[洋基工程 (6691)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看洋基工程

洋基工程(6691) 最新股價趨勢

洋基工程(6691)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前洋基工程股價約在 550–600 元（2026/11/13 收盤價 569 元），約為 2025(A) EPS 22.5 元的 25 倍；2026 年上半年稀釋每股盈餘已達 17.46 元（已就三次配股追溯重編）。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2025-12-09 買進洋基工程（當天開盤價為 543.00 元），並於 2026-01-22 賣出（當天開盤價為 600.00 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

洋基工程(6691)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 洋基工程主營業務

洋基工程（6691）主要的營收來源是承包高科技廠房的機電與無塵室統包工程：從規劃、設計、施工到測試驗收與節能技術的一條龍服務。

財報的收入拆分只有地區別。2026 年上半年台灣占合併營收 85.8%、泰國 7.7%、中國大陸 5.9%、馬來西亞 0.6%（2025 年全年台灣 88.7%、中國大陸 6.1%、泰國 5.1%）。成長最快的是東南亞：泰國由 2025 年上半年的 5.38 億元增到 13.88 億元（+158.0%）、馬來西亞由 0.03 億元增到 1.15 億元，兩者合計的占比由 5.5% 升到 8.3%。規模上，2025 年合併營收 223.52 億元（+47.1%），2026 年上半年 181.11 億元（+84.3%），1–9 月累計 327.58 億元（+113.0%），已超過 2025 年全年的 1.5 倍。

公司 1980 年成立，早年專注食品廠的冷凍技術，1985 年跨足電子產業，之後一路服務面板、太陽能、半導體、光學與生技等產業；2018 年興櫃、2022 年上市。全球營運總部在台灣林口，新竹、台中、台南各有分公司，並在蘇州、東莞廣設分公司，又因應台商 PCB 產業鏈在泰國與越南成立分公司。營業項目分九類：潔淨室恆溫恆濕工程、高低壓輸電安裝、HVAC 商業精緻空調、消防系統安裝、製程管線系統安裝、給排水系統安裝、製程廢氣系統安裝、監控及弱電系統安裝與綠能技術服務。

統包工程的門檻在於「能不能把多個工種整合成一個交付責任」。洋基提供的是從專案概念成形後的一條龍服務——規劃、設計、施工、測試、驗收、竣工到節能技術，並導入 3D BIM 構圖、通過 ISO 9001 與 OHSAS 18001 認證。實績涵蓋半導體、光電、太陽能、電子傳統廠、BGA/PCB、TFT、辦公大樓、物流傳產與生化科技等類別。

另外要注意股數：公司連續三年配股（2024 年 7 月每股 2.0 元、2025 年 7 月 1.5 元、2026 年 8 月 1.0 元），各期財報揭露的每股盈餘基礎不同，本頁財務表的「調整後每股盈餘」已追溯重編到目前的股數基礎，財報原值列於上一列。

4.2 洋基工程關鍵成長動能

洋基工程以高科技廠房無塵室與機電空調統包工程為主要業務：公司 2026 年 11 月法說會表示，截至 10 月底尚未認列的在手訂單達 630 億元、續創新高，2026 年營收可望接近倍增，2027 年營收成長幅度目標與 2026 年相當，洽談中的潛在專案已超過現有在手訂單總額，訂單能見度延伸至 2028 年。第三季營收 146.46 億元、年增 163.93%，每股盈餘 13.16 元。

半導體與資料中心統包工程

公司在年報中指出，2025 年合併營收 223.52 億元、年增約 47.13%，稅後淨利 29.85 億元、年增 47.07%，收入主要來自晶圓半導體與 PCB 產業的無塵室及機電空調統包工程，商辦大樓與資料中心營收亦隨工程進度明顯成長。董事長劉士源 9 月表示，這波全球大擴產是他從事工程業 30 多年來未見過的強勁景氣，AI 浪潮與全球供應鏈重組才剛開始；公司已由機電系統供應商轉型為高科技廠房統包工程服務商，切入半導體大廠與資料中心市場。公司 11 月表示，單案承攬規模已跨越 200 億元門檻，一家記憶體大廠的統包案已於 8 月底交付無塵室系統。

