[昇貿 (3305)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看昇貿

昇貿(3305) 最新股價趨勢

昇貿(3305)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前昇貿股價約在 90–120 元（2026/11/13 收盤價 115 元），約為 2025(A) EPS 3.0 元的 38 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 3.82 元年化後的 7.64 元計算，約為 15 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）3.82 元（去年同期 1.31 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 59.5%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

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昇貿(3305)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 昇貿主營業務

昇貿科技（3305）的營收來自銲錫材料：製造及銷售銲錫絲、銲錫棒、BGA 錫球與銲錫膏。 公司 1978 年 4 月設立、2005 年 6 月上櫃、2008 年 7 月上市，產業類別為其他電子業，實收資本額 14.34 億元。應報導部門依銷售對象所在地區分為台灣、大陸與泰國等。

營收依產品區分。 2026 年上半年合併營收 79.61 億元中，錫棒、錫球、錫絲占 66.3%、錫膏 21.8%、其他 11.9%（去年同期 70.7%／20.2%／9.1%；2025 年全年 67.0%／22.2%／10.9%）。依地區，大陸占 42.9%、臺灣 24.4%、泰國 24.2%（年增 153.3%）、馬來西亞 6.6%。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是營收與毛利率同時上升，但信用減損明顯增加。 2026 年上半年營收年增 65.2%，毛利率由 12.4% 升至 18.5%；預期信用減損損失 2.38 億元（去年同期 0.08 億元），6 月底應收帳款備抵損失 4.14 億元（去年同期 0.31 億元）。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 61.19 億元、2024 年 82.11 億元、2025 年 106.21 億元；毛利率 14.5% → 13.2% → 13.3%；每股盈餘 1.73 → 2.95 → 3.00 元（稀釋）。

4.2 昇貿營收

4.3 昇貿損益：過去四季 EPS 5.51元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 79.61 億元、年增 65.2%，毛利率 18.5%（去年同期 12.4%）、營業利益率 11.5%（去年同期 6.7%）、每股盈餘（稀釋）3.82 元（去年同期 1.31 元）。

營收與利潤率同步上升。 營業利益由 3.24 億元增至 9.15 億元（年增 182.7%）。營業費用 5.62 億元（去年同期 2.76 億元），其中預期信用減損損失 2.38 億元。

業外方面，營業外收入及支出合計由 −0.45 億元擴大至 −1.13 億元；外幣兌換損失由 0.74 億元降至 0.14 億元，去年同期另有處分設備與金融資產利益。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 25.03 億元、毛利率 13.5%、每股盈餘 0.16 元；第 3 季營收 28.72 億元、毛利率 14.5%、每股盈餘 1.09 元；第 4 季營收 29.30 億元、毛利率 13.4%；2026 年第 1 季營收 37.65 億元、毛利率 18.3%、每股盈餘 1.71 元；第 2 季營收 41.96 億元、毛利率 18.8%、每股盈餘 2.11 元。

第 3 季營收維持成長。 2026 年前 9 個月累計營收 122.15 億元、年增 59.5%；第 3 季單季 42.54 億元（年增 48.1%），7 月至 9 月單月年增率為 +59.2%、+47.4%、+46.3%。

註：基本與稀釋每股盈餘部分期間不同，表列為稀釋；2026 年上半年基本每股盈餘 3.84 元。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 昇貿關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

昇貿(3305)技術分析

5.1 昇貿價格行為

昇貿K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 昇貿三大法人

昇貿三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 112.54 元推算；當日總成交量 6,993 張。

5.3 昇貿融資融券

昇貿融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對昇貿(3305)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 3.10、2025 (A) 3.16、2025 Q2 0.16、2025 Q3 1.19、2025 Q4 0.59、2026 Q1 1.73、2026 Q2 2.12。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明昇貿（3305）的獲利軌跡。

近三年營收與每股盈餘成長。 合併營收 2023 年 61.19 億元、2024 年 82.11 億元、2025 年 106.21 億元；毛利率 14.5% → 13.2% → 13.3%；每股盈餘 1.73 → 2.95 → 3.00 元（稀釋）；營業利益 3.84 → 5.73 → 6.59 億元。

2026 年上半年獲利大幅成長。 合併營收 79.61 億元、年增 65.2%；每股盈餘（稀釋）3.82 元（去年同期 1.31 元），第 1 季 1.71 元、第 2 季 2.11 元。

第 3 季營收維持成長。 2026 年前 9 個月累計營收 122.15 億元、年增 59.5%；第 3 季單季 42.54 億元（年增 48.1%），7 月至 9 月單月年增率為 +59.2%、+47.4%、+46.3%。

後續的驗證點為應收帳款與信用減損。 6 月底應收帳款由去年同期的 34.58 億元增至 57.07 億元；第 3 季的信用減損規模與毛利率能否維持，將影響獲利的品質與延續性。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前昇貿的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：