[仲琦 (2419)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看仲琦

仲琦(2419) 最新股價趨勢

仲琦(2419)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前仲琦股價約在 20–30 元（2026/11/13 收盤價 25 元）。2025 年每股虧損 0.36 元，無法計算本益比。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.14 元（去年同期每股虧損 0.27 元），基數小，且第 3 季獲利規模明顯不同，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年增 19.5%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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仲琦(2419)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 仲琦主營業務

仲琦（2419）的營收來自網通產品：主要經營通訊產品系統整合及電信產品產銷，部門分為網通事業與系統整合。 公司 1986 年 3 月設立、1998 年 12 月上櫃、2000 年 9 月轉上市，產業類別為通信網路業，實收資本額 32.13 億元；母公司為明泰科技，最終母公司為佳世達。

營收以無線寬頻網路產品為主，市場以美國為主。 2026 年上半年合併營收 41.19 億元中，無線寬頻網路產品占 75.1%、其他網路相關產品 24.9%（去年同期 79.5%／20.5%；2025 年全年 70.2%／29.8%）；美國占 54.4%、台灣 29.5%。2025 年 C 公司占 21.2%、D 公司 11.6%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是第 3 季明顯轉強。 2024、2025 年每股虧損，2026 年上半年每股盈餘 0.14 元；第 3 季毛利率 27.0%、營業利益 3.42 億元、每股盈餘 0.26 元，其中 8 月單月營收 20.11 億元、年增 245.6%，9 月回到 7.83 億元。本期淨利與歸屬母公司業主差距受非控制權益影響。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 94.04 億元、2024 年 90.88 億元、2025 年 88.80 億元；毛利率 21.6% → 19.4% → 18.8%；每股盈餘 0.02 → -0.16 → -0.36 元（稀釋）。

4.2 仲琦營收

4.3 仲琦損益：過去四季 EPS 0.04元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 41.19 億元、年減 3.9%，毛利率 18.7%（去年同期 16.4%）、營業利益率 1.5%（去年同期 -0.5%）、每股盈餘（稀釋）0.14 元（去年同期每股虧損 0.27 元）。

系統整合成長，網通事業減少。 其他網路相關產品收入年增 17.1%、無線寬頻年減 9.4%；營業利益 0.62 億元（去年同期 -0.20 億元）。

業外方面，營業外收支合計 0.46 億元（去年同期 −0.16 億元）：其他收入 0.52 億元、利息收入 0.43 億元、財務成本 0.39 億元。所得稅費用 0.30 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 23.93 億元、毛利率 14.0%、每股虧損 0.21 元；第 3 季營收 20.55 億元、毛利率 20.5%、每股盈餘 0.09 元；第 4 季營收 25.37 億元、毛利率 21.6%；2026 年第 1 季營收 20.75 億元、毛利率 19.2%、每股盈餘 0.07 元；第 2 季營收 20.44 億元、毛利率 18.2%、每股盈餘 0.07 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 75.78 億元、年增 19.5%；第 3 季單季 34.59 億元（年增 68.3%），7 月至 9 月單月年增率為 -3.8%、+245.6%、+0.2%。 2026 年第 3 季營收 34.59 億元（年增 68.3%）、毛利率 27.0%、營業利益 3.42 億元、每股盈餘 0.26 元（去年同期 0.09 元）；前 9 個月每股盈餘 0.40 元（去年同期每股虧損 0.17 元）。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 仲琦關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

仲琦(2419)技術分析

5.1 仲琦價格行為

仲琦K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 仲琦三大法人

仲琦三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 25.60 元推算；當日總成交量 1,371 張。

5.3 仲琦融資融券

仲琦融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對仲琦(2419)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明仲琦（2419）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘下降。 合併營收 2023 年 94.04 億元、2024 年 90.88 億元、2025 年 88.80 億元；毛利率 21.6% → 19.4% → 18.8%；每股盈餘 0.02 → -0.16 → -0.36 元（稀釋）；營業利益 2.58 → 2.51 → 1.33 億元。

2026 年上半年每股盈餘轉正。 合併營收 41.19 億元、年減 3.9%；每股盈餘（稀釋）0.14 元（去年同期每股虧損 0.27 元），第 1 季 0.07 元、第 2 季 0.07 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 75.78 億元、年增 19.5%；第 3 季單季 34.59 億元（年增 68.3%），7 月至 9 月單月年增率為 -3.8%、+245.6%、+0.2%。

後續的驗證點為第 4 季營收與毛利率。 8 月單月營收偏高後回落；第 4 季營收規模與毛利率能否維持，是判斷全年獲利的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前仲琦的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：