[三陽工業 (2206)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看三陽工業
三陽工業(2206) 最新股價趨勢
註：圖中股價為還原股價，已就除權息、股票分割與合併等事件回溯調整，與當日盤面實際成交價可能不同。
- 2026YTD +5.7%
- 2025 -6.7%
- 2024 +0.6%
- 2023 +116.0%
- 2022 +29.7%
- 2021 -20.6%
- 2020 +75.8%
- 2019 +11.4%
- 2018 -1.9%
- 2017 +8.7%
三陽工業(2206)怎麼看？從價值投資角度審視
"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特
巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。
然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。
長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。
三陽工業過去一年本益比平均為 9.9 倍，而目前股價，相對於 2025(A) 的 EPS 倍數，如下：
目前三陽工業股價約在 60–65 元（2026/11/13 收盤價 62 元），約為 2025(A) EPS 5.8 元的 11 倍。
IFA.ai 的作法
當市場有效率時，我們以量化的 Trending 系列策略參與其中，
當市場因恐慌而失靈時，我們以足夠的安全邊際買進優質企業—Editor’s Select
3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略
低估值 × 市場認同
以估值因子為核心，自估值偏低的股票中，篩選出已獲市場認同的標的。
估值偏低只是起點，因為部分股票之所以便宜，是由於前景確實不佳。加入動能的元素，目的在於找出估值偏低、且市場已開始認同的企業。
策略詳情Growth at Reasonable Price，成長調整後的低估值 × 市場認同
部分企業的估值看似不低，是因為成長速度較快。若僅看傳統估值指標，容易錯過這類企業；若不考慮價格，又可能為成長付出過高的代價。
GARP（Growth at a Reasonable Price）的做法，是將成長率納入考量，找出經成長調整後估值仍然偏低的股票，並同樣加入動能的元素，以確認市場認同。
策略詳情過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-09-10 買進三陽工業（當天開盤價為 63.60 元），並於 2026-09-21 賣出（當天開盤價為 64.10 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：
| 次數 | 進場日期 | 進場開盤價 | 出場日期 | 出場開盤價 | 持有天數 | 期間開盤價漲跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2026-07-28 | 63.10 | 2026-08-05 | 60.50 | 8 | -4.1% |
| 2 | 2026-09-10 | 63.60 | 2026-09-21 | 64.10 | 11 | +0.8% |
| 3 | 2026-10-19 | 65.50 | 2026-10-20 | 62.80 | 1 | -4.1% |
| 4 | 2026-10-30 | 64.00 | 2026-11-09 | 61.80 | 10 | -3.4% |
| 5 | 2026-11-10 | 61.50 | 持有中(2026-11-13) | 61.50 | 4 | 0.0% |
重要注意事項
- 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
- 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
- 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
- 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。
3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略
優質企業 × 足夠的安全邊際
平時事先辨識台股中體質優良、具競爭力的企業，持續追蹤營運、估算其內在價值，並設定具備足夠安全邊際的買進價位；待市場因恐慌而失靈、股價跌至該價位以下時，再評估是否買進。
名單由 15 至 25 檔優質企業組成。股價大幅下跌並不等於便宜，這個階段依靠的不是跌幅本身，而是對企業的深入研究，以及充分的安全邊際。
策略詳情三陽工業(2206)做什麼？基本面與財務資訊
4.1 三陽工業主營業務
三陽工業（2206）主要的營收來源是機車與汽車的製造與銷售：自有品牌 SYM 機車，以及在臺灣代理生產與銷售的現代（Hyundai）汽車。
公司成立於 1961 年，2000 年起跨入中國與越南機車市場，總部與廠區在新竹湖口。財報把營運分成國內與國外兩個事業部門，附註另依地區揭露營收：2026 年上半年合併營收 305.64 億元中，臺灣占 68.8%、歐洲 11.1%、亞洲 8.6%、其他 7.3%、中國 4.1%。產品別的揭露意義不大——商品銷貨收入單獨就占九成以上。
