[裕日車 (2227)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看裕日車

裕日車(2227) 最新股價趨勢

裕日車(2227)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前裕日車股價約在 35–40 元（2026/11/13 收盤價 38 元），約為 2025(A) EPS 1.3 元的 29 倍。註：2026 年上半年每股虧損 2.60 元（去年同期 1.07 元），考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化，且 2025 年每股盈餘主要來自投資部門。2026 年前 9 個月累計營收年減 11.8%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

裕日車(2227)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 裕日車主營業務

裕隆日產汽車（裕日車，2227）的營收來自車輛與零件銷售：主要經營汽車銷售與研發。 公司 2003 年 10 月自裕隆汽車分割設立，日商日產自動車受讓 40% 股權，2004 年 12 月上市，產業類別為汽車工業，實收資本額 30 億元。應報導部門為車輛、零件、投資與其他。

營收依部門區分。 2026 年上半年合併營收 67.16 億元中，車輛占 75.5%、零件 23.7%（去年同期 78.5%／20.1%；2025 年全年 77.4%／21.4%）。2025 年來自車輛部門之單一客戶 116.69 億元，占營收 77.1%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是獲利主要來自投資部門，且已轉為損失。 投資部門損益 2024 年 16.07 億元、2025 年 9.30 億元，2026 年上半年轉為損失 8.12 億元（第 2 季權益法損失 5.38 億元）。同期車輛部門損失 6.11 億元、零件部門利益 3.30 億元，營業利益自 2025 年起為負。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 261.36 億元、2024 年 231.32 億元、2025 年 151.32 億元；毛利率 11.7% → 11.5% → 9.5%；每股盈餘 3.87 → 5.57 → 1.30 元（稀釋）。

4.2 裕日車營收

4.3 裕日車損益：過去四季 EPS -0.24元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 67.16 億元、年減 18.3%，毛利率 8.3%（去年同期 9.6%）、營業損失 3.54 億元（去年同期 2.78 億元）、每股虧損 2.60 元（去年同期 1.07 元）。

車輛收入下降，投資部門轉虧。 車輛年減 21.4%、零件年減 4.0%。採用權益法之關聯企業損失 8.09 億元（去年同期 0.60 億元）；第 2 季毛利率 5.9%，低於第 1 季的 11.1%。

業外方面，除權益法外，利息收入 0.71 億元（去年同期 0.96 億元）、外幣兌換利益 0.49 億元（去年同期損失 1.15 億元）、金融資產評價利益 0.54 億元（去年同期 0.08 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 36.71 億元、毛利率 8.3%、每股虧損 0.55 元；第 3 季營收 35.10 億元、毛利率 8.8%、每股盈餘 0.82 元；第 4 季營收 33.99 億元、毛利率 10.0%；2026 年第 1 季營收 31.59 億元、毛利率 11.1%、每股虧損 0.89 元；第 2 季營收 35.57 億元、毛利率 5.9%、每股虧損 1.71 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 103.50 億元、年減 11.8%；第 3 季單季 36.34 億元（年增 3.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +2.5%、-3.5%、+10.8%。

註：虧損期間資料庫未列稀釋每股盈餘，以基本每股盈餘列示。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 裕日車關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

淨利率受權益法損益影響，與營業利益率走勢不同。

裕日車(2227)技術分析

5.1 裕日車價格行為

裕日車K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 裕日車三大法人

裕日車三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 38.44 元推算；當日總成交量 49 張。

市場對裕日車(2227)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明裕日車（2227）的獲利軌跡。

近三年營收下降，獲利依賴投資收益。 合併營收 2023 年 261.36 億元、2024 年 231.32 億元、2025 年 151.32 億元；毛利率 11.7% → 11.5% → 9.5%；每股盈餘 3.87 → 5.57 → 1.30 元（稀釋）；營業利益 1.18 億元、0.61 億元，2025 年為營業損失 6.12 億元。

2026 年上半年虧損擴大。 合併營收 67.16 億元、年減 18.3%；每股虧損 2.60 元（去年同期 1.07 元），第 1 季 0.89 元、第 2 季 1.71 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 103.50 億元、年減 11.8%；第 3 季單季 36.34 億元（年增 3.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +2.5%、-3.5%、+10.8%。

後續的驗證點為權益法損益。 2025 年第 3 季每股盈餘 0.82 元主要來自業外；第 3 季權益法損益能否由負轉正，是判斷全年損益方向的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前裕日車的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：