[勤凱 (4760)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看勤凱

勤凱(4760) 最新股價趨勢

勤凱(4760)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前勤凱股價約在 240–270 元（2026/11/13 收盤價 256 元），約為 2025(A) EPS 6.8 元的 38 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 5.04 元年化後的 10.08 元計算，約為 25 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）5.04 元（去年同期 2.34 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 66.9%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-05-26 買進勤凱（當天開盤價為 412.50 元），並於 2026-05-27 賣出（當天開盤價為 400.00 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

勤凱(4760)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 勤凱主營業務

勤凱（4760）的營收來自導電漿：主要提供應用於被動元件電容、電阻、電感的內電極與端電極導電銀漿、銀鈀漿、銅漿，以及保護元件、陶瓷天線等厚膜導體材料，導電漿占營收 99% 以上。 公司 2007 年 6 月設立、2019 年 3 月上櫃，產業類別為其他電子業，實收資本額 3.28 億元。

客戶集中，市場以臺灣與中國為主。 2026 年上半年營收 13.38 億元中，臺灣占 53.2%、中國 41.9%、其他 4.9%（去年同期 52.8%／44.6%／2.6%；2025 年全年 52.1%／44.8%／3.1%）。2025 年 A 集團占 24.05%、B 占 18.97%、D 占 11.61%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是收入高成長下的稀釋與客戶集中。 2026 年上半年營收年增 58.3%、7 月至 9 月單月營收年增約 76%～92%；公司 2026 年發行可轉換公司債，基本每股盈餘 5.16 元、稀釋 5.04 元。另有透過其他綜合損益之權益工具未實現評價利益 2.34 億元，未列入損益。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 10.45 億元、2024 年 14.92 億元、2025 年 19.06 億元；毛利率 21.4% → 21.9% → 21.5%；每股盈餘 3.61 → 5.87 → 6.84 元（稀釋）。文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2025 年、2026 年配股）；公司財報原值列於表格。

4.2 勤凱營收

4.3 勤凱損益：過去四季 EPS 9.55元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。調整後每股盈餘：依股本變動（2025-08 配股、2026-09 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 13.38 億元、年增 58.3%，毛利率 18.9%（去年同期 21.0%）、營業利益率 13.9%（去年同期 14.8%）、每股盈餘（稀釋）5.04 元（去年同期 2.34 元）。

營收與利潤率上升。 臺灣收入年增 59.6%、中國年增 48.7%；毛利率由 21.0% 升至 18.9%，營業利益由 1.25 億元增至 1.86 億元。

業外方面，營業外收支合計 0.20 億元（去年同期 −0.30 億元）：其他利益及損失 0.18 億元，含外幣兌換利益 0.11 億元（去年同期損失 0.30 億元）；財務成本 0.11 億元。所得稅費用 0.39 億元，占稅前淨利 2.06 億元的 19%。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 4.33 億元、毛利率 18.8%、每股盈餘 0.47 元；第 3 季營收 4.83 億元、毛利率 21.9%、每股盈餘 2.16 元；第 4 季營收 5.78 億元、毛利率 22.0%；2026 年第 1 季營收 6.27 億元、毛利率 19.7%、每股盈餘 2.47 元；第 2 季營收 7.11 億元、毛利率 18.2%、每股盈餘 2.57 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 22.17 億元、年增 66.9%；第 3 季單季 8.79 億元（年增 82.0%），7 月至 9 月單月年增率為 +78.4%、+91.5%、+76.3%。

註：文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2025 年、2026 年配股）；公司財報原值列於表格。基本每股盈餘高於稀釋，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 勤凱關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

勤凱(4760)技術分析

5.1 勤凱價格行為

勤凱K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 勤凱三大法人

勤凱三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 258.42 元推算；當日總成交量 456 張。

5.3 勤凱融資融券

勤凱融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對勤凱(4760)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 6.30、2025 (A) 7.05。

調整後每股盈餘：依股本變動（2025-08 配股、2026-09 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明勤凱（4760）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘成長。 合併營收 2023 年 10.45 億元、2024 年 14.92 億元、2025 年 19.06 億元；毛利率 21.4% → 21.9% → 21.5%；每股盈餘 3.61 → 5.87 → 6.84 元（稀釋）；營業利益 1.29 → 2.22 → 2.88 億元。文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算；公司財報原值列於表格。

2026 年上半年每股盈餘增加。 營收 13.38 億元、年增 58.3%；每股盈餘（稀釋）5.04 元（去年同期 2.34 元），第 1 季 2.47 元、第 2 季 2.57 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 22.17 億元、年增 66.9%；第 3 季單季 8.79 億元（年增 82.0%），7 月至 9 月單月年增率為 +78.4%、+91.5%、+76.3%。

後續的驗證點為毛利率與主要客戶比重。 導電漿收入受金屬原料價格影響的程度財報未說明；第 3 季毛利率與主要客戶比重的變化，是判斷獲利延續性的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前勤凱的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：