營運的穩定度高於成長性。2025 年合併營收 626.32 億元、年減 4.6%，毛利率 20.7%、每股盈餘 5.77 元；2026 年上半年營收 305.64 億元、年減 5.4%，但稅後淨利 24.18 億元與去年同期的 24.16 億元幾乎持平，每股盈餘 3.14 元略高於前一年的 3.05 元。
三陽的競爭優勢來自通路與品牌在臺灣機車市場的累積，以及汽機車共用的製造與零組件體系。機車是高度在地化的生意：掛牌數、維修保養與零件供應都綁在經銷網上，新進者要複製這張網的成本很高；同一套廠房與供應鏈同時支撐汽車組裝，則讓兩個事業分攤固定成本。
4.2 三陽工業關鍵成長動能
三陽工業未來幾年的成長主要來自三個方向：國內機車龍頭地位與中高階車款比重提升、外銷與全球銷量擴張，以及代理現代汽車的新車與油電化車款；國內機車市場規模、汽車市場的關稅與景氣變化，以及本業獲利能否回升是影響營運的關鍵因素。
國內機車龍頭與產品組合
公司在年報中表示，2025 年合併營收 626.32 億元、年減 4.56%，每股盈餘 5.78 元；國內機車市占率創下歷史新高的 44.3%，連續 4 年拿下年度銷售冠軍，中高階機種的銷量已接近總銷量的 50%。年報預估 2026 年國內機車市場上看 78 萬輛，並規劃推出 6 款全新設計與 18 款改款速克達；環保署汰舊換新減徵貨物稅辦法展延至 2030 年，是年報列出的有利因素。董事長吳清源在 2026 年 6 月股東會表示，2026 年以「穩中求進」為原則，目標維持台灣機車市占第一；公司 8 月表示，機車市場延續上半年的成長趨勢，全年市場規模有機會達到 73 萬輛。
外銷與全球銷量
年報指出，外銷聚焦歐洲、東協、非洲中東與中南美四大區域，在已開發國家推動大排氣量速克達等高附加價值產品，部分機種已移往中國廠生產以提升競爭力，越南廠外銷歐洲則具關稅優勢；2025 年推出旗艦休旅車款大羊 TTLBT 508。吳清源表示，2026 年全球機車年銷售目標是突破 75 萬台；公司 2025 年 11 月表示，預計 2027 年擴產完成，全球機車年銷售將挺進百萬輛。
汽車業務與新能源
子公司南陽實業代理現代汽車，2025 年銷量 18,984 輛、國內市占 4.59%。公司表示 2026 年南陽每季推出新車，包括 INSTER 電動車、PALISADE 與 STARIA 油電車，第四季再導入 KONA 油電車與一款全新國產車；年報也規劃開發小型 SUV、豪華油電車與氫能源產品。新能源方面，三陽投資亞福儲能發展鋁電池，截至 2025 年已投入約 33 億元。
市場關注的變數
2026 年上半年營收年減 5.36%，本業營業利益 26.62 億元、年減 19.71%，每股盈餘 3.14 元中包含耀達合建案約 5.7 億元的處分利益。吳清源 5 月表示，中東戰事影響外銷、中國市場競爭使當地轉投資衰退、原物料上漲侵蝕獲利，汽車市場恐出現兩位數衰退。年報列出的不利因素包括外銷面臨歐日品牌與中國車廠夾擊、國內 15～40 歲人口負成長、電動車補助的替代效果，以及台灣若調降美製車進口關稅，將使國產車面臨更大的價格競爭。
4.3 三陽工業營收
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 |
|---|---|---|---|
| 1~10月累計 | 50,376 | 53,059 | 55,973 |
| 12月 | － | 4,883 | 5,056 |
| 11月 | － | 4,704 | 4,630 |
| 10月 | 4,605 | 5,055 | 4,886 |
| 9月 | 4,915 | 5,073 | 5,367 |
| 8月 | 4,883 | 4,894 | 5,022 |
| 7月 | 5,407 | 5,749 | 5,801 |
| 6月 | 5,069 | 5,852 | 5,979 |
| 5月 | 5,236 | 5,584 | 6,489 |
| 4月 | 5,248 | 5,761 | 5,610 |
| 3月 | 5,572 | 5,906 | 5,852 |
| 2月 | 4,087 | 4,579 | 4,545 |
| 1月 | 5,354 | 4,607 | 6,419 |
| 新台幣 (百萬元) | 2026Q3 | 2026Q2 | 2026Q1 | 2025Q4 | 2025Q3 | 2025Q2 | 2025Q1 | 2024Q4 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收 | 15,206 | 15,617 | 14,948 | 14,648 | 15,687 | 17,210 | 15,086 | 14,542 |
| 年增率 | -3.1% | -9.3% | -0.9% | +0.7% | -3.1% | -4.8% | -10.3% | -3.4% |
| 季增率 | -2.6% | +4.5% | +2.0% | -6.6% | -8.9% | +14.1% | +3.7% | -10.2% |
| 新台幣 (百萬元) | 2026H1 | 2025H2 | 2025H1 | 2024H2 | 2024H1 | 2023H2 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收 | 30,564 | 30,335 | 32,297 | 30,729 | 34,896 | 31,740 |
