[光隆 (8916)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看光隆

光隆(8916) 最新股價趨勢

光隆(8916)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前光隆股價約在 35–45 元（2026/11/13 收盤價 39 元），約為 2025(A) EPS 2.5 元的 16 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）1.38 元（去年同期 1.00 元），含處分投資性不動產利益 1.31 億元，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年減 4.8%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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光隆(8916)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 光隆主營業務

光隆（8916）的營收來自羽絨成衣與寢具：主要經營各種羽毛及羽毛衣、羽毛皮衣飾類之製造與買賣，產品含成衣、羽絨與寢具，另有房地銷售。 公司 1966 年 3 月設立、1999 年 4 月上櫃，產業類別為其他，實收資本額 14.88 億元。

紡織品銷貨占比逾九成，客戶集中。 2026 年上半年合併營收 37.22 億元中，紡織品銷貨占 97.8%、房地銷售 1.5%、其他收入 0.7%（去年同期 99.3%／－／0.7%；2025 年全年 92.2%／7.1%／0.7%）。2025 年甲客戶占 15%、丙客戶 14%、乙客戶 9%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是季節性與處分利益。 2026 年第 1 季營業利益僅 0.01 億元，第 2 季 1.26 億元。上半年每股盈餘 1.38 元（去年同期 1.00 元）含處分投資性不動產利益 1.31 億元，營業利益 1.27 億元低於去年同期 2.72 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 77.08 億元、2024 年 78.93 億元、2025 年 85.38 億元；毛利率 17.9% → 17.3% → 15.3%；每股盈餘 3.79 → 4.00 → 2.47 元（稀釋）。

4.2 光隆營收

4.3 光隆損益：過去四季 EPS 2.86元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 37.22 億元、年減 9.2%，毛利率 13.4%（去年同期 15.7%）、營業利益率 3.4%（去年同期 6.6%）、每股盈餘（稀釋）1.38 元（去年同期 1.00 元）。

營收減少，毛利率下降。 營收年減 9.2%，紡織品銷貨年減 10.5%；毛利率 13.4%（去年同期 15.7%）、營業利益率 3.4%（去年同期 6.6%）。

業外方面，營業外收支合計 1.52 億元（去年同期 −0.77 億元）：處分投資性不動產利益 1.31 億元、利息收入 0.21 億元、其他收入 0.18 億元、外幣兌換淨利益 0.10 億元（去年同期淨損失 1.17 億元）、財務成本 0.30 億元、權益法認列損失 0.09 億元。所得稅費用 0.71 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 24.30 億元、毛利率 16.9%、每股盈餘 0.67 元；第 3 季營收 21.65 億元、毛利率 18.7%、每股盈餘 1.39 元；第 4 季營收 22.74 億元、毛利率 11.6%；2026 年第 1 季營收 14.46 億元、毛利率 11.8%、每股盈餘 0.17 元；第 2 季營收 22.75 億元、毛利率 14.4%、每股盈餘 1.21 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 59.61 億元、年減 4.8%；第 3 季單季 22.39 億元（年增 3.4%），7 月至 9 月單月年增率為 +4.1%、+42.4%、-30.1%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 光隆關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

光隆(8916)技術分析

5.1 光隆價格行為

光隆K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 光隆三大法人

光隆三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 39.37 元推算；當日總成交量 28 張。

5.3 光隆融資融券

光隆融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對光隆(8916)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 4.04、2025 (A) 2.50、2025 Q2 0.67、2025 Q3 1.40、2025 Q4 0.10、2026 Q1 0.17、2026 Q2 1.21。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明光隆（8916）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先升後降。 合併營收 2023 年 77.08 億元、2024 年 78.93 億元、2025 年 85.38 億元；毛利率 17.9% → 17.3% → 15.3%；每股盈餘 3.79 → 4.00 → 2.47 元（稀釋）；營業利益 5.97 → 5.77 → 4.75 億元。

2026 年上半年每股盈餘增加。 合併營收 37.22 億元、年減 9.2%；每股盈餘（稀釋）1.38 元（去年同期 1.00 元），第 1 季 0.17 元、第 2 季 1.21 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 59.61 億元、年減 4.8%；第 3 季單季 22.39 億元（年增 3.4%），7 月至 9 月單月年增率為 +4.1%、+42.4%、-30.1%。

後續的驗證點為第 3、4 季出貨與毛利率。 7 至 9 月單月營收年增 4.1%、42.4%、−30.1%；毛利率能否回到 2025 年全年 15.3% 的水準，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前光隆的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：