[禾聯碩 (5283)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看禾聯碩

禾聯碩(5283) 最新股價趨勢

禾聯碩(5283)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前禾聯碩股價約在 45–50 元（2026/11/13 收盤價 48 元），約為 2025(A) EPS 4.8 元的 10 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）2.48 元（去年同期 1.74 元），第 1 季與第 2 季落差大，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年增 3.3%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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禾聯碩(5283)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 禾聯碩主營業務

禾聯碩（5283）的營收來自家電用品：應報導部門為家電用品與其他，家電用品主要係產銷液晶顯示器、冷氣商品及生活家電等業務。 公司 2002 年 5 月設立、2019 年 5 月上市，產業類別為電器電纜，實收資本額 10.16 億元。

家電用品占九成以上。 2026 年上半年合併營收 33.33 億元，家電用品占 97.6%、其他 2.4%。2025 年客戶 A 占營收 10.5%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是單季獲利落差。 2026 年第 1 季營業損失 0.07 億元、每股盈餘 0.14 元，第 2 季營業利益 2.50 億元、每股盈餘 2.35 元；第 1 季毛利率 28.9%、第 2 季 35.8%。單季數字不宜直接年化。2025 年 10 月與 2026 年 8 月連續配股，每股盈餘已依目前股數調整。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 61.92 億元、2024 年 64.17 億元、2025 年 64.69 億元；毛利率 33.5% → 31.7% → 33.0%；每股盈餘 5.57 → 4.58 → 4.82 元（稀釋）。文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2025、2026 年配股）；公司財報原值列於表格。

4.2 禾聯碩營收

4.3 禾聯碩損益：過去四季 EPS 5.58元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。調整後每股盈餘：依股本變動（2025-10 配股、2026-08 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 33.33 億元、年減 1.0%，毛利率 33.3%（去年同期 34.2%）、營業利益率 7.3%（去年同期 7.5%）、每股盈餘（稀釋）2.48 元（去年同期 1.74 元）。

營收持平，毛利率略降。 營收年減 1.0%；毛利率 33.3%（去年同期 34.2%）、營業利益率 7.3%（去年同期 7.5%）。每股盈餘增加主要來自業外。

業外方面，營業外收支合計 0.76 億元（去年同期 −0.26 億元）：利息收入 0.33 億元、其他收入 0.28 億元、其他利益及損失 0.21 億元（金融資產評價利益 0.14 億元、外幣兌換利益 0.07 億元；去年同期 −0.70 億元，主要為遠期外匯損失）、財務成本 0.19 億元、權益法認列 0.14 億元。所得稅費用 0.64 億元（去年同期 0.50 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 21.02 億元、毛利率 36.1%、每股盈餘 1.85 元；第 3 季營收 16.49 億元、毛利率 36.3%、每股盈餘 1.89 元；第 4 季營收 14.52 億元、毛利率 26.5%；2026 年第 1 季營收 12.23 億元、毛利率 28.9%、每股盈餘 0.14 元；第 2 季營收 21.10 億元、毛利率 35.8%、每股盈餘 2.35 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 51.84 億元、年增 3.3%；第 3 季單季 18.51 億元（年增 12.2%），7 月至 9 月單月年增率為 +3.4%、+8.0%、+29.5%。

註：文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2025、2026 年配股）；公司財報原值列於表格。基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 禾聯碩關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

禾聯碩(5283)技術分析

5.1 禾聯碩價格行為

禾聯碩K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 禾聯碩三大法人

禾聯碩三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 48.11 元推算；當日總成交量 89 張。

5.3 禾聯碩融資融券

禾聯碩融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對禾聯碩(5283)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 6.40、2025 (A) 5.63。

調整後每股盈餘：依股本變動（2025-10 配股、2026-08 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明禾聯碩（5283）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先降後升。 合併營收 2023 年 61.92 億元、2024 年 64.17 億元、2025 年 64.69 億元；毛利率 33.5% → 31.7% → 33.0%；每股盈餘 5.57 → 4.58 → 4.82 元（稀釋）；營業利益 6.08 → 4.41 → 5.37 億元。文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2025、2026 年配股）；公司財報原值列於表格。

2026 年上半年每股盈餘增加。 合併營收 33.33 億元、年減 1.0%；每股盈餘（稀釋）2.48 元（去年同期 1.74 元），第 1 季 0.14 元、第 2 季 2.35 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 51.84 億元、年增 3.3%；第 3 季單季 18.51 億元（年增 12.2%），7 月至 9 月單月年增率為 +3.4%、+8.0%、+29.5%。

後續的驗證點為單月營收與下半年毛利率。 7 至 9 月單月營收年增 3.4%、8.0%、29.5%，前 9 個月累計年增 3.3%；毛利率能否維持 2025 年 33.0% 的水準，以及業外評價的方向，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前禾聯碩的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：