[和大 (1536)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看和大

和大(1536) 最新股價趨勢

和大(1536)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前和大股價約在 35–40 元（2026/11/13 收盤價 39 元）。2025 年每股虧損 2.74 元，無法計算本益比。註：公司處於虧損，本益比不適用；2026 年上半年每股虧損 1.11 元（去年同期 1.91 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 0.9%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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和大(1536)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 和大主營業務

和大工業（1536）的營收來自汽車傳動零組件：主要經營汽機車齒輪、軸類及各種傳動零組件。 公司 1973 年設立，2000 年 3 月上櫃、2001 年 9 月轉上市，產業類別為汽車工業，實收資本額 27.90 億元。2026 年上半年汽車齒輪及軸類占營收 87.1%、機車齒輪及軸類 11.5%。

營收以美國與歐洲為主。 2026 年上半年合併營收 23.55 億元中，美國占 53.7%、歐洲 27.4%（去年同期 51.7%／29.5%；2025 年全年 51.8%／29.3%）。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是低毛利率下的營業虧損。 毛利率由 2023 年的 17.3%、2024 年的 11.8% 降至 2025 年的 2.8%，2026 年上半年 6.7%；營業損失 2.84 億元，財務成本 1.45 億元，每股虧損 1.11 元。

近三年的規模：營收 65.99 → 57.74 → 48.08 億元；每股盈餘 1.17、0.70 元，2025 年每股虧損 2.74 元（稀釋）。

4.2 和大營收

4.3 和大損益：過去四季 EPS -1.95元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 23.55 億元、年減 0.4%，毛利率 6.7%（去年同期 5.6%）、營業損失 2.84 億元（去年同期 2.00 億元）、每股虧損 1.11 元（去年同期 1.91 元）。

營收持平，毛利率略升但營業損失擴大。 機車齒輪及軸類收入年增 38.4%，汽車齒輪及軸類年減 3.4%。

業外方面，其他利益及損失 0.16 億元（去年同期 −2.56 億元，第 2 季 −3.15 億元）；財務成本 1.45 億元（去年同期 1.36 億元）；權益法利益 0.24 億元（去年同期損失 0.08 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 11.31 億元、毛利率 4.1%、每股虧損 1.54 元；第 3 季營收 11.94 億元、毛利率 4.0%、每股虧損 0.15 元；第 4 季營收 12.49 億元、毛利率 -3.8%；2026 年第 1 季營收 11.93 億元、毛利率 6.5%、每股虧損 0.52 元；第 2 季營收 11.62 億元、毛利率 6.9%、每股虧損 0.59 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 35.90 億元、年增 0.9%；第 3 季單季 12.34 億元（年增 3.4%），7 月至 9 月單月年增率為 +9.6%、+13.7%、-13.8%。

註：基本與稀釋每股盈餘多數期間相同，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 和大關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

和大(1536)技術分析

5.1 和大價格行為

和大K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 和大三大法人

和大三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 38.65 元推算；當日總成交量 683 張。

5.3 和大融資融券

和大融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對和大(1536)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明和大（1536）的獲利軌跡。

近三年由盈轉虧。 每股盈餘 1.17、0.70 元，2025 年每股虧損 2.74 元；營業利益 2023 年 4.16 億元，2024、2025 年分別為營業損失 1.14、5.06 億元。

2026 年上半年持續虧損。 合併營收 23.55 億元、年減 0.4%；每股虧損 1.11 元（去年同期 1.91 元），第 1 季 0.52 元、第 2 季 0.59 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 35.90 億元、年增 0.9%；第 3 季單季 12.34 億元（年增 3.4%），7 月至 9 月單月年增率為 +9.6%、+13.7%、-13.8%。

後續的驗證點為毛利率。 毛利率能否由約 7% 回升，涵蓋營業費用與財務成本，是判斷虧損能否收斂的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前和大的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：