[智崴 (5263)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看智崴

智崴(5263) 最新股價趨勢

智崴(5263)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前智崴股價約在 80–95 元（2026/11/13 收盤價 91 元）。2025 年每股虧損 2.87 元，無法計算本益比。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）1.08 元（去年同期每股虧損 3.97 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 85.7%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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智崴(5263)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 智崴主營業務

智崴（5263）的營收來自體感模擬遊樂設備專案：所營業務主要為體感模擬遊樂設備及其關鍵組件與周邊商品，為單一營運部門。 公司 2001 年 10 月設立、2012 年 12 月上櫃，產業類別為文化創意業，實收資本額 7.89 億元。

專案合約占比九成，客戶集中於少數集團。 2026 年上半年合併營收 8.56 億元中，專案合約收入占 90.6%、勞務收入 5.7%、門票及商品銷貨收入 3.3%（去年同期 88.0%／6.2%／4.1%；2025 年全年 86.4%／7.3%／4.3%）。2025 年 A 集團占 20%、B 集團 12%、C 集團 10%，財報未具名。6 月底專案合約之合約資產 13.51 億元（2025 年底 12.24 億元），應收帳款 1.48 億元。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是專案認列波動與匯率。 2025 年每股虧損 2.87 元，第 2 季淨外幣兌換損失 2.48 億元為主要因素；2026 年上半年外幣兌換利益 0.54 億元（去年同期損失 2.13 億元），每股盈餘 1.08 元。營業利益率 2024 年 -0.8%、2025 年 -10.0%、2026 年上半年 4.7%，隨專案認列波動。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 8.63 億元、2024 年 13.92 億元、2025 年 13.39 億元；毛利率 41.9% → 42.9% → 41.9%；每股盈餘 -2.79 → 1.10 → -2.87 元（稀釋）。

4.2 智崴營收

4.3 智崴損益：過去四季 EPS 2.22元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 8.56 億元、年增 51.0%，毛利率 44.3%（去年同期 33.6%）、營業利益率 4.7%（去年同期 -19.4%）、每股盈餘（稀釋）1.08 元（去年同期每股虧損 3.97 元）。

營收大增，營業轉為獲利。 營收年增 51.0%，專案合約收入年增 55.4%；毛利率 44.3%（去年同期 33.6%）；營業利益 0.40 億元（去年同期營業損失 1.10 億元）。

業外方面，營業外收支合計 0.69 億元（去年同期 −2.20 億元）：外幣兌換利益 0.54 億元（去年同期損失 2.13 億元）、其他收入 0.22 億元、金融工具利益 0.10 億元、財務成本 0.16 億元、權益法認列損失 0.11 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 3.08 億元、毛利率 40.2%、每股虧損 3.36 元；第 3 季營收 3.49 億元、毛利率 57.7%、每股盈餘 1.04 元；第 4 季營收 4.22 億元、毛利率 40.0%；2026 年第 1 季營收 3.29 億元、毛利率 50.7%、每股盈餘 0.67 元；第 2 季營收 5.27 億元、毛利率 40.3%、每股盈餘 0.41 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 17.01 億元、年增 85.7%；第 3 季單季 8.45 億元（年增 141.8%），7 月至 9 月單月年增率為 +87.1%、+216.6%、+124.2%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 智崴關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

智崴(5263)技術分析

5.1 智崴價格行為

智崴K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 智崴三大法人

智崴三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 88.89 元推算；當日總成交量 916 張。

5.3 智崴融資融券

智崴融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對智崴(5263)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 1.10、2025 (A) -2.87、2025 Q2 -3.36、2025 Q3 1.06、2025 Q4 0.10、2026 Q1 0.67、2026 Q2 0.41。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明智崴（5263）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先升後降。 合併營收 2023 年 8.63 億元、2024 年 13.92 億元、2025 年 13.39 億元；毛利率 41.9% → 42.9% → 41.9%；每股盈餘 -2.79 → 1.10 → -2.87 元（稀釋）；營業利益 -2.24 → -0.11 → -1.33 億元。

2026 年上半年每股盈餘轉正。 合併營收 8.56 億元、年增 51.0%；每股盈餘（稀釋）1.08 元（去年同期每股虧損 3.97 元），第 1 季 0.67 元、第 2 季 0.41 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 17.01 億元、年增 85.7%；第 3 季單季 8.45 億元（年增 141.8%），7 月至 9 月單月年增率為 +87.1%、+216.6%、+124.2%。

後續的驗證點為單月營收與合約資產。 8、9 月單月營收年增 216.6%、124.2%，前 9 個月累計年增 85.7%；專案收入放大後營業利益率能否高於上半年 4.7%，以及合約資產的收款進度，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前智崴的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：