[龍巖 (5530)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看龍巖

龍巖(5530) 最新股價趨勢

龍巖(5530)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前龍巖股價約在 40–50 元（2026/11/13 收盤價 46 元），約為 2025(A) EPS 2.7 元的 17 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 1.68 元年化後的 3.36 元計算，約為 14 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）1.68 元（去年同期 1.08 元），其中外幣兌換利益 0.42 億元、金融資產評價利益 0.47 億元；營業利益 5.38 億元（去年同期 5.77 億元）。2026 年前 9 個月累計營收年減 6.4%。

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龍巖(5530)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 龍巖主營業務

龍巖（5530）主要的營收來源是殯葬相關服務：提供生命禮儀服務、銷售塔墓，並經營墓園與物業租賃，另設有營建銷售部門。 公司 1987 年 3 月設立、2000 年 10 月上櫃，實收資本額 42.01 億元（含私募 2,100 萬股）。

營收依應報導部門區分。 2026 年上半年合併營收 20.48 億元中，生命禮儀服務占 51.2%、塔墓銷售 35.7%、墓園經營及其他 10.4%、物業租賃 2.6%（2025 年全年 49.5%／40.3%／7.9%／2.3%）。營建銷售部門本期沒有對外收入。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是收入認列方式與合約負債。 塔墓收入於使用權移轉予客戶且收足款項時認列；2026 年上半年塔墓銷售年減 32.9%，生命禮儀服務年增 3.7%。2026 年 6 月底合約負債（流動）427.27 億元，占總資產 833.30 億元的 51%。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 40.98 億元、2024 年 41.59 億元、2025 年 40.47 億元；毛利率 63.2% → 60.1% → 59.1%；每股盈餘 2.87 → 3.82 → 2.74 元（稀釋）。

4.2 龍巖營收

4.3 龍巖損益：過去四季 EPS 3.33元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 20.48 億元、年減 12.2%，毛利率 61.0%（去年同期 60.5%）、營業利益率 26.2%（去年同期 24.7%）、每股盈餘（稀釋）1.68 元（去年同期 1.08 元）。

⚠ 營收與營業利益下滑，每股盈餘因業外而增加。 營業利益由 5.77 億元降至 5.38 億元；外幣兌換由損失 1.73 億元轉為利益 0.42 億元，透過損益按公允價值衡量之金融資產由損失 0.88 億元轉為利益 0.47 億元。2025 年第 2 季單季外幣兌換損失 1.95 億元、金融資產損失 1.87 億元，當季每股盈餘僅 0.16 元。

部門損益。 2026 年上半年塔墓銷售 3.03 億元（去年同期 3.53 億元）、生命禮儀服務 1.23 億元（去年同期 1.36 億元）、物業租賃 0.15 億元（去年同期 0.05 億元）、墓園經營及其他 3.66 億元（去年同期 0.33 億元），合計 8.07 億元（去年同期 5.27 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 11.73 億元、毛利率 63.5%、每股盈餘 0.16 元；第 3 季營收 8.21 億元、毛利率 55.9%、每股盈餘 0.87 元；第 4 季營收 8.94 億元、毛利率 58.4%；2026 年第 1 季營收 10.64 億元、毛利率 62.0%、每股盈餘 0.95 元；第 2 季營收 9.85 億元、毛利率 59.9%、每股盈餘 0.73 元。

第 3 季營收回到年增。 2026 年前 9 個月累計營收 29.51 億元、年減 6.4%；第 3 季單季 9.03 億元（年增 9.9%），7 月至 9 月單月年增率為 +2.9%、+12.1%、+18.3%。

註：部門損益的口徑為部門稅前損益，不含非經常發生之損益及兌換損益。基本與稀釋每股盈餘部分期間不同（員工酬勞），表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 龍巖關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

龍巖(5530)技術分析

5.1 龍巖價格行為

龍巖K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 龍巖三大法人

龍巖三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 45.46 元推算；當日總成交量 234 張。

5.3 龍巖融資融券

龍巖融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對龍巖(5530)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 3.83、2025 (A) 2.75、2025 Q2 0.16、2025 Q3 0.87、2025 Q4 0.79、2026 Q1 0.95、2026 Q2 0.74。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明龍巖（5530）的獲利軌跡。

近三年營收持平，每股盈餘隨業外起伏。 合併營收 2023 年 40.98 億元、2024 年 41.59 億元、2025 年 40.47 億元；毛利率 63.2% → 60.1% → 59.1%；每股盈餘 2.87 → 3.82 → 2.74 元（稀釋）；營業利益 10.81 → 10.39 → 8.83 億元。

2026 年上半年業外改善抵銷本業下滑。 合併營收 20.48 億元、年減 12.2%；營業利益年減 6.8%；每股盈餘（稀釋）1.68 元（去年同期 1.08 元）。塔墓銷售年減 32.9%，是營收下滑的主因。

第 3 季營收回到年增。 2026 年前 9 個月累計營收 29.51 億元、年減 6.4%；第 3 季單季 9.03 億元（年增 9.9%），7 月至 9 月單月年增率為 +2.9%、+12.1%、+18.3%，累計年減幅度較上半年的年減 12.2%縮小。

後續的驗證點為塔墓銷售與業外。 生命禮儀服務收入相對穩定，塔墓銷售的認列金額為各期營收起伏的主要來源；外幣兌換與金融資產評價則使每股盈餘的波動大於營業利益。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前龍巖的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：