[唐榮 (2035)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看唐榮

唐榮(2035) 最新股價趨勢

唐榮(2035)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前唐榮股價約在 25–30 元（2026/11/13 收盤價 27 元）。2025 年每股虧損 4.72 元，無法計算本益比。註：2026 年前三季每股虧損 0.52 元（去年同期 3.60 元），第 3 季每股虧損 1.06 元，考量該公司的財報數據特性，本益比較不具參考價值。2026 年前 9 個月累計營收年減 0.3%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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唐榮(2035)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 唐榮主營業務

唐榮（2035）的營收來自不銹鋼：主要從事不銹鋼產品之製造及買賣，鋼捲與鋼胚占營收幾近全部。 公司 1940 年 5 月設立、2006 年 7 月上櫃，產業類別為鋼鐵工業，實收資本額 35.00 億元；持有台灣車輛 26.47%，列為關聯企業。

市場以臺灣為主，客戶集中。 2025 年全年營收 96.02 億元中，臺灣占 93.5%；七家主要客戶合計占 76.5%，其中客戶乙占 24.9%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是毛利率受存貨評價影響大。 2026 年上半年毛利 2.62 億元中含存貨回升利益 2.97 億元（去年同期為跌價損失 2.25 億元），不含此項毛利約為 −0.35 億元。第 3 季單季毛利率 −13.2%、每股虧損 1.06 元，由上半年的獲利轉為虧損；2023 年至 2025 年亦為虧損。

近三年的規模與獲利：營收 107.07 → 121.89 → 96.02 億元；每股虧損 3.22 → 2.20 → 4.72 元。

4.2 唐榮營收

4.3 唐榮損益：過去四季 EPS -1.63元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年前三季營收 75.46 億元、年減 0.3%；毛損 0.35 億元；營業損失 2.48 億元（去年同期 11.77 億元）；每股虧損 0.52 元（去年同期 3.60 元）。

⚠ 第 3 季單季由盈轉虧。 2026 年第 3 季營收 22.54 億元（年減 7.3%）、毛利率 −13.2%、營業損失 3.66 億元、每股虧損 1.06 元；上半年每股盈餘 0.55 元，第 1、2 季分別為 0.33、0.22 元。

上半年獲利含存貨評價與一次性項目。 上半年毛利含存貨回升利益 2.97 億元（去年同期跌價損失 2.25 億元）；業外含處分不銹鋼廠區部分土地利益 0.77 億元，土地由高雄市政府捷運局協議價購。財務成本 1.13 億元。6 月底存貨 38.68 億元，較 2025 年底 23.11 億元增加。

逐季觀察。 2025 年第 3 季營收 24.31 億元、毛利率 −11.2%、每股虧損 1.05 元；第 4 季營收 20.36 億元、毛利率 −14.7%、每股虧損 1.12 元；2026 年第 1 季營收 24.74 億元、毛利率 4.2%、每股盈餘 0.33 元；第 2 季營收 28.18 億元、毛利率 5.6%、每股盈餘 0.22 元；第 3 季營收 22.54 億元、毛利率 −13.2%、每股虧損 1.06 元。

2026 年 7 月至 9 月單月營收年增率為 +18.4%、-27.5%、-7.8%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 唐榮關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

2026 年第 1、2 季毛利率為正，含存貨回升利益，上半年合計 2.97 億元。

唐榮(2035)技術分析

5.1 唐榮價格行為

唐榮K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 唐榮三大法人

唐榮三大法人買賣超紀錄 (2026/11/05)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-05）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 26.56 元推算；當日總成交量 5 張。

5.3 唐榮融資融券

唐榮融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對唐榮(2035)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明唐榮（2035）的獲利軌跡。

近三年皆為虧損。 每股虧損 3.22 → 2.20 → 4.72 元；營業損失 11.43 → 7.99 → 15.52 億元。

2026 年前三季虧損收斂，但第 3 季由盈轉虧。 前三季營收 75.46 億元、年減 0.3%；每股虧損 0.52 元（去年同期 3.60 元）。第 1、2 季每股盈餘 0.33、0.22 元，第 3 季每股虧損 1.06 元。

單月營收。 2026 年 7 月至 9 月單月營收年增率為 +18.4%、-27.5%、-7.8%。

後續的驗證點為毛利率與存貨評價。 上半年毛利含存貨回升利益，第 3 季毛利率回到 −13.2%；存貨評價損益的方向與第 4 季毛利率，是判斷全年虧損幅度的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前唐榮的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：