.5% | 6.0% | － | － | － |
| 淨利年增率 (YoY,%) | 62.3% | -37.6% | － | － | － |
註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。
＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 9.26、2025 (A) 5.36、2025 Q2 0.01、2025 Q3 2.33、2025 Q4 1.59、2026 Q1 1.03、2026 Q2 0.50。
＊表一 (E)／(F) 欄為本公司整理自公開資訊，非公司公布之數字，亦不代表前進智能投顧之觀點。
目前市場普遍預估，美律（2439）2027 年營收約 523.0 億元，預估區間 498.6～561.6 億元，較 2025 年的 464.91 億元高出 12.5%。2027 年每股盈餘的預估區間為 2.20～7.30 元，分歧較大。
最新實績與共識的對照。 2026 年前三季合併營收 343.79 億元、年增 6.4%；每股盈餘（稀釋）1.96 元（去年同期 3.55 元）。第 3 季營業利益 2.27 億元，第 2 季 0.04 億元。
獲利的判讀。 每股盈餘連兩年下滑：8.37 → 5.02 元；2026 年前三季低於去年同期。業外與非控制權益對歸屬母公司業主淨利的影響大。
驗證點為營業利益率。 2026 年前三季營業利益率 1.3%，低於 2024 年的 4.2%；2025 年第 4 季單季營收 141.84 億元為當年最高，第 4 季營業利益率能否回到 3% 以上，將決定全年每股盈餘的水準。
6.2 本益比（PE Multiples）
目前美律的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：
| 2025(A)：5.0 元 | |
|---|---|
| 69 元 2026-11-13 | 13.8 倍 |