| 年增率 | -5.4% | -1.3% | -7.4% | -3.2% | +6.6% | +16.5% |
| 半年增率 | +0.8% | -6.1% | +5.1% | -11.9% | +9.9% | -3.0% |
| 新台幣 (百萬元) | 2026 (1~10月) | 2025 | 2024 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 50,376 | 62,632 | 65,625 |
| 年增率 | -5.1% | -4.6% | +1.8% |
| 2025 (A) | 2025 上半年 | 2025 下半年 | 2026上半年 | |
|---|---|---|---|---|
| A. 依財報主要地區市場（占合併營收） | ||||
| 臺灣 | 72.7% | 70.1% | 75.5% | 68.8% |
| 亞洲 | 9.4% | 8.7% | 10.1% | 8.6% |
| 歐洲 | 8.0% | 11.2% | 4.5% | 11.1% |
| 中國 | 4.8% | 6.2% | 3.3% | 4.1% |
| 其他 | 5.1% | 3.8% | 6.6% | 7.3% |
| 合計 | 100.0% | 100.0% | 100.0% | 100.0% |
4.4 三陽工業損益：過去四季 EPS 5.85元
單季（10~12月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | － | 14,648 | 14,542 | 15,053 | 12,718 |
| 營業毛利 | － | 2,682 | 2,991 | 3,026 | 2,278 |
| 營業利益 | － | 722 | 1,072 | 1,068 | 592 |
| 稅後淨利 | － | 912 | 1,052 | 1,405 | 534 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | － | 1.17 | 1.32 | 1.76 | 0.68 |
| 毛利率 | － | 18.3% | 20.6% | 20.1% | 17.9% |
| 營業利益率 | － | 4.9% | 7.4% | 7.1% | 4.7% |
| 淨利率 | － | 6.2% | 7.2% | 9.3% | 4.2% |
累積（全年）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | － | 62,632 | 65,625 | 64,461 | 50,851 |
| 營業毛利 | － | 12,993 | 13,380 | 13,410 | 9,718 |
| 營業利益 | － | 5,447 | 5,856 | 6,111 | 3,417 |
| 稅後淨利 | － | 4,533 | 4,770 | 6,298 | 3,116 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | － | 5.77 | 6.01 | 7.93 | 3.93 |
| 毛利率 | － | 20.7% | 20.4% | 20.8% | 19.1% |
| 營業利益率 | － | 8.7% | 8.9% | 9.5% | 6.7% |
| 淨利率 | － | 7.2% | 7.3% | 9.8% | 6.1% |
單季（7~9月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | － | 15,687 | 16,187 | 16,687 | 14,536 |
| 營業毛利 | － | 3,371 | 3,206 | 3,469 | 2,795 |
| 營業利益 | － | 1,410 | 1,257 | 1,536 | 1,089 |
| 稅後淨利 | － | 1,206 | 1,051 | 1,269 | 925 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | － | 1.54 | 1.32 | 1.60 | 1.17 |
| 毛利率 | － | 21.5% | 19.8% | 20.8% | 19.2% |
| 營業利益率 | － | 9.0% | 7.8% | 9.2% | 7.5% |
| 淨利率 | － | 7.7% | 6.5% | 7.6% | 6.4% |
累積（1~9月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | － | 47,984 | 51,083 | 49,408 | 38,133 |
| 營業毛利 | － | 10,311 | 10,390 | 10,385 | 7,440 |
| 營業利益 | － | 4,726 | 4,784 | 5,043 | 2,825 |
| 稅後淨利 | － | 3,622 | 3,719 | 4,893 | 2,582 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | － | 4.60 | 4.69 | 6.17 | 3.25 |
| 毛利率 | － | 21.5% | 20.3% | 21.0% | 19.5% |
| 營業利益率 | － | 9.8% | 9.4% | 10.2% | 7.4% |
| 淨利率 | － | 7.5% | 7.3% | 9.9% | 6.8% |
