[台數科 (6464)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看台數科

台數科(6464) 最新股價趨勢

台數科(6464)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前台數科股價約在 75–80 元（2026/11/13 收盤價 76 元），約為 2025(A) EPS 4.0 元的 19 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 2.90 元年化後的 5.80 元計算，約為 13 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）2.90 元（去年同期 2.60 元）。2026 年前 9 個月累計營收年減 3.1%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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台數科(6464)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 台數科主營業務

台數科（6464）的營收來自有線電視與寬頻：主要經營有線電視系統業者的投資、控股及顧問諮詢、頻道版權代理，應報導部門包括視訊、寬頻、頻道出租、廣告與電路出租。 公司 2006 年 8 月設立、2015 年 12 月上市，實收資本額 13.39 億元。

營收以視訊為主，寬頻比重上升。 2026 年上半年合併營收 21.45 億元中，視訊占 49.2%、寬頻 18.7%（去年同期 51.4%／17.3%；2025 年全年 49.3%／17.2%）。部門損益寬頻 2.08 億元（去年同期 1.90 億元）已高於視訊 2.04 億元（去年同期 2.46 億元）。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是視訊收入下滑與寬頻接續。 視訊收入年減 5.7%、寬頻年增 6.3%；2026 年前 9 個月累計營收年減 3.1%。2025 年每股盈餘下降含減損損失 1.63 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 41.77 億元、2024 年 43.67 億元、2025 年 44.52 億元；毛利率 51.7% → 51.3% → 50.1%；每股盈餘 5.39 → 6.49 → 4.03 元（稀釋）。文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算；公司財報原值列於表格。

4.2 台數科營收

4.3 台數科損益：過去四季 EPS 4.34元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。調整後每股盈餘：依股本變動（2022-07 配股、2025-11 配股、2026-07 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 21.45 億元、年減 1.4%，毛利率 50.4%（去年同期 51.5%）、營業利益率 27.7%（去年同期 28.0%）、每股盈餘（稀釋）2.90 元（去年同期 2.60 元）。

營收小幅下滑，每股盈餘增加。 營業利益 5.95 億元（去年同期 6.09 億元），毛利率約持平。

業外方面，營業外收支合計 −0.80 億元（去年同期 −1.11 億元）：財務成本 1.12 億元、權益法損失 0.21 億元、其他利益及損失 0.19 億元（去年同期 −0.05 億元）、廉價購買利益 0.08 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 10.67 億元、毛利率 52.6%、每股盈餘 1.15 元；第 3 季營收 11.05 億元、毛利率 49.2%、每股盈餘 1.27 元；第 4 季營收 11.72 億元、毛利率 48.4%；2026 年第 1 季營收 10.39 億元、毛利率 51.6%、每股盈餘 1.34 元；第 2 季營收 11.06 億元、毛利率 49.3%、每股盈餘 1.57 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 31.77 億元、年減 3.1%；第 3 季單季 10.32 億元（年減 6.6%），7 月至 9 月單月年增率為 -8.4%、-3.0%、-8.3%。

註：文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2025 年 11 月、2026 年 7 月配股）；公司財報原值列於表格。基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 台數科關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

台數科(6464)技術分析

5.1 台數科價格行為

台數科K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 台數科三大法人

台數科三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 75.71 元推算；當日總成交量 32 張。

5.3 台數科融資融券

台數科融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對台數科(6464)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 6.97、2025 (A) 4.20。

調整後每股盈餘：依股本變動（2025-11 配股、2026-07 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明台數科（6464）的獲利軌跡。

2025 年每股盈餘下降。 合併營收 2023 年 41.77 億元、2024 年 43.67 億元、2025 年 44.52 億元；毛利率 51.7% → 51.3% → 50.1%；每股盈餘 5.39 → 6.49 → 4.03 元（稀釋）；營業利益 13.49 → 12.79 → 11.85 億元。

2026 年上半年每股盈餘增加。 合併營收 21.45 億元、年減 1.4%；每股盈餘（稀釋）2.90 元（去年同期 2.60 元），第 1 季 1.34 元、第 2 季 1.57 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 31.77 億元、年減 3.1%；第 3 季單季 10.32 億元（年減 6.6%），7 月至 9 月單月年增率為 -8.4%、-3.0%、-8.3%。

後續的驗證點為寬頻收入能否抵銷視訊下滑。 視訊部門收入與損益下降、寬頻上升；兩者加總後營業利益能否持平，是判斷獲利穩定度的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前台數科的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：