[安葆 (7792)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看安葆

安葆(7792) 最新股價趨勢

安葆(7792)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前安葆股價約在 260–290 元（2026/11/13 收盤價 287 元），約為 2025(A) EPS 8.7 元的 33 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 6.84 元年化後的 13.68 元計算，約為 21 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）6.84 元集中於第 2 季（5.09 元），年化數字僅供參考。2026 年前 9 個月累計營收年增 24.6%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

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安葆(7792)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 安葆主營業務

安葆國際實業（7792）的營收來自機電工程：從事各種機電設備及其他自動控制電路設備的設計、安裝及維護。 公司 1994 年 2 月設立、2026 年 1 月 28 日上櫃，產業類別為其他電子業，實收資本額 4.67 億元。財報認定為單一應報導部門。

營收依服務線區分。 2026 年上半年合併營收 31.77 億元中，機電工程占 86.0%、勞務服務 8.3%、銷貨 5.7%（去年同期 84.7%／6.9%／8.4%；2025 年全年 86.2%／6.3%／7.4%）。依地區，臺灣占 81.7%、中國 13.0%、新加坡 3.7%。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是收入高度集中於單一客戶。 2025 年 A 客戶收入 43.62 億元、占 72.9%。收入主要依工程進度認列，2026 年 6 月底合約資產 29.66 億元、合約負債 7.62 億元（去年同期 23.90 億元、3.37 億元）。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 47.55 億元、2024 年 45.88 億元、2025 年 59.86 億元；毛利率 16.0% → 15.1% → 13.8%；每股盈餘 13.40 → 9.73 → 8.71 元（稀釋；2023、2024 年股數基礎較低）。

4.2 安葆營收

4.3 安葆損益：過去四季 EPS 11.48元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 31.77 億元、年增 18.4%，毛利率 19.7%（去年同期 13.0%）、營業利益率 13.3%（去年同期 8.4%）、每股盈餘（稀釋）6.84 元（去年同期 4.03 元）。

營收與毛利率上升，獲利集中於第 2 季。 營業利益由 2.25 億元增至 4.22 億元（年增 87.2%）；第 1 季毛利率 15.1%、每股盈餘 1.71 元，第 2 季毛利率 23.2%、每股盈餘 5.09 元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 15.84 億元、毛利率 11.2%、每股盈餘 2.07 元；第 3 季營收 14.57 億元、毛利率 14.4%、每股盈餘 1.99 元；第 4 季營收 18.45 億元、毛利率 14.5%；2026 年第 1 季營收 13.67 億元、毛利率 15.1%、每股盈餘 1.71 元；第 2 季營收 18.10 億元、毛利率 23.2%、每股盈餘 5.09 元。

第 3 季營收維持成長。 2026 年前 9 個月累計營收 51.60 億元、年增 24.6%；第 3 季單季 19.83 億元（年增 36.1%），7 月至 9 月單月年增率為 +4.5%、+67.7%、+49.0%。

註：財報認定為單一部門。基本與稀釋每股盈餘多數期間略有差異，表列為稀釋；2026 年上半年基本每股盈餘 6.85 元。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 安葆關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

安葆(7792)技術分析

5.1 安葆價格行為

安葆K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 安葆三大法人

安葆三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 288.29 元推算；當日總成交量 603 張。

5.3 安葆融資融券

安葆融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對安葆(7792)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 9.75、2025 (A) 8.72、2025 Q2 2.08、2025 Q3 1.99、2025 Q4 2.69、2026 Q1 1.71、2026 Q2 5.10。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明安葆（7792）的獲利軌跡。

近三年營收成長。 營收 47.55 → 45.88 → 59.86 億元；每股盈餘（稀釋）13.40 → 9.73 → 8.71 元，2023、2024 年的股數基礎較低；營業利益 5.40 → 4.64 → 5.11 億元。

2026 年上半年獲利明顯成長。 合併營收 31.77 億元、年增 18.4%；每股盈餘（稀釋）6.84 元（去年同期 4.03 元），第 1 季 1.71 元、第 2 季 5.09 元。

第 3 季營收維持成長。 2026 年前 9 個月累計營收 51.60 億元、年增 24.6%；第 3 季單季 19.83 億元（年增 36.1%），7 月至 9 月單月年增率為 +4.5%、+67.7%、+49.0%。

後續的驗證點為工程毛利率與主要客戶的工程進度。 第 2 季毛利率 23.2% 明顯高於 2025 年的 13.8%；第 3 季的毛利率可檢驗這一水準是否屬於個別工程。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前安葆的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：