單季（4~6月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 15,617 | 17,210 | 18,078 | 17,388 | 12,439 |
| 營業毛利 | 3,236 | 3,748 | 3,792 | 3,746 | 2,503 |
| 營業利益 | 1,254 | 1,827 | 1,829 | 1,883 | 906 |
| 稅後淨利 | 1,356 | 1,193 | 1,283 | 2,272 | 670 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | 1.77 | 1.51 | 1.62 | 2.87 | 0.84 |
| 毛利率 | 20.7% | 21.8% | 21.0% | 21.5% | 20.1% |
| 營業利益率 | 8.0% | 10.6% | 10.1% | 10.8% | 7.3% |
| 淨利率 | 8.7% | 6.9% | 7.1% | 13.1% | 5.4% |
累積（1~6月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 30,564 | 32,297 | 34,896 | 32,722 | 23,597 |
| 營業毛利 | 6,405 | 6,940 | 7,183 | 6,916 | 4,645 |
| 營業利益 | 2,662 | 3,315 | 3,527 | 3,507 | 1,736 |
| 稅後淨利 | 2,418 | 2,416 | 2,668 | 3,624 | 1,657 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | 3.14 | 3.05 | 3.36 | 4.57 | 2.09 |
| 毛利率 | 21.0% | 21.5% | 20.6% | 21.1% | 19.7% |
| 營業利益率 | 8.7% | 10.3% | 10.1% | 10.7% | 7.4% |
| 淨利率 | 7.9% | 7.5% | 7.6% | 11.1% | 7.0% |
單季（1~3月）
| 新台幣 (百萬元) | 2026 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 14,948 | 15,086 | 16,817 | 15,334 | 11,158 |
| 營業毛利 | 3,169 | 3,192 | 3,391 | 3,169 | 2,142 |
| 營業利益 | 1,408 | 1,489 | 1,698 | 1,624 | 829 |
| 稅後淨利 | 1,062 | 1,223 | 1,385 | 1,352 | 987 |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | 1.37 | 1.54 | 1.75 | 1.70 | 1.24 |
| 毛利率 | 21.2% | 21.2% | 20.2% | 20.7% | 19.2% |
| 營業利益率 | 9.4% | 9.9% | 10.1% | 10.6% | 7.4% |
| 淨利率 | 7.1% | 8.1% | 8.2% | 8.8% | 8.8% |
單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。
4.5 三陽工業關鍵財務指標
獲利能力
| 2026 Q2 | 2026 Q1 | 2025 Q4 | 2025 Q3 | 2025 Q2 | 2025 Q1 | 2024 Q4 | 2024 Q3 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 20.7% | 21.2% | 18.3% | 21.5% | 21.8% | 21.2% | 20.6% | 19.8% |
| 淨利率 | 8.7% | 7.1% | 6.2% | 7.7% | 6.9% | 8.1% | 7.2% | 6.5% |
| 毛利÷總資產* | 13.3% | 13.1% | 11.2% | 14.3% | 18.2% | 18.4% | 17.6% | 19.2% |
| ROCE* | 11.3% | 8.6% | 7.7% | 10.0% | 12.4% | 14.9% | 12.9% | 13.9% |
成長性
| 2026 Q2 | 2026 Q1 | 2025 Q4 | 2025 Q3 | 2025 Q2 | 2025 Q1 | 2024 Q4 | 2024 Q3 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 營收年成長率 | -9.3% | -0.9% | +0.7% | -3.1% | -4.8% | -10.3% | -3.4% | -3.0% |
| 淨利年成長率 | +6.2% | -17.7% | -11.7% | +12.5% | -7.8% | -8.0% | -22.9% | -15.1% |
| 營業現金流年成長率 | +162.9% | +68.9% | +27.0% | +982.7% | -72.1% | -152.2% | +72.3% | -105.0% |
| 自由現金流年成長率 | +454.3% | +47.8% | +36.1% | +211.9% | -88.1% | -253.9% | +121.8% | -134.0% |
