[映泰 (2399)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看映泰

映泰(2399) 最新股價趨勢

映泰(2399)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前映泰股價約在 35–45 元（2026/11/13 收盤價 39 元），約為 2025(A) EPS 0.15 元的 >100 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）3.50 元（去年同期每股虧損 0.28 元），全部來自金融資產評價利益，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年增 10.1%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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映泰(2399)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 映泰主營業務

映泰（2399）的營收來自電腦主機板與工業電腦：主要經營製造銷售電腦主機板、工業電腦及顯示卡，部門依地區分為亞太營運、美洲銷售與歐洲銷售。 公司 1990 年 8 月設立、1998 年 12 月上櫃、1999 年 12 月轉上市，產業類別為電腦及週邊設備業，實收資本額 17.81 億元。

營收以亞太為主。 2026 年上半年合併營收 9.63 億元中，亞太營運部門占 90.1%、歐洲銷售部門 7.4%、美洲銷售部門 2.5%（去年同期 87.8%／6.4%／5.8%；2025 年全年 87.8%／7.6%／4.6%）。2025 年客戶 A 占 10.1%（2024 年客戶 B 占 13.7%，2025 年未達 10%），財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是每股盈餘全部來自金融資產評價。 2026 年上半年每股盈餘 3.50 元（去年同期每股虧損 0.28 元），來自強制透過損益按公允價值衡量之金融資產利益 9.55 億元（去年同期 0.91 億元）；同期營業損失 1.18 億元（去年同期 0.78 億元），並有顧問費 1.60 億元（去年同期 0.15 億元）。6 月底透過損益之流動金融資產 10.83 億元（去年底 2.73 億元），以上市櫃股票為主，評價損益將隨市價波動。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 23.44 億元、2024 年 20.19 億元、2025 年 17.34 億元；毛利率 5.8% → 8.2% → 6.5%；每股盈餘 -0.64 → 0.04 → 0.15 元（稀釋）。

4.2 映泰營收

4.3 映泰損益：過去四季 EPS 3.93元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 9.63 億元、年增 1.3%，毛利率 13.1%（去年同期 5.8%）、營業利益率 -12.2%（去年同期 -8.2%）、每股盈餘（稀釋）3.50 元（去年同期每股虧損 0.28 元）。

營收持平，營業損失擴大。 亞太營運部門收入年增 3.9%、部門損失 1.22 億元（去年同期 0.69 億元）；毛利率 13.1%（去年同期 5.8%），其中存貨跌價回升利益 0.30 億元（去年同期損失 0.12 億元）。

業外方面，營業外收支合計 8.34 億元（去年同期 0.09 億元）：其他利益及損失 8.01 億元（去年同期 −0.22 億元）、其他收入 0.20 億元、利息收入 0.13 億元。所得稅費用 0.85 億元，占稅前淨利 7.16 億元的 12%。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 4.52 億元、毛利率 3.6%、每股虧損 0.34 元；第 3 季營收 4.65 億元、毛利率 6.5%、每股盈餘 0.17 元；第 4 季營收 3.18 億元、毛利率 8.4%；2026 年第 1 季營收 4.35 億元、毛利率 16.5%、每股盈餘 1.46 元；第 2 季營收 5.29 億元、毛利率 10.3%、每股盈餘 2.04 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 15.59 億元、年增 10.1%；第 3 季單季 5.95 億元（年增 28.1%），7 月至 9 月單月年增率為 +10.7%、+40.0%、+37.1%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 映泰關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

映泰(2399)技術分析

5.1 映泰價格行為

映泰K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 映泰三大法人

映泰三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 41.02 元推算；當日總成交量 6,363 張。

5.3 映泰融資融券

映泰融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對映泰(2399)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 0.04、2025 (A) 0.15、2025 Q2 -0.34、2025 Q3 0.17、2025 Q4 0.26、2026 Q1 1.48、2026 Q2 2.07。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明映泰（2399）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘成長。 合併營收 2023 年 23.44 億元、2024 年 20.19 億元、2025 年 17.34 億元；毛利率 5.8% → 8.2% → 6.5%；每股盈餘 -0.64 → 0.04 → 0.15 元（稀釋）；營業利益 -1.30 → -1.07 → -1.52 億元。

2026 年上半年每股盈餘已接近或超過 2025 全年。 合併營收 9.63 億元、年增 1.3%；每股盈餘（稀釋）3.50 元（去年同期每股虧損 0.28 元），第 1 季 1.46 元、第 2 季 2.04 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 15.59 億元、年增 10.1%；第 3 季單季 5.95 億元（年增 28.1%），7 月至 9 月單月年增率為 +10.7%、+40.0%、+37.1%。

後續的驗證點為營業損失與金融資產評價。 8 月、9 月單月營收年增 40.0%、37.1%；營業損失能否收斂，以及持股評價的變動，是判斷每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前映泰的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：