海外布局

公司第三季海外營收占比 14.3%，其中中國大陸 6.7%、泰國 6.5%。日本方面，公司收購當地工程公司 51% 股權，已承接晶圓代工龍頭熊本二廠的分包案，預計 2027 年起貢獻營收，並洽談廣島等建廠專案；美國亞利桑那子公司正物色併購對象以建立在地量能；東南亞則緊扣泰國 PCB 聚落與馬來西亞封測及資料中心擴建。公司並維持高配發股利政策，以長期年化總股東報酬率 40% 為目標。

外部機構觀點

在產業層面，集邦科技 10 月預估主要雲端服務供應商資本支出 2026 年年增 106% 至 9,570 億美元、2027 年超過 1.5 兆美元，2027 年 AI 伺服器營收將年增逾 90%。

市場關注的變數

第三季毛利率 16.68%、營益率 15.12%，分別為近 19 季與近 11 季低點。大型統包案的毛利結構、海外分包案的成本控管，以及在手訂單轉化為營收的速度，將影響 2027 年的獲利表現。

4.3 洋基工程營收

4.4 洋基工程損益：過去四季 EPS 29.38元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。調整後每股盈餘：依股本變動（2023-07 配股、2024-07 配股、2025-07 配股、2026-08 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

4.5 洋基工程關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

洋基工程(6691)技術分析

5.1 洋基工程價格行為

洋基工程K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 洋基工程三大法人

洋基工程三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 574.73 元推算；當日總成交量 872 張。

5.3 洋基工程融資融券

洋基工程融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對洋基工程(6691)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 19.36、2025 (A) 24.76。

調整後每股盈餘：依股本變動（2025-07 配股、2026-08 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明洋基工程（6691）的獲利軌跡。

2025 年合併營收 223.52 億元、年增 47.1%，稀釋每股盈餘 22.48 元（追溯重編後；2024 年 15.29 元，成長 47.0%）——營收與獲利同步成長。2026 年加速：上半年合併營收 181.11 億元、年增 84.3%，稀釋每股盈餘 17.46 元（2025 年上半年 9.57 元）；第 3 季單季 146.46 億元，1–9 月累計 327.58 億元、年增 113.0%，已是 2025 年全年的 1.5 倍，9 月單月 45.95 億元、年增 114.3%。

利潤率在高檔持平。毛利率由 2025 年第 2、3 季的 18.5% 與 17.7% 到 2026 年第 1、2 季的 18.4% 與 18.1%，營業利益率同期為 15.8%、15.8%、15.7% 與 16.5%——統包工程的毛利隨案件組合波動，但這四季相當穩定，所以獲利的成長幾乎全部來自營收規模。

成長的來源有兩塊。台灣仍是主力（2026 年上半年占 85.8%），但東南亞的增幅更大：泰國由 5.38 億元增到 13.88 億元（+158.0%）、馬來西亞由 0.03 億元增到 1.15 億元，兩者合計的占比由 5.5% 升到 8.3%。公司自述在中國（蘇州）、越南、泰國、馬來西亞、新加坡與美國都建立了海外據點。

工程業的關鍵數字不是營收年增率，而是在手案量。第 3 季財報的合約資產與合約負債，比單季營收更能說明後面幾季能認列多少。另外要記著 2026 年上半年的每股盈餘 17.46 元是追溯重編後的數字——公司連續三年配股（2024 年 7 月每股 2.0 元、2025 年 7 月 1.5 元、2026 年 8 月 1.0 元），舊財報揭露的每股盈餘是配股前的股數基礎，與目前的股價不可比。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前洋基工程的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：