營運與財務韌性
| 2026 Q2 | 2026 Q1 | 2025 Q4 | 2025 Q3 | 2025 Q2 | 2025 Q1 | 2024 Q4 | 2024 Q3 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 應收帳款收現天數 | 26.0 | 23.5 | 22.2 | 22.6 | 21.8 | 22.9 | 21.4 | 21.7 |
| 平均售貨天數 | 98.7 | 101.3 | 101.2 | 102.0 | 85.2 | 80.7 | 81.0 | 71.6 |
| 應付帳款付現天數 | 40.2 | 39.2 | 37.2 | 39.2 | 40.0 | 42.2 | 40.0 | 39.7 |
| 現金循環週期 | 84.5 | 85.6 | 86.2 | 85.3 | 67.0 | 61.4 | 62.3 | 53.6 |
| 流動比率 | 1.43 | 1.47 | 1.52 | 1.48 | 1.41 | 1.55 | 1.45 | 1.37 |
| 速動比率 | 0.93 | 0.92 | 0.98 | 0.90 | 0.85 | 1.04 | 1.01 | 0.92 |
獲利能力
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 20.7% | 20.4% | 20.8% | 19.1% | 19.1% |
| 淨利率 | 7.2% | 7.3% | 9.8% | 6.1% | 4.4% |
| 毛利÷總資產* | 15.7% | 20.4% | 22.4% | 18.8% | 17.5% |
| ROCE* | 11.3% | 15.6% | 21.5% | 13.0% | 9.2% |
成長性
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 營收年成長率 | -4.6% | +1.8% | +26.8% | +22.2% | +2.1% |
| 淨利年成長率 | -4.2% | -23.0% | +93.7% | +75.1% | -4.2% |
| 營業現金流年成長率 | -33.7% | -4.3% | +240.9% | +40.8% | -70.5% |
| 自由現金流年成長率 | -43.7% | -18.4% | +2133.0% | -232.2% | -93.6% |
營運與財務韌性
| 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 應收帳款收現天數 | 19.2 | 16.6 | 15.3 | 18.7 | 20.2 |
| 平均售貨天數 | 82.6 | 71.4 | 73.7 | 74.3 | 67.9 |
| 應付帳款付現天數 | 35.8 | 32.6 | 31.7 | 38.0 | 43.6 |
| 現金循環週期 | 66.0 | 55.4 | 57.3 | 54.9 | 44.5 |
| 流動比率 | 1.52 | 1.45 | 1.49 | 1.40 | 1.33 |
| 速動比率 | 0.98 | 1.01 | 0.96 | 0.92 | 0.92 |
＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。
三陽工業(2206)技術分析
5.1 三陽工業價格行為
三陽工業K線型態訊號 (2026/11/13)
| 日期 | 訊號 | 階段 | 說明 |
|---|---|---|---|
| 11/06 | 多頭母子線未獲確認 | 未獲確認 | 前一個交易日出現多頭母子線，但當日沒有收高的紅K跟進。止跌的訊號沒有被確認，仍屬整理，股價方向仍不明朗。 |
| 11/05 | 多頭母子線 | 預警 | 股價下跌一段後，長黑K的隔日出現一根小K線，而且沒有再跌破前一日的低點。賣壓暫時停了下來，但只代表跌勢停頓，方向還沒有表態。技術分析上一般認為，這個型態出現後，股價止跌回升的比例比平常高。 |
| 11/02 | 空頭母子線未獲確認 | 未獲確認 | 前一個交易日出現空頭母子線，但當日沒有收低的黑K跟進。轉弱的訊號沒有被確認，仍屬整理，股價方向仍不明朗。 |
| 10/30 | 空頭母子線 | 預警 | 股價上漲一段後，長紅K的隔日出現一根小K線，而且沒有再創新高。追價的力道暫時停了下來，但只代表漲勢停頓，方向還沒有表態。技術分析上一般認為，這個型態出現後，股價由漲轉跌的比例比平常高。 |
| 10/22 | 吊人線未獲確認 | 未獲確認 | 前一個交易日出現吊人線，但當日收盤沒有跌破吊人線的實體。賣壓沒有延續，股價方向仍不明朗。 |
| 10/21 | 吊人線 | 預警 | 股價上漲一段後，出現一根下影線很長、實體很小的K線。盤中曾出現明顯的賣壓，雖然收盤前被拉了回來，但買方已經有鬆動的跡象。技術分析上一般認為，這個型態出現後，股價由漲轉跌的比例比平常高。 |
| 10/20 | 空頭吞噬未獲確認 | 未獲確認 | 前一個交易日出現空頭吞噬，但當日沒有繼續收低。可能只是單日回檔，股價方向仍不明朗。 |
| 10/19 | 空頭吞噬 | 預警 | 股價上漲一段後，當日黑K的實體把前一日的紅K整根包住。賣方單日的力道明顯轉強，可能是轉折的起點，但還需要確認。技術分析上一般認為，這個型態出現後，股價由漲轉跌的比例比平常高。 |
