[和成 (1810)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看和成

和成(1810) 最新股價趨勢

和成(1810)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前和成股價約在 20–25 元（2026/11/13 收盤價 21 元），約為 2025(A) EPS 0.05 元的 >100 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）3.58 元（去年同期 0.00 元），含搬遷補償利益 14.45 億元，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年減 5.2%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-07-16 買進和成（當天開盤價為 30.25 元），並於 2026-07-28 賣出（當天開盤價為 25.30 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

和成(1810)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 和成主營業務

和成（1810）的營收來自衛浴與廚具：主要營業項目為浴缸、馬桶等住宅設備、廚具設備、給水銅器之製造買賣及興建國民住宅等業務，部門分為臺灣、中國、菲律賓事業部與投資、其他。 公司 1963 年 4 月設立、1991 年 10 月上市，產業類別為玻璃陶瓷，實收資本額 30.23 億元。

收入以台灣為主，菲律賓次之。 2026 年上半年合併營收 21.82 億元中，瓷器占 37.8%、銅器 19.5%、馬桶蓋 12.5%（去年同期 38.2%／17.6%／12.2%；2025 年全年 36.1%／23.7%／12.5%）；台灣占 78.1%、菲律賓 17.6%、中國 3.6%。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是上半年每股盈餘來自一次性搬遷補償。 2026 年上半年每股盈餘 3.58 元（去年同期 0.00 元）來自第 1 季蘇州廠房搬遷補償利益 14.45 億元（補償款總金額人民幣 4.04 億元）；本業營業損失 2.26 億元（去年同期 0.16 億元），第 2 季每股虧損 0.02 元。2023 至 2025 年每股盈餘皆低於 0.2 元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 48.71 億元、2024 年 48.57 億元、2025 年 45.57 億元；毛利率 24.6% → 24.9% → 25.8%；每股盈餘 0.06 → 0.19 → 0.05 元（稀釋）。

4.2 和成營收

4.3 和成損益：過去四季 EPS 3.61元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。調整後每股盈餘：依股本變動（2022-10 減資）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 21.82 億元、年減 8.2%，毛利率 21.6%（去年同期 25.7%）、營業利益率 -10.4%（去年同期 -0.7%）、每股盈餘（稀釋）3.58 元（去年同期 0.00 元）。

營收減少，毛利率下降。 營收年減 8.2%；毛利率 21.6%（去年同期 25.7%），第 1 季 17.4%、第 2 季 25.4%。

業外方面，營業外收支合計 14.46 億元（去年同期 0.37 億元）：搬遷補償利益 14.45 億元、其他收入 0.40 億元、利息收入 0.16 億元、財務成本 0.09 億元。所得稅費用 1.34 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 12.50 億元、毛利率 26.7%、每股盈餘 0.10 元；第 3 季營收 10.58 億元、毛利率 25.9%、每股盈餘 0.03 元；第 4 季營收 11.22 億元、毛利率 26.1%；2026 年第 1 季營收 10.35 億元、毛利率 17.4%、每股盈餘 3.59 元；第 2 季營收 11.47 億元、毛利率 25.4%、每股虧損 0.02 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 32.68 億元、年減 5.2%；第 3 季單季 10.87 億元（年增 2.7%），7 月至 9 月單月年增率為 -3.7%、+4.6%、+4.7%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 和成關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

和成(1810)技術分析

5.1 和成價格行為

和成K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 和成三大法人

和成三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 20.95 元推算；當日總成交量 956 張。

5.3 和成融資融券

和成融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對和成(1810)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 0.19、2025 (A) 0.05。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明和成（1810）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先升後降。 合併營收 2023 年 48.71 億元、2024 年 48.57 億元、2025 年 45.57 億元；毛利率 24.6% → 24.9% → 25.8%；每股盈餘 0.06 → 0.19 → 0.05 元（稀釋）；營業利益 -0.08 → 0.02 → -0.49 億元。

2026 年上半年每股盈餘已接近或超過 2025 全年。 合併營收 21.82 億元、年減 8.2%；每股盈餘（稀釋）3.58 元（去年同期 0.00 元），第 1 季 3.59 元、第 2 季 -0.02 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 32.68 億元、年減 5.2%；第 3 季單季 10.87 億元（年增 2.7%），7 月至 9 月單月年增率為 -3.7%、+4.6%、+4.7%。

後續的驗證點為營業損益。 7 至 9 月單月營收年增 −3.7%、4.6%、4.7%，前 9 個月累計年減 5.2%；扣除搬遷補償後，營業損益能否回到接近損益兩平，是判斷本業獲利的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前和成的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：