[聯嘉投控 (3717)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看聯嘉投控

聯嘉投控(3717) 最新股價趨勢

聯嘉投控(3717)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前聯嘉投控股價約在 20–25 元（2026/11/13 收盤價 23 元），約為 2025(A) EPS 0.08 元的 >100 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 1.12 元年化後的 2.24 元計算，約為 10 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）1.12 元（去年同期每股虧損 0.38 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 21.9%。

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聯嘉投控(3717)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 聯嘉投控主營業務

聯嘉投控（3717）的營收來自車用 LED 與照明產品：主要業務係車用 LED 元件封裝、OEM／ODM 之 LED 模組及導光、LED 交通號誌、LED 節能路燈與工業照明及 LED 消費性等產品設計、開發、測試、製造及銷售，以及照明系統之設計、安裝及施工。 公司 2025 年 8 月 15 日由聯嘉光電以每 1 股換發 1 股之股份轉換設立並上市，實質上為聯嘉光電之延續；產業類別為汽車工業，實收資本額 21.09 億元。

銷售集中於美洲。 2026 年上半年合併營收 35.32 億元中，美洲占 80.5%、歐洲 9.7%、臺灣 8.0%、亞洲及其他 1.8%（去年同期 84.4%／6.5%／6.4%／2.7%；2025 年全年 82.5%／8.9%／6.3%／2.4%）；美洲年增 21.5%。2025 年 A 客戶占營收 22%（2024 年 16%）、B 客戶 12%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是匯率與美洲市場集中。 美洲占營收八成，外幣兌換影響明顯：去年上半年損失 1.12 億元，每股虧損 0.38 元；今年上半年損失 0.17 億元，每股盈餘 1.12 元。毛利率 2023 至 2025 年約 14%～15%，今年上半年升至 19.5%，能否維持是評估重點。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 43.25 億元、2024 年 55.42 億元、2025 年 57.39 億元；毛利率 14.0% → 14.4% → 15.4%；每股盈餘 0.05 → 0.42 → 0.08 元（稀釋）。

4.2 聯嘉投控營收

4.3 聯嘉投控損益：過去四季 EPS 1.58元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 35.32 億元、年增 27.4%，毛利率 19.5%（去年同期 14.7%）、營業利益率 7.7%（去年同期 0.8%）、每股盈餘（稀釋）1.12 元（去年同期每股虧損 0.38 元）。

營收成長，毛利率與營業利益率提高。 營收年增 27.4%；毛利率 19.5%（去年同期 14.7%）、營業利益率 7.7%（去年同期 0.8%）；營業利益 2.73 億元（去年同期 0.22 億元）。

業外方面，營業外收支合計 −0.16 億元（去年同期 −1.27 億元）：財務成本 0.42 億元、利息收入 0.18 億元、其他收入 0.13 億元、其他利益及損失 −0.03 億元（外幣兌換損失 0.17 億元、金融資產評價利益 0.16 億元；去年同期外幣兌換損失 1.12 億元）、權益法認列 −0.01 億元。所得稅費用 0.17 億元（去年同期為利益 0.27 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 13.10 億元、毛利率 14.9%、每股虧損 0.53 元；第 3 季營收 14.50 億元、毛利率 12.5%、每股盈餘 0.09 元；第 4 季營收 15.16 億元、毛利率 19.3%；2026 年第 1 季營收 18.50 億元、毛利率 17.3%、每股盈餘 0.47 元；第 2 季營收 16.82 億元、毛利率 22.0%、每股盈餘 0.65 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 51.49 億元、年增 21.9%；第 3 季單季 16.16 億元（年增 11.4%），7 月至 9 月單月年增率為 +8.4%、+10.0%、+15.5%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 聯嘉投控關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

聯嘉投控(3717)技術分析

5.1 聯嘉投控價格行為

聯嘉投控K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 聯嘉投控三大法人

聯嘉投控三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 23.30 元推算；當日總成交量 3,236 張。

5.3 聯嘉投控融資融券

聯嘉投控融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對聯嘉投控(3717)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 0.42、2025 (A) 0.08、2025 Q2 -0.53、2025 Q3 0.09、2025 Q4 0.37、2026 Q1 0.47、2026 Q2 0.68。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明聯嘉投控（3717）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先升後降。 合併營收 2023 年 43.25 億元、2024 年 55.42 億元、2025 年 57.39 億元；毛利率 14.0% → 14.4% → 15.4%；每股盈餘 0.05 → 0.42 → 0.08 元（稀釋）；營業利益 -0.55 → 0.05 → 1.00 億元。

2026 年上半年每股盈餘已接近或超過 2025 全年。 合併營收 35.32 億元、年增 27.4%；每股盈餘（稀釋）1.12 元（去年同期每股虧損 0.38 元），第 1 季 0.47 元、第 2 季 0.65 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 51.49 億元、年增 21.9%；第 3 季單季 16.16 億元（年增 11.4%），7 月至 9 月單月年增率為 +8.4%、+10.0%、+15.5%。

後續的驗證點為單月營收與毛利率。 7 至 9 月單月營收年增 8.4%、10.0%、15.5%，前 9 個月累計年增 21.9%；毛利率能否維持第 2 季 22.0%，以及外幣兌換損益的方向，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前聯嘉投控的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：