K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。
5.2 三陽工業三大法人
三陽工業三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)
| 11/12當日 | 買進 | 賣出 | 買賣超 | 連買連賣 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 外資 | 張數 | 270 | 168 | +102 | 連2賣→買 |
| 金額(元) | 1,667萬 | 1,037萬 | 630萬 | ||
| 均價(元) | 61.73 | 61.73 | 61.73 | ||
| 佔成交比重(%) | 71.6% | 44.5% | 不適用 | ||
| 投信 | 張數 | 0 | 0 | +0 | |
| 金額(元) | 0萬 | 0萬 | 0萬 | ||
| 均價(元) | 61.73 | 61.73 | 61.73 | ||
| 佔成交比重(%) | 0.0% | 0.0% | 不適用 | ||
| 自營商 | 張數 | 75 | 58 | +17 | 連2賣→買 |
| 金額(元) | 463萬 | 358萬 | 105萬 | ||
| 均價(元) | 61.73 | 61.73 | 61.73 | ||
| 佔成交比重(%) | 19.9% | 15.4% | 不適用 | ||
| 三大法人 | 張數 | 345 | 226 | +119 | 連2賣→買 |
| 金額(元) | 2,130萬 | 1,395萬 | 735萬 | ||
| 均價(元) | 61.73 | 61.73 | 61.73 | ||
| 佔成交比重(%) | 91.5% | 59.9% | 不適用 | ||
資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 61.73 元推算；當日總成交量 377 張。
5.3 三陽工業融資融券
三陽工業融資融券與借券賣出 (2026/11/12)
| 11/12當日 | 融資(張) | 融券(張) |
|---|---|---|
| 買進 | 5 | 0 |
| 賣出 | 1 | 0 |
| 現償 | 0 | 0 |
| 增減 | +4 | 0 |
| 餘額 | 3,002 | 1 |
| 使用率 | 1.6% | 0.0% |
| 連增連減 | 減→連5增 | 持平 |
| 資券互抵 | 0 | |
| 資券當沖 | 0.0% | |
| 券資比 | 0.0% |
| 11/12當日 | 借券賣出(張) |
|---|---|
| 賣出 | 19 |
| 還券 | 0 |
| 調整 | 0 |
| 增減 | +19 |
| 餘額 | 11,689 |
| 次日限額 | 20 |
資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。
市場對三陽工業(2206)未來的獲利預估
6.1 獲利
| 新台幣 (百萬元) | 2024 (A) | 2025 (A) | 2026 (E) | 2027 (F) | 2028 (F) |
|---|---|---|---|---|---|
| 營業收入 | 65,625 | 62,632 | － | － | － |
| 每股盈餘(元)－稀釋 | 6.01 | 5.77 | － | － | － |
| 營收年增率 (YoY,%) | 1.8% | -4.6% | － | － | － |
| 淨利年增率 (YoY,%) | -24.2% | -5.0% | － | － | － |
註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。
＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 6.02、2025 (A) 5.78、2025 Q2 1.51、2025 Q3 1.55、2025 Q4 1.18、2026 Q1 1.37、2026 Q2 1.77。
三陽工業（2206）的營收與獲利近三年都在一個窄區間內移動，沒有明顯的趨勢轉折。
- 營收：2023 年 644.61 億元、2024 年 656.25 億元、2025 年 626.32 億元，三年的高低差不到一成。2026 年 1–9 月累計 457.71 億元、年減 4.7%，延續 2025 年的小幅下滑。
- 獲利：每股盈餘由 2023 年的 7.93 元降到 2024 年的 6.01 元、2025 年 5.77 元。但 2026 年上半年在營收年減 5.4% 的情況下，稅後淨利 24.18 億元與去年同期的 24.16 億元持平，每股盈餘 3.14 元還略高於前一年的 3.05 元——量縮但單位獲利沒有跟著掉。
- 毛利率：2023 至 2025 年分別是 20.8%、20.4%、20.7%，2026 年上半年 21.0%，長期穩定在兩成上下。
已公布的實績：2026 年 1–9 月累計合併營收 457.71 億元；上半年合併營收 305.64 億元、每股盈餘 3.14 元（第 1 季 1.37 元、第 2 季 1.77 元）。
6.2 本益比（PE Multiples）
目前三陽工業的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：
| 2025(A)：5.8 元 | |
|---|---|
| 62 元 2026-11-13 | 10.7 倍 |